FinVolution（FINV）2025年第4四半期決算トランスクリプト

<p>画像ソース：The Motley Fool。</p>
<h2>日付</h2>
<p>2026年3月16日月曜日 午後8時30分 ET</p>
<h2>通話参加者</h2>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">最高経営責任者 — Tiezheng Li</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">最高財務責任者 — Jiayuan Xu</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">投資家対応 — Yam Cheng</p></li>
</ul>
<h2>カンファレンスコール全文トランスクリプト</h2>
<p>Tiezheng Li CEO、Jiayuan Xu CFOが、準備済みの発言で通話を開始し、質疑応答セクションで締めくくります。この通話中、当社は事業実績のレビューと評価のために、いくつかの非GAAP財務指標を参照します。これらの非GAAP財務指標は、単独で、または米国GAAPに従って作成および提示された財務情報の代替として考慮されることを意図していません。これらの非GAAP指標および非GAAP指標への調整に関する情報については、当社の決算プレスリリースを参照してください。続行する前に、本日の議論には、1995年米国私募証券訴訟改革法のセーフハーバー規定の下で行われた将来の見通しに関する記述が含まれることに注意してください。</p>
<p>将来の見通しに関する記述には、固有のリスクと不確実性が伴います。そのため、当社の業績は、本日表明された見解と大きく異なる可能性があります。これらのリスクおよびその他のリスクと不確実性に関する詳細情報は、米国SECへの当社の提出書類に含まれています。当社は、適用法で要求される場合を除き、将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。最後に、当社のIRウェブサイトにスライドプレゼンテーションを掲載し、四半期の業績の詳細を提供しました。それでは、CEOのTiezheng氏に電話を交代します。Tiezhengさん、どうぞ。</p>
<p>Tiezheng Li: Yamさん、ありがとうございます。2025年第4四半期および通年の決算説明会へようこそ。[技術的な問題]</p>
<p>オペレーター: 皆様、失礼いたします。音声が途切れました。しばらくお待ちください。どうぞ続けてください。</p>
<p>Tiezheng Li: Yamさん、ありがとうございます。2025年第4四半期および通年の決算説明会へようこそ。2025年は当社にとって重要な年でした。FinVolutionの18周年であり、人間が成人期に入るように、当社は中国の情熱的なクレジット開拓者から、アジアおよびそれ以降のクレジットギャップを橋渡しする地域プラットフォームへと成長しました。この道のりは、単なる規模の拡大以上のものでした。私たちは学び、適応し、価値があり永続的なものを築き上げました。2025年の困難なマクロ経済環境は、当社の回復力を試しましたが、国際展開を進めるという当社の戦略的方向性を再確認するものでもありました。年を締めくくるにあたり、通年のグループ収益は136億人民元となり、前年比3.8%増加しました。</p>
<p>純利益も25億人民元に増加し、前年比6.6%増加しました。この堅調な財務実績は、年後半の中国における規制の不確実性にもかかわらず達成されましたが、通年の取引量は2000億人民元に抑制され、前年比2.9%減少しました。当社のローカルエクセレンス・グローバルアウトロック戦略は、多様化の価値を解き放ち、当社のプラットフォームに不可欠な回復力をもたらしました。2025年、当社の国際事業は著しく成長しました。取引量は38.6%増加し、収益は前年比32.0%増加しました。特に、国際事業は四半期の収益の31%を占め、わずか1年前の21%から大幅に増加しました。</p>
<p>前述の通り、2030年までにこの数値を50%に成長させることを目標としており、この目標達成に向けて順調に進んでいます。現在、当社は開発途上市場と、最近オーストラリアに進出した最も開発された市場の両方で事業を展開しています。この勢いを支えているのは、国際戦略自体の着実な進化です。初期の展開では、各市場での規律ある実行に注力しました。しかし、地域全体で規模を拡大するにつれて、強みはつながりにもあることを学びました。各国の独立した取り組みではなく、プラットフォームレベルでの能力を強化しました。</p>
<p>ある市場で開発した専門知識、関係、能力を体系的に捉え、それを再利用して次の市場へのリスクを軽減した参入を加速させます。これは、実績のある規制経験、製品開発、高度なリスク分析、一元化された資金調達、および国境を越えた地域のエコシステムパートナーシップを活用することを意味します。このLEGO+戦略は、当社の国際ポートフォリオを、ローカルな成功の集合体から、複合的なプラットフォームレベルの利点を持つ統合プラットフォームへと変革しました。現在、当社は2つの異なる視点から事業を管理しています。第一は、当社の成熟市場である中国であり、一貫した収益性とキャッシュ創出の基盤となっています。第二は、インドネシア、フィリピン、そして現在はオーストラリアを含む当社の国際市場です。</p>
