強気 vs. 弱気：パランティアは買いか売りか？

要点

パランティアは急速に成長しており、目の前に大きな機会がある。

同社の株価の割高感は、直面する唯一のリスクではない。

• パランティア・テクノロジーズより「10銘柄の株式」 ›

人気株について強気と弱気の両方の見方を探る一連の記事の中で、今回はパランティア・テクノロジーズ（NASDAQ: PLTR）を取り上げたい。

同株は過去3年間で市場で最も優れたパフォーマンスを発揮した銘柄の一つであるが、同時に論争の的ともなっており、著名な投資家マイケル・バリー氏は、同株に対するプットオプションを購入したことを公に発表し、同株の公正価値を46ドルと評価している。

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興奮と論争の的となっていることについて掘り下げてみよう。

強気論

パランティアは、人工知能（AI）分野で最も重要なプレーヤーの一つへと成長した。同社は、米国政府のテロとの戦いを支援するために開発したデータ収集・分析技術を、必須のAIオペレーティングシステムへと活用することに成功した。

パランティアは、米国政府にとって最も重要なベンダーの一つであり続けている。そのデータ分析および人工知能技術は、米国軍および諜報機関の両方によって使用されている。政府は、AI駆動の戦場インテリジェンスから違法移民の特定・追跡まで、幅広い目的で同社の技術を使用している。米国政府はパランティアにとって最大の顧客であり続けており、パランティアは国防予算全体の削減にもかかわらず、堅調な成長を遂げている。

しかし、同社の最大の成長ドライバーは、商業分野への進出である。この分野における同社の秘訣は、Foundry Artificial Intelligence Platform（AIP）であり、これは幅広いソースからデータを収集し、それをデータとオブジェクトおよびアクションをマッピングするオントロジーに整理することができる。これにより、サードパーティの大規模言語モデル（LLM）が、実行可能な洞察を提供するために参照できる、現実世界にリンクされた単一の真実の情報源が作成される。これは基本的に、文脈認識を追加し、AIを現実世界の設定でより信頼性が高く有用なものにし、その結果、不可欠なAIレイヤーとなっている。

パランティアの優位性は、その技術を超えて、市場への参入戦略にも及んでいる。AIブートキャンプにより、同社はAIPを使用して、実際のデータに基づいて5日以内に潜在的な顧客の実際の問題を解決することができる。これは非常に強力なセールスポイントであり、摩擦を劇的に減らし、販売サイクルを短縮する。

AIPの幅広いユースケースと、実質的に競合がないことを考えると、パランティアには巨大で成長し続ける市場がある。

弱気論

パランティアの弱気論は、同社の評価額から始まる。同株は過去数年間、驚異的な上昇を遂げており、収益成長は10四半期連続で加速している。しかし、その上昇により、現在の年間のアナリスト推定値に基づくと、将来の株価収益率（P/E）が111倍を超え、将来の株価売上高倍率（P/S）が約49倍にまで跳ね上がっている。今年に入ってから評価額は大幅に下がってはいるものの、依然として非常に割高な倍率であり、株価の上昇余地を制限する可能性がある。

しかし、評価額は、同株に対する唯一の弱気な議論ではない。同社の政府事業は好調だが、政府支出は不安定であることが知られている。一方、同社はトランプ政権と緊密な関係を持っており、ホワイトハウスの政治的変化が最大の顧客との成長を停滞させる可能性がある。同時に、同社は商業顧客がAIで追いつこうとしていることから恩恵を受けている。これが需要の先行であると証明された場合、成長は鈍化する可能性がある。

そして、パランティアは今日ほとんど競合に直面していないが、市場がエージェンティブAIへと移行するにつれて、将来的にはより多くの競合に直面する可能性がある。ServiceNowやSalesforceのような企業は、組織のデータのマスターレコードになるよう取り組んでおり、長期的には、クラウドプロバイダーがパランティアのオントロジーの価値提案に挑戦するレイヤーを構築する可能性がある。パランティアは基本的に、データとワークフローの間の橋渡し役として機能しており、このレイヤーが時間とともにコモディティ化しないという保証はない。

結論

私は、パランティアは世界で最も大きな企業の一つになる機会を持っていると考えている。なぜなら、システムの運用方法の中心に位置するプラットフォームは、歴史的にそれらを所有する企業に莫大な価値を生み出してきたからだ。Microsoft、Apple、Alphabetを見ればわかるだろう。一方、競合するオントロジーレイヤーを構築することは、言うは易く行うは難しだ。だからこそ、パランティアは現在、この分野で真の競合相手がいないのだ。とはいえ、株価は高く、リスクがないわけではない。そのため、私は下落局面での購入を好む。

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Geoffrey SeilerはSalesforceとServiceNowのポジションを保有している。Motley FoolはPalantir Technologies、Salesforce、ServiceNowのポジションを保有し、推奨している。Motley Foolは開示ポリシーを有している。

ここに表明された見解および意見は著者のものであり、Nasdaq, Inc.の見解および意見を必ずしも反映するものではない。