フューチャーは微動だにせず、原油はイラン和平交渉の決裂を受けて急騰

フューチャーは微動だにせず、原油はイラン和平交渉の決裂を受けて急騰

米国株式先物は、米/イラン間の合意が成立しなかったため、若干下落しています。これにより、エネルギー商品と債券利回りが上昇しています。しかし、株式は原油価格の上昇と債券利回りの上昇に耐えており、市場は依然としてメモリ/半導体バブルに注目しています。午前8時00分（東部時間）現在、S&Pとナスダック100先物はわずかに下落しており、トランプ氏とイランが、10週間の紛争を終わらせるための最新の和平提案を互いに拒否し、両国が不安定な停戦を維持しようと努めている状況です。先場取引では、半導体が金曜日に過去最高値を記録した後、再び買われ、Mag7は主に下落しており、防衛的なポジションとエネルギーセクターが長期ヘッジとして機能している兆候が見られます。ヨーロッパの株式は、アジアでの初期の利益を覆し、下落しており、その背景にはAIテーマ/メモリがあり、韓国の指数は4〜5％上昇し、一時的に+5％のトリガーで取引が一時停止されました。世界中で債券利回りが上昇しており、これは原油主導のインフレショックの懸念と、中央銀行が金融政策を引き締めるという期待によるものです。10年国債利回りは4ベーシスポイント上昇し、4.39％になりました。ドルは0.1％上昇し、金は1オンスあたり4,700ドルを下回りました。商品市場では、エネルギーセクターがリードしていますが、WTIは1バレルあたり100ドルを下回り、セッションの最高値から下落しており、金は銀に劣り、基礎金属は買われ、農産品はまちまちです。本日注目すべきマクロデータは、既存住宅販売（東部時間午前10時）であり、その後、CPI、PPI、小売売上高をハイライトとするデータが豊富な週が始まります。FRBの講演スケジュールは本日のセッションでは空欄です。

先場取引では、Mag 7株式は主に下落しています：Apple +0.2%、Meta -0.6%、Microsoft -0.8%、Amazon -0.6%、Nvidia -0.5%、Alphabet -0.9%、Tesla -0.6%

半導体株式は上昇しており、金曜日に多くの半導体銘柄が過去最高値で取引を終えた後、上昇を続ける態勢です。この最新の急騰は、AIインフラ構築に対する投資家の継続的な熱意によって支えられています。注目すべき動きとしては、Intel (INTC +6%)、Micron (MU +5%)があります。
Babcock & Wilcox (BW)は、電力機器会社が四半期で前年比44％の収益成長と、ほぼ4倍になった調整後Ebitdaを報告したことを受け、12％上昇しました。
Beazer Homes USA Inc. (BZH)は、関係者によると、Dream Finders Homes Inc.が競合する住宅建設業者を買収するために7億4000万ドルの申し出を発表する段階にあるため、22％上昇しました。
Certara (CERT)は、バイオテクノロジー企業が年間調整後利益の見通しを下方修正したことを受け、5％下落しました。同社はまた、第1四半期の調整後利益がウォール街の予想を下回ったことを発表しました。
Liquidia (LQDA)は、製薬会社が第1四半期の収益がアナリストの平均予想を上回ったことを発表したことを受け、7％上昇しました。
Lumentum (LITE)は、ナスダックが株式が5月18日の市場オープン前にナスダック100指数に加わり、CoStar Groupに代わることを発表したことを受け、4％上昇しました。
Moderna (MRNA)は、同社が先週、ハンタウイルスに対するワクチンを開発していると発表したことを受け、金曜日の12％の急騰を受けて8％上昇しました。
Monday.com (MNDY)は、ソフトウェア会社が年間収益と調整後営業利益の見通しを引き上げた後、25％急騰しました。また、第1四半期の業績が予想を上回ったことも発表しました。
Mosaic (MOS)は、第2四半期のリン酸塩販売量について、アナリストの平均予想を下回る見通しを立てたため、3％下落しました。
Target Hospitality (TH)は、モジュール住宅のプロバイダーが年間売上高の見通しを引き上げたため、11％上昇しました。
世界中の株式は、強力な収益と人工知能に対する活発な楽観主義によって牽引された、狭いテクノロジー主導の急騰を受けて、過去最高値を取引しています。紛争が継続しているにもかかわらず、投資家は今週、中国の習近平氏に対するトランプ氏の訪問が、紛争を取り巻く状況に影響を与えるかどうかを注視しています。

