Carvanaが5対1の株式分割を発表しました。今すぐCVNA株を買うべきか？

<p>ここ数ヶ月、eコマースと自動車小売株はジェットコースターに乗っています。2022年に急落した後、中古車販売業者は記録的な売上によりCarvana（CVNA）を2025年の利益に押し上げ、復活を遂げました。実際、Carvanaは2025年で最も業績の良い自動車小売株となり、収益と販売台数の急増により株価は2倍以上に跳ね上がりました。2026年初頭にグロース株が冷え込む中、Carvanaの急騰はやや勢いを失い、トレーダーたちは「すべて誇大広告だったのか？」と問いかけています。</p>
<p>現在、Carvanaの取締役会は、その急騰後の「普通株式をより入手しやすくするため」に、株主投票を条件として5対1の株式分割を承認しました。これがCVNAにとって何を意味するのかを詳しく見ていきましょう。</p>
<p>Carvanaは、インターネットを通じて自動車を販売、融資、納車するオンライン中古車小売業者です。実際、同社は米国で最大級の中古車ディーラーとなり、これまでに400万件以上の顧客取引を処理しています。</p>
<p>同社がプラットフォームを拡大し続ける中、経営陣は顧客体験を向上させるために物流および配送能力を拡大してきました。最近、ロサンゼルスで同日配送サービスを開始し、以前にはオレゴン州ユージーンやその他の都市部でも開始していました。これらの動きは、配送を迅速化し、サービスをより定着させることを目的としています。</p>
<p>同時に、Carvanaは2月にモルガン・スタンレーのテクノロジー/メディアカンファレンスでデビューし、機関投資家への認知度を高めるのに役立ちました。注目すべきは、Carvanaが2025年末にS&P 500（$SPX）に組み入れられたことで、これは所有者基盤を拡大する節目となりました。</p>
<p>一方、経営陣は中古車市場が正常化する中でバランスシートの強化に注力してきました。資本面では、同社の負債は減少し、自動車価格の緩和の中で在庫水準は慎重に管理されています。要するに、Carvanaはさらなる成長を促進するために、拡大と統合計画を進めています。</p>
<p>Carvanaの強気派は、下落を長期的な機会と見なす</p>
<p>その強気な見方は、2025年に急騰したCVNA株にも見られました。Carvanaの立て直しが進むにつれて、年間を通じて70％上昇しました。販売台数は2025年に43％増加し、収益はほぼ50％増加し、投資家の熱狂を煽りました。2026年1月、CVNAは486ドル近くでピークを迎えましたが、それ以来、その利益の一部を失っています。残念ながら、年初来で株価は約27％下落し、競合他社を下回っています。この下落は、市場全体の弱さ、利益確定売り、そして最近の空売りレポートやコスト増などの新たな疑念によるものです。それでも、同社は力強く成長しているため、多くの強気派は下落を積み増す機会と見ています。</p>
<p>同株は現在、割高な倍率で取引されています。CVNAは、株価純資産倍率が14倍と、セクター中央値の2倍を大幅に上回り、PERが40倍と、セクター中央値の16倍をはるかに上回っており、著しく割高です。これは、CVNAが従来の自動車ディーラーと比較して非常に高価であることを示しています。しかし、Carvanaが野心的な目標を達成した場合、倍率は正当化されるかもしれませんが、そうでなければ株価は勢いを失う可能性があるという見方もあります。</p>
<p>5対1の株式分割を発表</p>
<p>3月13日、Carvanaの取締役会は5対1の株式分割を承認しました。5月6日時点の株主は、5月7日から1株あたり5分の1の価格で取引される分割調整後ベースで、さらに4株を受け取ります。経営陣は、特に株式の強力な上昇の後、自社の従業員が株式報酬プランを通じて利用しやすくするために、株価を手頃な価格に保つことを目指していると述べています。</p>
<p>投資家は当初、このニュースを好意的に受け止めました。CVNAは発表時に約3％上昇しました。この反応は珍しいものではありません。市場ウォッチャーは、会計上は何も根本的な変化がないにもかかわらず、分割はしばしば短期的な急騰を引き起こすと指摘しています。分割自体は新たな価値を生み出しませんが、名目上の価格が下がることで取引への関心が高まり、自信を示すことができます。</p>