<p>これらの市場は、高成長、スケーラブルな機会、そして当社の全体的なポートフォリオへの貢献の増加を特徴としています。それでは、両セグメントにおける主要な成果とアップデートを説明します。まず、当社の成熟市場である中国です。第4四半期には、第3四半期の決算説明会で議論したように、新しい規制が事業環境を再構築しました。第4四半期には、融資実行よりもリスクを優先しました。これは、引受基準の厳格化とリスク管理の強化を意味します。その結果、第4四半期の融資実行量は387億人民元、融資残高は683億人民元と、当面は抑制されました。これらの意図的な取り組みは、リスク抑制において効果を発揮し始めています。新規融資実行のビンテージ損失は3.0%で安定しました。</p>
<p>既存の融資ポートフォリオは、予想通りリスクが上昇し、CM2は四半期で0.61%から0.77%に増加しました。返済時に既存の融資残高を減らし、より高い信用基準で新規融資を実行するにつれて、ポートフォリオ全体のリスクは12月に安定化し始めました。規制側から、多額のリスクのある融資ポートフォリオ、コンプライアンスインフラストラクチャ、リスクモデルを徐々に撤退するにつれて、長期的な収益性は最終的に正常化するでしょう。規制の完全な影響が反映された後、業界の再編成段階を予想しており、当社はその機会を捉えるのに有利な立場にあります。</p>
<p>当社のポートフォリオ内では、中国は引き続き、海外での成長投資を確実に行うための規模とキャッシュフローの基盤を提供します。第二に、インドネシア、フィリピン、そして現在はオーストラリアを含む当社の国際市場では、東南アジアで有望なマイルストーンに到達しました。インドネシアとフィリピンの両社は通年で黒字を達成し、合わせて1,500万米ドル以上の営業利益に貢献しました。この財務成果の背景には、当社の国際的なプレイブックの、敬意を払った地域に合わせたアプローチの検証があります。当社の高度に地域化されたアプローチは、強力なユーザー成長を促進しました。インドネシアとフィリピン全体で、通年のユニークユーザーベースを590万人に倍増させました。</p>
<p>また、現地の消費者の嗜好に合わせてカスタマイズされた多様な製品を通じて、消費者基盤への浸透を深めました。例えば、当社の後払いソリューションは、オンラインおよびオフラインチャネルの消費者やエコシステムパートナーから好評を得ています。第4四半期には、評判の良い融資プラットフォームであるFundoを買収してオーストラリア市場に参入しました。この新しい進出は、中国での成熟した規制環境での経験と、海外市場での事業運営の卓越性を活かした、慎重に検討された動きです。第一に、中国での経験の進化は、成熟した規制環境に対応できるようにしました。長年にわたり、当社は中国の高成長新興規制から、より厳格な消費者中心のフレームワークへの移行を乗り越えてきました。</p>
<p>当社の事業モデルも同様に、より低リスクで持続可能なアプローチへと成熟しました。この経験により、オーストラリアのような先進国の期待に密接に合致する規制上の成熟度、コンプライアンスの規律、消費者第一の考え方が身につきました。第二に、当社は海外でゼロから収益性の高い事業を構築した実績があります。私たちは、複数の国際市場で、単に一度だけでなく、事業を収益性まで拡大するという0から1への道のりを成功裏に実行しました。海外で事業を開始し、地域化し、規模を拡大するこの能力は、オーストラリアでも成功を再現できるという強い確信を与えてくれます。次に、当社の基盤の重要な一部である、尊敬される技術革新に移ります…[技術的な問題]</p>
<p>オペレーター: 皆様、失礼いたします。スピーカーの接続が失われました。バックアップ回線が接続されるまでお待ちください。回線は開いていますので、どうぞ続けてください。</p>
<p>Tiezheng Li: アプリケーションフローに直接組み込まれており、ジャーニーを明確な論理ステップに分割し、各段階でリアルタイムのガイダンスを提供します。その影響は具体的です。視聴者の離脱が減少し、完了率が向上し、全体的なコンバージョンが改善しています。これは些細な改善のように聞こえるかもしれませんが、ユーザーが当社のプラットフォームを体験する方法を大きく向上させます。ローカライゼーションと地域社会のサポートも、海外での成功の鍵となります。第4四半期には、2025年11月下旬にインドネシアを襲った深刻な洪水の後、緊急人道支援を開始しました。スマトラ島の6か所の約1,800人の被災住民を支援するために、緊急食堂と設備の整った衛生施設を設置しました。</p>