株式市場の高値は「理にかなっています」と、JPモルガン・プライベートバンクのグローバル投資戦略責任者であるグレース・ピーターズ氏はブルームバーグ・テレビに語りました。「根本的な推進力は、より多くの設備投資が行われていることです。これはAIの構築に関連するだけでなく、政府が資本を誘導し、企業がそれに追随していることにも関連しています。」

トレーダーは、6週間連続で上昇した後、一息ついていることを示唆する、先物市場の穏やかな動き。彼らは、最新のイラン戦争ニュースを分析し、重要な経済指標の波を乗り越えようとしています。ほとんどの決算シーズンが過ぎ去った今、今週の焦点は火曜日のCPI、水曜日のPPI、木曜日の小売売上高です。ブルームバーグ・エコノミクスは、4月のCPIが3月の強いペースから緩和され、月間0.6％増加すると予想しています。コアCPIも上昇しますが、イラン戦争や関税によるものではありません。実際、多くの関税関連商品はデフレを見せています。むしろ、コアの強さは、先月の政府機関閉鎖によるシェルターCPIの人工的な過小評価の修正によって推進されます。「堅調な収益、AI熱狂、エネルギーショックが短期間で終わるという希望によって引き起こされた市場の急騰は、今週、より厳しいテストに直面するでしょう」と、ヌービンのマクロクレジット責任者であるローラ・クーパー氏は述べています。「より高い米国のインフレは利回りを押し上げ、より弱い小売売上高は、より高いガソリン価格が消費者に与える影響を明らかにし始める可能性があります」と彼女は付け加えています。

原油市場は、「時間とのレース」にあり、ホルムズ海峡が6月まで閉鎖される場合、原油価格の上昇を抑制するために組み合わせた要因が圧迫される可能性があります。しかし、ブルームバーグは、原油価格が1バレルあたり200ドルに達するのを防ぐのに役立つ「ショックアブソーバー」を4つリストアップしています。

株式の唯一の推進力であるAIは、ますます「世界の収益サイクルを食べています」と、ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、イザベラ・ヴィエックowska氏は述べています。AI関連企業の狭いグループが、世界的な利益成長の大部分を担っており、より広範な市場の大部分はペースに追いつくのに苦労しています。一方、BIのシナリオは、AI主導の電力インフラ需要が2030年までに1170億ドルに達し、2026年には32％の急増を示しています。これは年平均成長率18％です。シティーのストラテジストによると、株式市場におけるこの狭い傾向は、今後も持続すると予想されており、米国株式をアウトパフォームに格上げしています。ゴールドマン・サックスのストラテジストによると、第1四半期の決算シーズンは、企業支出の優先順位が買戻しから設備投資への移行を示しています。

一方、マルチアセットのPictetファンドは、エクイティへのエクスポージャーを大幅に引き上げ、アジアと米国におけるAIヘビーウェイトへの現金同等物保有額の最大30％をシフトしました。コスピ指数が月曜日、新たな高値を記録したことで、エクイティ・デリバティブのストラテジストは、テクノロジー主導の韓国および台湾市場でのさらなる利益を賭けるための取引を推奨し始めています。Societe Generaleのストラテジストは、コスピ200とS&P 500の12か月変動スプレッドが極端なレベルに達していると指摘しています。

プライベートクレジットでは、1兆8000億ドルのプライベートクレジット市場における投資家からの償還要求の最近の波は、ブラックストーンが自社の主要ファンドを支援するために資本を投入するよう上級幹部を動員するきっかけとなりました。

減少しつつある決算シーズンを見てみると、これまでにS&P 500企業の446社がアナリストの予想を上回っており、11％が予想を下回っています。Barrick MiningとConstellation Energyは、市場オープン前に結果を報告する企業の中です。ブルームバーグが収集したデータによると、Barrick Miningの金生産量は、5四半期連続で68万オンスに減少する可能性があります。同社は、事業モデルをリセットしているため、この四半期は2026年に最も弱い金生産水準になるとブルームバーグ・インテリジェンスは予測しています。Simon PropertyとHim & Hers Healthは、その後で報告されます。

ヨーロッパの株式は、中東紛争の行き詰まりにより原油価格が上昇し、債券利回りが上昇したため下落しました。Stoxx 600は、611.12で0.2％下落しています。通信と銀行がアウトパフォームし、消費者と小売セクターが低迷しています。以下は月曜日の最大の動きの一部です。

