ブラックロックが60/40ポートフォリオの終焉を宣言。その代替となるものは？

要点
数十年間60/40ポートフォリオを機能させてきた株式と債券の関係は、今や壊れている。
ブラックロックによると、質の高いAI株と新興国市場のハードカレンシー債は依然として魅力的である。
60/40ポートフォリオは現時点では終焉を迎えたかもしれないが、根本的なダイナミクスが変化すれば復活する可能性がある。
- アルファベットよりも優れた株式10選 ›
投資アドバイザーは数十年間60/40ポートフォリオを推奨してきた。その考え方は、資金の60%を株式に、40%を債券に配分するというものだ。この配分に従うことは、過去に投資家がポートフォリオを分散させるのに役立ってきた。
しかし、世界最大の資産運用会社であるブラックロック（NYSE: BLK）は、最近の投資家向けノートで、少なくとも現時点では、60/40ポートフォリオは事実上終焉を迎えたと宣言した。ブラックロックは正しいのだろうか？もしそうなら、現代の投資における事実上の基本原則であったものを何が置き換えるのだろうか？
AIは世界初の兆万長者を生み出すのか？我々のチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する「不可欠な独占企業」と呼ばれる、あまり知られていない1社に関するレポートをリリースした。続きを読む »
スクリプトの反転
60/40ポートフォリオが長期間うまく機能した単純な理由がある。過去において、株式と債券は通常、反対方向に動いていた。株式市場が下落したとき、債券市場は上昇し、その逆もまた然りだった。しかし、現在問題となっているのは、株式と債券がしばしば同時に上昇・下落していることだ。
ブラックロックは、2026年3月14日に終了した週にS&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）が下落したが、10年物米国債利回りが4.28%に上昇したため、政府債は「ほとんど refuge を提供しなかった」と指摘した。債券利回りが上昇すると、債券価格は下落する。
株式と債券の長年の関係を壊しているのは何だろうか？ブラックロックは、「投資家は、根強いインフレと高い債務水準を考慮すると、長期債を保有するリスクに対してより多くの補償を求めている」と説明した。
米国とイランの紛争の余波が問題を悪化させている。イランがホルムズ海峡の交通の流れを妨害したことで、原油価格は急騰した。その結果、インフレは上昇すると予想されている。これらの予想が債券利回りを押し上げ、債券価格を押し下げている。
現在機能する投資
ブラックロックは、「我々の見解では、この短期的な供給ショックから逃れる場所はほとんどない。株式が下落する際に、政府債や金はバランスを提供していない」と認めた。もし株式60%、債券40%がもはや答えでないなら、何が答えなのだろうか？
重要なのは、株式は依然として投資家にとって賢明な選択肢であるということだ――ただし、特定の株式に限る。ブラックロックは依然として米国株式、特にAI株を好んでいる。同資産運用会社は、AIに焦点を当てた大型テクノロジー企業の継続的な収益成長、健全な利益率、強力なバランスシートが、それらの株式を魅力的にしていると信じている。言い換えれば、質が重要だ。
Googleの親会社であるAlphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）は、ブラックロックの基準を満たすAI株として際立っている。Alphabetは、Google検索とYouTubeに支えられた広告の巨人であり続けている。Google Cloudの収益は急速に成長している。同社はまた、AIや量子コンピューティングなどの関連する新興技術においてもトッププレイヤーである。
投資家はどのようにポートフォリオを分散すべきか？一部の種類の債券は依然として代替手段である。ブラックロックは、特にブラジルなどの一次産品輸出国における新興国市場のハードカレンシー債を好んでいる。こうした分野における個人投資家の選択肢の1つは、iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF（NASDAQ: EMB）である。ブラックロック自身がこの上場投資信託（ETF）を運用しており、ブラジルを上位債券発行国の一つに含めている。
新しいプレイブックの時間
明確にしておくと、株式と債券からなる60/40ポートフォリオは終焉を迎えたかもしれないが、分散は投資家にとって依然として非常に重要である。すべての卵を1つのカゴに入れることは、これまでと同様に大きな間違いである。おそらく変わったのは、ポートフォリオの分散をどのように達成すべきかということだ。
株式は常に分散ポートフォリオの重要な構成要素であり続けるだろう。私は、質の高いAI株を購入する根本的な理由について、ブラックロックに同意する。また、一部のインフラストラクチャ株のバリュエーションが魅力的であり、これらの株が「構造的な需要を支えるメガトレンド」から恩恵を受ける可能性があるという同資産運用会社の意見にも賛同する。
私はまた、現在の環境ではChevron（NYSE: CVX）のような大型エネルギー株も組み入れたい。原油価格の上昇がインフレを押し上げる可能性が高い中、世界第3位のエネルギー企業であり、米国最大の天然ガス生産者であるChevronは、好調に推移するはずだ。
また、株式と債券の長期的な関係を壊したダイナミクスは、一時的なものである可能性も十分にあることを覚えておいてほしい。60/40ポートフォリオは、ギリシャ神話のフェニックスのように、灰の中から蘇るのかもしれない。
今すぐAlphabetの株を買うべきか？
Alphabetの株を購入する前に、これを考慮してください：
Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき10の最高の株式を特定しました…そしてAlphabetはその中にはありませんでした。選ばれた10の株式は、今後数年間で巨額のリターンを生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに載ったとき…もしあなたが当時1,000ドルを投資していたら、495,179ドルになっていたでしょう！* あるいは、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載ったとき…もしあなたが当時1,000ドルを投資していたら、1,058,743ドルになっていたでしょう！*
さて、Stock Advisorの総平均リターンは898%であり、S&P 500の183%を市場を上回るパフォーマンスであることに言及する価値がある。Stock Advisorで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく、個人投資家によって構築された投資コミュニティに参加してください。
*Stock Advisorのリターンは2026年3月24日現在。
Keith SpeightsはAlphabetとChevronのポジションを保有している。Motley FoolはAlphabetとChevronのポジションを保有し、推奨している。Motley FoolはBlackRockを推奨している。Motley Foolは開示ポリシーを持っている。
ここに表明された見解や意見は、著者の見解や意見であり、Nasdaq, Inc.の見解や意見を必ずしも反映するものではない。