<p>このような当社のESGへの取り組みは、7年連続でS&P CSAスコアの上昇を牽引しており、成長の度合いと同じくらい、どのように成長するかが重要であるという当社の信念を反映しています。責任ある管理へのコミットメントは、株主にも及びます。今年、当社は自社株買いプログラムを加速させ、2025年には1億700万米ドルを買い戻しました。これは、IPO以来の記録的な数字です。このコミットメントは個人的なものでもあります。12月には、当社の会長と経営陣が、この共に歩む旅への深い信頼の証として、自社株買いにさらに190万米ドルの自己資金を投資しました。自社株買いに加えて、2025年には約7,450万米ドルの配当も発表します。</p>
<p>これは、総株主リターンとして約1億8,200万米ドルに相当し、50%の配当に相当します。2026年を迎えるにあたり、当社は確実性ではなく、明確さをもって臨みます。中国事業は忍耐強く管理し、国際セグメントは集中して育成し、持続可能な成長を可能にする技術とパートナーシップへの投資を継続します。当社の長期的なビジョンは、真にグローバルなFinVolutionを構築することです。この旅にご参加いただきありがとうございます。それでは、CFOのJiayuan Xuに電話を交代し、数字について詳しく見ていきます。</p>
<p>Jiayuan Xu: Tiezhengさん、ありがとうございます。皆様、こんにちは。第4四半期および通年の主要な結果について説明します。詳細については、当社の決算プレスリリースを参照してください。グループ全体として、当社の第4四半期の結果は、規律ある中国戦略の短期的な影響と、国際展開への継続的な投資を反映しています。グループ純収益は30億人民元でした。2025年、中国経済はGDP成長率5%で、概ね安定しており、質の高い開発を追求する中で合理的な範囲内に維持されました。業界フロントでは、規制当局が四半期中に銀行、消費者金融、マクロ融資会社向けの複数の新しいガイダンスを発表し、全体的な融資コストの引き下げを目指しました。</p>
<p>業界が新しい規制の枠組みに沿って資産と資金調達を再構成する中で、2025年後半には融資量の縮小とリスクの増加が見られました。当社は、質の高い借り手に焦点を当てるために引受パラメータを洗練しており、新しい規制以前は信用可能であった限界的な資産を徐々に評価しています。これにより、ユニットエコノミクスが保護されました。当社のIRRは安定しています。Tiezhengが述べたように、新規実行されたコホートのビンテージ損失は、第4四半期に約3%で安定化し始めました。さらに重要なのは、初期のリスク指標が12月中旬にピークに達する兆候を示し、その後1日目と30日目の回収率が低下したことです。</p>
<p>資金調達の供給ダイナミクスが正常化し始めるにつれて、当社は資金調達パートナーとのエンゲージメントを深め続けています。第4四半期には、新しい資金調達パートナーを追加し、四半期ごとの資金調達コストをさらに20ベーシスポイント削減して3.4%にしました。全体として、当社のテイクレートは約3%で安定しました。四半期を締めくくるにあたり、中国で21億人民元の収益を計上しました。国際市場では、第4四半期に強力な成長モメンタムを維持し、新しいオーストラリア事業を統合し、インドネシアとフィリピンの既存市場での広範な業績に補完されました。地域のマクロ経済の観点から、当社はインドネシアでのGDP成長率加速とフィリピンでの季節的な要因による成長鈍化によって相殺された、緩やかな経済成長の期間を乗り越えました。</p>
<p>全体として、当社は堅調な結果を達成しました。当社の国際取引量は、四半期で41億人民元、すなわち6億米ドルに達し、前年比41%増加しました。ユニーク借り手は380万人に増加し、前年比133.8%増加しました。地域全体で、当社は明確な規制環境の恩恵を受けています。インドネシアでは、7月の金利上限維持の発表によって提供された規制の明確さが、安定した枠組みを提供しました。当社は積極的に顧客獲得への投資を増やし、四半期比10%増の過去最高の0.3億米ドルの取引量を達成しました。フィリピンでは、新しい金利上限が2026年4月に発効する予定です。</p>
<p>この今後の変更は、強力な技術と運用能力を持つプレイヤーに有利になると当社は信じており、これらは当社の強みです。当社はすでに、複数の市場で同様の規制取引を乗り越えた経験を活かして、新しい価格設定構造に対応するための準備を進めています。取引期間中の当面の抑制を予想しつつも、円滑な適応を管理できると確信しています。当社は、顧客の質を向上させ、信用力のある消費者に多様な製品を提供し続けています。四半期中には、160万人の新規借り手を獲得し、四半期比26%増加しました。インドネシアでは、オフライン消費金融イニシアチブが顧客の質とエンゲージメントを向上させました。</p>
<p>携帯電話店などの後払いソリューションは、新規ユーザーの流入を促進し、新規借り手ベースを前年比3倍以上に増加させました。フィリピンでは、組み込み型eコマースパートナーシップが、同国の取引量の43%を占めるようになり、1年前の30%から増加しました。フィリピンの総取引量は0.2億米ドルに達し、前年比64%増加しました。新規市場では、最近のオーストラリアへの参入は、重要な戦略的拡大を表しています。</p>