Novo Nordiskの株は、Citiのアナリストが「印象的」なWegovyピルの発売を指摘し、株価目標を引き上げたため、最大5.5％上昇してDKK306.15となりました。
Verisureは、Bank of Americaが同社の評価をニュートラルから買いに格上げしたため、最大3.6％上昇しました。BofAは、最近の株価下落の後、評価額が「魅力的」であり、構造的に浸透度が低い市場における同社のプレミアムサブスクリプションベースの事業モデルを称賛しています。
Compassの株は、アナリストが「堅実」、「健全」、「有望」と表現した中間決算を報告したため、最大5.4％上昇しました。
Genmabの株は、Jefferiesのアナリストが第1四半期の決算後、株価の弱さが「過剰」であると述べたため、最大2.7％上昇しました。
DiaSorinの株は、同社が第1四半期の収益を予想を上回る水準で報告し、年間ガイダンスを維持したため、ほぼ3年間で最大の9.2％上昇しました。アナリストは、据え置きガイダンスがポジティブなサプライズであり、5月20日の今後のキャピタルマーケットデーに注目が集まると述べています。
Asosの株は、オンライン衣料品小売業者がマーカース＆スペンサー・グループにリッチフィールドの履行センターを売却することで合意したため、最大14％上昇しました。JPモルガンは、投資家が売却による大きな利益を予想していなかったため、ポジティブな反応であると述べました。同社は株価目標を引き上げました。
Renaultの株は、Bank of Americaが自動車メーカーを中国の電気自動車との競争に起因して格下げしたため、最大4％下落しました。
Stellantisの株も、Bank of Americaが自動車メーカーを中国の電気自動車との競争に起因して格下げしたため、最大1.5％下落しました。
ヨーロッパの防衛株は、ウクライナでの週末の停戦とロシアのプーチン大統領の報告された発言により、戦争が終結に向かっている可能性があるという憶測から下落しました。
Hannover Reの株価は、P&C Reの収益が4月の更新で強力だったにもかかわらず、ドイツ再保険会社が予想を下回る収益を報告したため、最大3.4％下落しました。
Victrexの株は、中国の製造施設に対する減損が発生した熱可塑性会社の第1半期の損失を受け、最大7％下落しました。同社はまた、アナリストのコンセンサスを下回る年間収益ガイダンスも発表しました。
アジア株式は、人工知能の需要に焦点がシフトする中、テクノロジー株がリードするラリーで上昇しました。MSCIアジア太平洋指数は0.6％上昇し、韓国のメモリチップメーカーSK HynixとSamsungが最大の押し上げ要因となりました。韓国のベンチマークであるコスピ指数は、新たな高値となる4.3％上昇しました。投資家は、主要なテクノロジー企業の最近の決算が継続的な大規模な支出を示していることから、この地域のハードウェアメーカーの強力な収益を織り込んでいます。これにより、イラン紛争を背景とした懸念を克服し、アジアのテクノロジー主導の市場での継続的な利益を促進しています。株式は月曜日、フィリピンでも上昇しましたが、オーストラリアとインドネシアでは株式が下落しました。インドでは、首相のモディ氏が国民に燃料を節約し、高騰するエネルギー輸入を抑制するよう呼びかけました。

FXでは、Bloomberg Dollar Spot Indexは月曜日に0.1％上昇し、米国のイランとの隔たりが拡大し、原油価格が上昇したため、Bloombergドルのゲージが上昇しました。カナダドルは、G10通貨の中で最も優れたパフォーマンスを示しました。EUR/USDは0.1％下落しました。欧州中央銀行は、イラン紛争が原油価格を押し上げているため、今年中に金利を2回引き上げると、ブルームバーグの調査で示唆しています。GBP/USDは0.2％下落して1.3604となりました。英国首相のケアー・スターマー氏は、いかなるリーダーシップの挑戦も争うと述べ、党内の反乱を鎮めるために必死の努力を払う中で、演説でほとんど効果がないように見えました。

金利では、アジア市場が開いた後、債券が下落し、ロンドン市場でも安定して取引され、利回りは3ベーシスポイントから4ベーシスポイント下落しました。米国10年国債利回りは4.39％で3.7ベーシスポイント上昇しており、英国の同等利回りは約6ベーシスポイント上昇しています。米国10年と30年の金利スプレッドは、主にフラットになっています。原油価格が上昇し、ホルムズ海峡が閉鎖される可能性があり、Morgan Stanleyは「時間のレース」にあると述べています。米国では、3年国債の入札、10年国債の入札、30年国債の新規発行が今週行われます。

本日予定されている経済指標は、4月の既存住宅販売です。FRBの講演スケジュールは本日のセッションでは空欄です。

市場スナップショット

S&P 500ミニはほとんど変わらず
ナスダック100ミニはほとんど変わらず
ラッセル2000ミニ -0.1％
STOXXヨーロッパ600 -0.2％
DAX -0.2％
CAC 40 -1％
10年国債利回り +3ベーシスポイントで4.38％
VIX +0.9ポイントで18.12
Bloomberg Dollar Index +0.1％で1189.37
ユーロ -0.1％で1.1771ドル
WTI原油 +2.3％で1バレルあたり97.64ドル

