コラム：ジェンスン・ファンは新しいチップを必要としない。彼が必要なのは新しい堀だ。

NvidiaはAIの第一時代を支配した――CEOのジェンスン・ファンは、次の時代も自社のものにすることを確実にしている。彼はNvidiaを市場サイクルを牽引するチップメーカーから、人工知能の未来のオペレーティングシステムへと転換させている。
この変化はほとんど気づかれておらず、投資家によってまだ織り込まれていない。しかし、今週最も明確なシグナルが発せられた。
Nvidiaの年次開発者会議GTCで、ファンはNemoClawを立ち上げた。これはオープンソースでチップ非依存のプラットフォームで、業界で最新の進歩の中心にある自律型ソフトウェアプログラムであるAIエージェントを構築・展開するためのものだ。
「世界中のすべての企業はエージェントシステム戦略を持つべきだ」とファンは述べた。「これが今の新しいコンピュータだ」
GTCでは新チップの発表が最も注目を集めたが、NemoClawの立ち上げこそより重要な戦略的転換であり、Nvidiaが実際に何になりつつあるかを示している。
なぜチップメーカーモデルでは不十分なのか
NvidiaはAIトレーニング時代を制覇した。そのチップとソフトウェアエコシステムはAIモデルの構築方法に深く組み込まれ、競合他社への切り替えはほぼ不可能になった。
しかし、業界はモデルの構築・トレーニングから実行へと移行しており、推論ワークロードでは同じロックインは必要ない。Google、Amazon、Broadcomはすべて独自の推論向けチップを構築している。Nvidiaを世界で最も価値のある企業にした堀は薄くなっている。
最高のチップでさえ販売すれば、最終的にはサイクルに売り込むことになる。それらのチップが実行されるプラットフォームを所有する方が、より耐久性のあるビジネスだ。より粘着性があり、高いマージンで、置き換えが難しい。それがファンがNemoClawで攻勢に出ている場所だ。
プラットフォーム戦略
NemoClawはOpenClaw上に構築されている。これは今年初めにソロ開発者によって作成されたオープンソースエージェントで、史上最も急成長したオープンソースプロジェクトとなった。オープンソースとは誰でもソフトウェアをダウンロードし、変更し、独自のサーバーでローカルに実行できることを意味する。それが強力にする理由だが、同時にリスクもある。なぜなら、エージェントがマシン上でアクセスできるものを制御する企業がないからだ。
企業はセキュリティリスクが高まるにつれてOpenClawを禁止した。Nvidiaのバージョンはガードレールを追加する――セキュリティツール、プライバシールーティング、データ制御だ。
「オープン」は寛大に聞こえるが、Nvidiaにとっては戦略的だ。Nvidiaは採用を促進するレイヤーを無料提供し、その下にあるもの――すべてのAIエージェントが実際に実行するために必要とするチップとコンピューティングパワーを収益化する。MicrosoftはInternet Explorerに課金しなかったし、GoogleはAndroidに課金しなかったが、彼らは課金できる場所で採用を解き放った：Windowsと検索だ。
ファンはそのプレイブックに従っている――彼はNemoClawに課金していない。製品がプラットフォームだ。Mark Zuckerbergは何年も数十億ドルをメタバースに費やし、AppleとGoogleが所有するプラットフォームへの依存から逃れようとした。ファンはNvidiaがそのような立場に陥ることがないようにしている。
顧客の自社製品の商品化
ファンの戦略で最も攻撃的な部分は、それが一部のトップ顧客にとって直接的な脅威であることだ。今日のNvidiaは、最も強力なAIモデルを構築する数社の企業――OpenAI、Anthropic、Google、Meta――に依存している。これらの企業のいずれかが十分に支配的になれば、Nvidiaの価格を引き下げるレバレッジを得る。
NemoClawは、Nvidiaの既存のNeMo AIフレームワークにちなんで命名されたが、これを防ぐ。あるAI CEOは、率直に問題について話すため匿名を条件に、これを古典的な「補完品の商品化」戦略と呼んだ。企業がNemoClawを通じてAIエージェントを無料で展開できるなら、OpenAIやAnthropicが独自バージョンにプレミアム価格を請求するのはずっと難しくなる。オープンソースはモデルレイヤーをフラグメンテーションし、数百社が独自のモデルを構築・実行し、いずれも条件を決定するほど大きくならない。Nvidiaは中間にとどまり、GPU需要は急増する。
真空の充填
Nvidiaはまた、少なくともアメリカでは誰も埋めていないギャップに足を踏み入れている。MetaはLlamaモデルでオープンソースAIを開拓したが、次世代モデーは閉じられる可能性があると報じられている。GoogleとOpenAIは最高のモデーを独自のものに保ち、Anthropicはオープンウェイトをリリースしたことがない。アメリカのオープンソースベンチは、AIブームが始まって以来最も薄くなっている。
一方、中国の研究所はオープンソースの取り組みを加速させるのみだ。DeepSeekは、アメリカの研究所が費やした額のほんの一部でフロンティアモデルを構築できることを証明した。Alibaba、ByteDance、その他が続いた。
実際のモデル使用状況を追跡するOpenRouterのデータによると、今月のプラットフォームで最も人気のある5つのモデーのうち4つはオープンソースで、ほとんどが中国製だ。OpenRouterのランキングは独自の顧客ベースに限定されており、エンタープライズ契約を持つ開発者は通常、モデル会社のAPIツールを使用する。
実績
チップメーカーが実際にオペレーティングシステムになれるだろうか？
歴史はそうでないことを示唆する。IntelとIBMの過去の試みはどこにも行かなかった。しかし、ファンは以前にプラットフォームの移行を成功させている。Nvidiaをゲームから暗号通貨、クラウド、AIトレーニングへと転換させた。Nvidiaは先日、四半期売上高が73%増加した。最新のガイダンスでは、会計年度第1四半期の売上高は約800億ドルで、予想を大きく上回った。
ネットワーキングだけでもNvidiaにとって数十億ドル規模のビジネスになっており、3年前はほとんど存在しなかった。半導体業界のCEOで、シフトを早く見抜き、それを利用するために先制的に再配置する実績が優れている者はいない。
注目すべき点
NemoClawには意味を持たせるためにエンタープライズによる採用が必要だ。Nvidiaのオープンソースモデルは無料だが、中国の研究所が出荷しているものと比べるとこれまで実証されていない。ファンが足を踏み入れている真空は、Metaが方針を転換したり、Googleがモデルを開放したりすれば急速に閉じる可能性がある。
MetaとGoogleの担当者はコメント要請にすぐには応じなかった。
投資家が尋ねるべき質問は、NemoClawが明日機能するかどうかではない。Nvidiaがまだチップメーカーなのか、オペレーティングシステムなのかだ。一方はサイクルに売り込むが、もう一方は複利を生む。市場は前者を織り込んでいるが、ファンがこれを成功させれば、後者を織り込むべきだ。