<p>CFOのマーク・ジェンキンスは、「株価の著しい上昇」と2025年の記録的な業績が分割のきっかけとなったと指摘しました。実際には、それは小売業者のアクセスを広げ、モメンタムトレーダーが飛びついたときに株価が上昇することがよくあります。</p>
<p>Carvana、第4四半期決算予想を上回る</p>
<p>Carvanaの2025年第4四半期の直近の四半期決算は非常に好調で、予想を上回りました。収益は前年同期比58％増の56億300万ドルに達し、四半期中に販売された小売車両163,522台（前年同期比43％増）が牽引しました。粗利益も増加しましたが、割引や配送契約により1台あたりの利益はわずかに減少しましたが、総粗利益は約10億5000万ドルとなり、前年同期比約38％増加しました。</p>
<p>ボトムラインでは、Carvanaは大幅な利益に転換しました。第4四半期の純利益は、前年の1億5900万ドルに対し、9億5100万ドルに達しました。増加の大部分は非現金税額控除に関連していましたが、それでも純利益率は前年の4.5％から17.0％に急増しました。</p>
<p>フリーキャッシュフローは堅調で、Carvanaは過去12ヶ月で約8億8900万ドルを生成しました。同社は2025年末に約23億ドルの現金を保有し、負債を削減しており、バランスシートを強化するために約7億900万ドルの社債を償還しました。</p>
<p>最高経営責任者（CEO）のアーニー・ガルシアは、これを例外的な四半期と呼び、小売販売台数が43％増加し、年間収益が200億ドルを超え、純利益が10億ドル、調整後EBITDAが20億ドルを報告したと述べました。彼は、Carvanaが利益率で2倍、成長率で圧倒的に最も速い自動車小売業者であると付け加えました。</p>
<p>今後について、経営陣は2026年には売上と収益性の両方で大幅な成長が見込まれ、第1四半期には第4四半期と比較して売上高とEBITDAが増加すると改めて表明しました。アナリストの予測も同様に継続的な拡大を示しており、コンセンサス予想では2026年の1株当たり利益は2025年の2.85ドルから上昇して約6.9ドルになると見込まれており、さらなる売上成長も期待されています。</p>
<p>アナリストはCVNA株をどう見ているか？</p>
<p>ウォール街はCVNA株に対して依然として非常に強気ですが、期待が高いため、Carvanaの立て直しについて警告する声もあります。例えば、UBSは同社の長期的な成長に強い自信を反映して、CVNAに485ドルの目標株価を設定しています。</p>
<p>同時に、RBCキャピタルは中古車市場の勢いが鈍化していることを受けて、目標株価を500ドルから440ドルに引き下げ、「アウトパフォーム」のレーティングを維持しました。シティも同様に目標株価を465ドルに引き下げてわずかに格下げし、ウェドブッシュは425ドルに引き下げました。対照的に、Argusは第4四半期の好決算を理由にCarvanaを「ストロングバイ」に引き上げましたが、目標株価は示されていません。</p>
<p>長年のCarvanaの強気派であるモルガン・スタンレーは「オーバーウェイト」のレーティングを再確認しており、J.P.モルガンチームは480ドルから500ドルの範囲の目標株価を設定しています。</p>
<p>現在のコンセンサス12ヶ月目標株価は約444ドルです。これは、今日の株価から約46％の上昇を示唆しています。最後に、アナリストは、Carvanaが第4四半期に好調だった一方で、1月の空売りレポートによる「会計上の透明性に関する疑問」と中古車市場のファンダメンタルズの軟化が、一部の投資家を躊躇させていると指摘しています。</p>
<p>公開日現在、Nauman Khanは本記事で言及されている証券のいずれにも直接的または間接的にポジションを持っていません。本記事の情報およびデータはすべて情報提供のみを目的としています。本記事はBarchart.comにoriginally publishedされました。</p>