今夜の主要ニュース

米国とイランは、紛争を終わらせるための条件について争っており、トランプ大統領はイランの和平提案を「完全に受け入れられない」と投稿しました。BBG
中国は、米国大統領トランプ氏が今週北京で中国の習近平国家主席と会談すると確認しました。新華社
イスラエルのネタニヤフ首相は、60分番組でイラン紛争は、高度に濃縮されたウランが除去されるまで「終わっていない」と述べました。CBS
WSJによると、トランプ大統領は今週北京で習近平国家主席と会談する際に、イランに対する米国のアプローチと新たな貿易協定の詳細について協議する予定です。
セマフォによると、トランプ政権はFY27の予算で、プログラムへの新たなコミットメントを予定していないため、住宅ローン貸し手と州機関は、政府がこの資金調達プログラムを終了させる可能性があることを懸念しています。
NBCによると、エネルギー長官のクリス・ライト氏は、ホワイトハウスがガソリン税の停止など、あらゆるアイデアに「オープン」であると述べました。中西部では、ガソリン価格が72％上昇しています。BBG
ロイターによると、世界最大の自動車市場である中国では、激しい競争が続いており、4か月連続で国内自動車の販売が減少しました。しかし、世界的に燃料価格が上昇したことで、海外市場での電気自動車の需要が高まり、輸出は力強く推移しました。
FTによると、ナレンドラ・モディ首相は、世界第3位の石油輸入国であるインドが、高騰するエネルギー価格による経済的混乱を抑制するために、国民に燃料を節約し、高価な石油輸入を抑制するよう呼びかけました。
BBGによると、アメリカ人とフランス人乗客が、Hondiusクルーズ船の発生源に関連するハンタウイルス株に感染していることが判明しました。船員17人が米国に帰国します。
ゴールドマンは、最終的な2つのFRB利下げを2026年12月と2027年3月に1四半期ずつ先送りしました。エネルギーコストのパススルーが、年間のコアPCEインフレを2％よりも3％に近い水準に維持すると予想しているため、FOMCが今年利下げを開始するには、月ごとのインフレ率が低下し、労働市場がさらに軟化する必要があると考えています。
イラン紛争

米国大統領トランプは、投稿しました。「私はちょうどイランの「代表者」からの返信を読みました。気に入らない — 全く受け入れられない！」
イランは、紛争を終わらせるための米国の最新の提案に対する返信を提出したと、イスラム共和国ニュース通信社が報じています。テヘランは、米国がイランの提案を受け入れるかどうかについて、まだ公に示唆していません。
WSJによると、イランは、高度に濃縮されたウランの一部を別の国に移転するものの、核施設を将来の米国との交渉で解体しないという提案を米国に提示したと報じられています。
セマフォによると、米国議会は、米国のイランとの停戦が終了した場合に、軍事行動を認める可能性のある議会承認を検討しています。
FRBのKashkariとHammack（4月の会議での反対派）が本日講演します。
DBのジム・リード氏が今夜のまとめを締めくくります。

フェニックス空港からこんばんは。私は西海岸への経由地で、そこは40度以上あるようで、本当にありがたいです！私のOuraリングは、飛行機の中で3時間58分しか眠っていないと教えてくれます。最終目的地では、ジェットラグが完全に襲う前に、もう少し眠れることを願っています。私は12時間後に、きちんと体調を整えていなければなりません。

今では、イラン紛争が73日目を迎え、過去32日は、停戦と紛争の継続という混合によって特徴づけられる膠着状態です。ほとんどの活動がないことは、米国が合意に達することを強く望んでいることを示唆しています。しかし、イランの交渉権限を誰が持っているのか不明確であるため、進捗が遅れ、より困難な時期が来ている可能性があります。いずれにしても、ホルムズ海峡が閉鎖されている限り、市場はナイフの刃の上にあるという、異常な紛争です。Polymarketは、6月30日までに完全に再開される可能性を50％と評価しています。

最新のニュースは、トランプ大統領がイランの和平提案を「完全に受け入れられない」と投稿したため、原油と利回りが再び上昇しています。これはWSJの報道に基づいています。報道によると、イランは高度に濃縮されたウランの一部を別の国に移転するものの、核施設を将来の米国との交渉で解体しないという提案を米国に提示したとのことです。イランの公式ニュース通信社は、この報道を否定しています。ブレントは+4.23％上昇し、10年国債利回りは+3.5ベーシスポイント上昇しました。しかし、米国の株式先物とヨーロッパの株式は、ほとんど変わらず、アジアの株式はAIテーマによって上昇しています。コスピ指数は+4.0％上昇し、新たな高値を記録しており、半導体が急騰しています。指数はYTDで+85％を超えています。

