ボーイング株、決算発表後14%下落：市場は事業再生リスクを織り込んでいるのか、それとも買いの好機を作り出しているのか？

要点 同株には大きなアップサイドの可能性が秘められているが、継続的な実行上の問題が信頼を損なっている。 経営陣の予測は一つのことだが、それを実行することは別のことである。 - 私たちがボーイングよりも優れていると考える10銘柄 › ボーイング（NYSE: BA）株は、6820億ドルのバックログ、うちボーイング・コマーシャル・エアプレーンズ（BCA）で5600億ドル以上を抱え、大きな可能性を秘めている。このバックログは将来の成長を支えており、同社が今年、主力の中型機737 MAXの納入を増やす予定であることから、事業再生は進行中である。しかしながら、同株は1月27日の決算発表以降、S&P 500指数を著しく下回っている。 ボーイング株が下落した理由 可能性は一つのこと、それを実現することは別のことである。ボーイングがバックログをうまく実行できれば、その株は大きく上昇する可能性があることに疑いの余地はない。こう考えてみよう。高名な737 MAXの墜落事故（これにより運航停止となった）が2018年後半と2019年春に発生する前、ボーイングは年間137億ドルのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出す企業だった。 AIは世界初の兆万長者を生み出すのか？私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する「不可欠な独占企業」と呼ばれる、ほとんど知られていない企業に関するレポートをリリースしたばかりだ。続きを読む » 現在の時価総額1657億ドルで、そのレベルのFCFがあれば、ボーイングはFCFの12.1倍となる。しかし問題は、ボーイングがいつその数字に近いものを生み出し始めるのかということだ。そのためには、ボーイング・ディフェンス・スペース・セキュリティ（BDS）での固定価格開発プログラムにおける重大な損失や費用計上、そしてBCAでのいかなる問題もなく、クリーンな四半期報告ができることを投資家に証明し始める必要があるだろう。 残念ながら、それは言うは易く行うは難しであり、最近の売りはこれらの問題を浮き彫りにしている。 ボーイングのキャッシュフローの苦境 FCFに焦点を当てることで、問題が明らかになる。1月下旬の決算説明会に戻ると、CFOのヘスス・マラベ氏は、ボーイングが2026年に10億ドルから30億ドルのFCFを生み出すと予想していると述べた。また、以前の100億ドルのFCF目標を達成することは「非常に可能」であり、2026年のFCFは「一時的な性質」のものであり、「時間とともに改善する」要因によって悪影響を受けたとも述べた。 これらの要因を差し引くと、マラベ氏によればFCFは「ハイ・シングル・ディジット」になるとのことだが、これは100億ドル以上に向かう途中である。 一時的な要因？ マラベ氏が言ったことはすべて結構だが、問題はこれらの「一時的な要因」がボーイングで繰り返されているように見えることだ。詳細を掘り下げると、それらには以下が含まれる。 - 777Xの認証遅延 - 737 MAXおよび787プログラムにおける過去の納入遅延に対する顧客補償 - BDSにおける固定価格開発プログラムの費用からの繰延 - 「安定した生産システムの成長を支援するため」の設備投資の急増 再び、ボーイングは、主に社内の実行要因と、BDSの場合には、米国政府が防衛企業とより積極的に交渉することに関連する構造的な問題の組み合わせによる、FCFの制約に直面している年を迎えている。 ボーイング株は買いか？ マラベ氏は正しいかもしれない。もしそうなら、同株は現在おそらくお買い得だろう。それでも、投資家は、購入する前に、良好な実行、認証問題なし、納入遅延なし、防衛関連費用なし、製造品質問題なしの数四半期を見たいだろう。経営陣はおそらく疑わしい利益を受けるべきであり、ボーイングは2026年に737 MAXの納入を増やしているが、投資家が完全に安心できるようになるまでにはまだ道のりがある。 今すぐボーイング株を買うべきか？ ボーイング株を購入する前に、これを検討してください。 モトリーフール・ストック・アドバイザーのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき10銘柄を特定しました…そしてボーイングはその一つではありませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年間で巨額のリターンを生み出す可能性があります。 2004年12月17日にNetflixがこのリストに載った時を考えてみてください…もしあなたが私たちの推奨時に1,000ドルを投資していたら、532,929ドルになっていたでしょう！ または、2005年4月15日にNvidiaがこのリストに載った時…もしあなたが私たちの推奨時に1,000ドルを投資していたら、1,091,848ドルになっていたでしょう！ さて、ストック・アドバイザーの総平均リターンは928%であり、S&P 500の186%を大きく上回っていることに注目する価値があります。ストック・アドバイザーで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく、個人投資家によって構築された投資コミュニティに参加してください。 *ストック・アドバイザーのリターンは2026年4月8日現在。 リー・サマハは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールはボーイングのポジションを持っており、推奨しています。モトリーフールは開示ポリシーを持っています。 ここに表明された見解や意見は、著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。