コストコの株は4月の売上高急増の恩恵を受けている。ホルムズ海峡に感謝すべきだ。

コストコ・ホールセール・コーポレーション（COST）は、現在、米イラン戦争の最中、地政学的な混乱をマーケティングに活用している。水曜日、5月6日に発表された4月（5月3日までの4週間）の純売上高は239億2000万ドルで、前年同期比13%増となり、ウォール街を驚かせた。

ホルムズ海峡の緊張が原油市場を揺るがし、輸送コストへの懸念を高める中、買い物客はあらゆるものをカートに詰め込み、不安な消費者は大量販売小売店の懐に飛び込んだ。イースター休暇の時期も追い風となり、総売上高と既存店売上高を約1.5%から2%押し上げた。

既存店売上高は5月3日までの4週間で11.6%増加し、米国店舗は11.7%を記録した一方、カナダとその他の海外市場はそれぞれ11.5%となった。Eコマースも18.8%急増し、家計がデジタルで買いだめした。

為替変動とガソリン価格を除いた場合でも、既存店売上高は健全な7.8%増加し、米国では8%増加した。これは、戦争が神経を張り詰めさせ、インフレを成長させ続ける限り、買い物客はあの倉庫のドアを通り抜けて特大のカートを押し続けるだろうことを示している。

コストコ株について

1976年に設立され、現在約4417億7000万ドルの時価総額を持つコストコは、小売業界の巨頭を築き上げた。ワシントン州イサクアに本社を置くこの巨大企業は、14カ国に928の会員制倉庫型店舗を展開し、食料品、衣料品、電化製品、タイヤなどを、競合他社を冷や汗させる価格で販売している。

倉庫は、薬局、フードコート、ガソリンスタンドを同じ屋根の下に収めるという二重の役割を果たしており、同社はEコマースと旅行サービスでその品揃えを充実させている。

価格パフォーマンスの面では、COST株はまちまちな動きを見せている。過去52週間では1.05%下落したが、年初来（YTD）では力強く回復し、2026年には15.56%上昇した。しかし、過去1ヶ月間は、株価がさらに1.64%下落したため、勢いに水を差す形となった。

バリュエーションの面では、COST株はプレミアム価格で取引されている。現在、フォワード調整後利益の50.03倍、売上高の1.48倍で取引されており、どちらも業界平均や株価自身の5年平均マルチプルを comfortably 上回っている。

収益面では、コストコは21年連続で配当を増やしている。1株あたり年間5.88ドルの配当を支払っており、これは0.58%の利回りに相当する。

4月15日、同社は四半期現金配当を発表し、1株あたり1.30ドルから1.47ドルに引き上げ、前述の1株あたり5.88ドルの価格となった。5月1日終業時点の株主は5月15日に支払いを受ける。

コストコ、第2四半期決算を上回る

3月5日、コストコは2026年度第2四半期決算を発表し、売上高、利益ともに市場予想を上回った。売上高は前年同期比9.2%増の696億ドルとなり、アナリスト予想の690億6000万ドルをクリアした。EPSは4.58ドルとなり、前年同期比13.9%増、市場予想の4.55ドルを上回った。

純売上高は前年同期比9.1%増の682億ドルとなった。既存店売上高は6.7%（ガス価格デフレとFX調整後）の7.4%増となった。Eコマースは22.6%増（FX調整後21.7%増）と、デジタル分野が目覚ましい成長を遂げた。

会員費収入は13億5500万ドルに達し、前年同期比1億6200万ドル（13.6%増）、FX調整後では12.2%増となった。コストコは第2四半期末時点で4040万の有料エグゼクティブ会員を抱え、前年比9.5%増となった。総有料会員数は8210万人に達し、前年比4.8%増、総カード会員数は1億4720万人に増加し、4.7%増となった。

営業利益は前年同期比12.5%増の26億ドル、純利益は前年同期比13.8%増の20億ドルとなった。貸借対照表では、2026年2月15日時点の現金および現金同等物は174億ドルで、2025年8月31日の141億ドルから大幅に増加した。

同社は通期の設備投資額を約65億ドルと見込んでおり、新規倉庫のパイプライン拡大、既存店舗の改修による高回転率ビルの収益性向上、デポネットワークの成長、会員のデジタル体験の向上に充てる計画だ。

アナリストは、2026年度第3四半期のEPSを4.88ドルと予想しており、これは前年同期比14%増となる。2026年度通期のEPS予想は20.32ドルで、年率13%の成長を示唆しており、2027年度の予想ではさらに10%増の22.36ドルとなる見込みだ。

コストコ株のアナリスト予想は？

ウォール街はコストコについてほぼ意見が固まっており、その評価は強気寄りだ。実際、Telsey Advisory Groupのアナリスト、Joseph Feldman氏はCOST株の「アウトパフォーム」レーティングを維持し、目標株価を1,125ドルから1,135ドルに引き上げた。

ウォール街は、COST株に「マイルド・バイ」のレーティングを collectively に与えている。同株をカバーする34人のアナリストのうち、19人が「ストロング・バイ」、3人が「マイルド・バイ」、11人が「ホールド」で様子見、そして1人だけが「ストロング・セル」を投げかけている。

株価の平均目標株価である1,088.77ドルは、8.8%の潜在的な上昇を示唆している。一方、ストリート・ハイ目標の1,315ドルは、現在の水準から31.42%の上昇を示唆している。

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