このイベントは、中国の習近平国家主席との間で予定されている米国のドナルド・トランプ大統領の会談に先立って発生します。両リーダーが世界舞台での影響力を示したいので、この会談が紛争の状況にどのような影響を与えるかを確認するのは興味深いでしょう。

それまでの間、今週は市場が引き続き、先週の米国雇用統計を処理しており、予想を上回る結果で、労働市場の状況が依然として堅調であることを示しています。このような状況下では、イラン紛争の展開を除けば、今週の注目点は米国であり、データと政策の発表が密集しています。

主な焦点は、明日の4月のCPIレポートです。エコノミストは、3月の0.9％から緩和された0.58％の月間増加を予測しています。しかし、コア指標は+0.39％の月間増加に加速すると予想されており、エネルギー関連の効果が薄れても、底堅いインフレ圧力が残っていることを示唆しています。前年比率では、前者と後者はそれぞれ3.3％から3.8％、2.6％から2.8％に移動します。Matt Luzzetti氏の米国インフレに関する5つの疑問と、チームのCPIプレビューを参照してください。

プロデューサー価格データは水曜日に続き、今週の残りは活動指標に重点が置かれます。エコノミストは、3月の+1.7％の急増の後、小売売上高が-0.3％の月間減少を予測しており、消費者支出の減速を示唆しています。一方、工業生産は、以前の-0.5％から+0.2％の月間増加を予測しており、製造業の出力の安定を示唆しています。

政策と政治も重要です。今週の後半には、ケビン・ウォーシュ氏のFRB議長候補の議会での投票が予定されており、ジェローム・パウエル氏の任期満了が迫っています。

ヨーロッパでは、主要な話題は、非常に期待されていたものの、広範な損失を被った労働党の非常に弱い（しかし予想通り）地元の選挙結果を受けて、イギリスの労働党スターマー氏が直面している大きなプレッシャーです。ニジェル・ファラージ氏率いるReform UK党は大きな利益を上げています。しかし、これらの結果は主に予想されており、10年国債利回りは金曜日に下落し、週を通して-5.2ベーシスポイント下落しました。

ヨーロッパでは、10年物ブルンドとOATも-3.1psと-7.1psで下落し、週を通して-5.2bps下落しました。

その他、アジアでは、中国の貿易データは、予想を上回る+14.1％のYOYで輸出が急増し、+20.0％の予想を上回る+25.3％で輸入が急増したことを示しました。今朝発表されたインフレは、+0.9％の予想を上回る+1.2％のYOYで上昇し、PPIは+1.8％の予想を上回る+2.8％で上昇しました。商品価格が予想を上回るインフレを押し上げているようです。

先週のまとめ

市場は、米国とイランが合意に達する可能性があるという期待感から、上昇しました。この上昇は、両国が攻撃を交換し、トランプ大統領が紛争の停戦が依然として維持されていると繰り返し述べたにもかかわらず発生しました。市場の楽観主義の最初の触媒は、Axiosが米国とイランが紛争を終わらせ、今後の核交渉に先立って、合意の枠組みに近づいていると報じた火曜日でした。これにより、原油価格が下落し、ブレント原油は+2.19％の上昇を伴い、週は-6.43％で1バレルあたり101.22ドルに落ち着きました。6か月先のブレント先物は安定した-0.11％で1バレルあたり87.30ドルでした。

ヨーロッパでは、主要な話題は、労働党が大きな損失を被り、Reform UK党が大きな利益を上げた、イギリスの地元の選挙でした。しかし、これらの結果は主に予想されており、10年物ギルドは金曜日に-3.6bps下落し、週を通して-5.2bps下落しました。

ヨーロッパでは、10年物ブルンド（-3.1ps、金曜日の+0.3bps）、OAT（-7.1ps、金曜日の-0.4bps）およびBTP（-13.1ps、金曜日の-1.2bps）も、原油価格の下落を受けて下落しました。ヨーロッパの株式は主に上昇しましたが、イランの不確実性が高まっているため、週末にかけて上昇が抑制されました。STOXX 600（+0.10％、金曜日の-0.69％）とDAX（+0.19％、金曜日の-1.32％）はわずかに上昇しましたが、FTSE 100（-1.26％、金曜日の-0.43％）は下落しました。

Tyler Durden
月曜日、05/11/2026 - 08:35