なぜNvidiaのMarvellとの提携と投資がこれほど大きな出来事なのか

なぜNvidiaのMarvellとの提携と投資がこれほど大きな出来事なのか
NvidiaのチップメーカーのMarvell Technologyとの戦略的提携は、AIジャイアントの低迷している株に固執するもう一つの理由です。火曜日の朝、両社はMarvellのカスタムAIチップとネットワーク製品をNvidiaの支配的なAIコンピューティングエコシステムに統合するための提携を発表しました。さらに、クラブ名Nvidiaは、AIブームからのキャッシュ windfall を活用して、他のテクノロジー企業に投資している最新の投資として、Marvellに20億ドルの出資を行っています。Nvidiaの投資家にとって、この取引は、NvidiaのAIコンピューティングの王としての地位に対する最大の脅威と広く考えられているカスタムAIチップの世界におけるNvidiaの存在感を高めるという点で重要です。Nvidiaの最大の顧客は、依然としてNvidiaから驚くべき量のコンピューティングを購入していますが、Marvellやフェロークラブ保有のBroadcomなどの支援を受けて、独自のカスタムシリコンへの投資を行っています。Marvellの顧客にはAmazonとMicrosoftが含まれ、Alphabetと最近のMetaはBroadcomと協力していることが知られています。Nvidiaの株価は火曜日に5.6％上昇し、今年の2番目に良い日のペースとなっています。これは、株価が数か月間低迷しているにもかかわらず、一連の良いニュースに対する励みになる反応です。3月中旬のNvidiaの印象的なGTCカンファレンスに対する市場の抑制された反応が、最もよく表れています。確かに、Nvidiaの最近の弱体化の一部は、イラン戦争によるより広範な市場の巻き戻しに起因しています。しかし、原因に関わらず、その結果は、10年以上も安くなかった株価となりました。現在、Marvellとの取り決めにより、Nvidiaが今後も収益成長を達成し続けると信じる理由がさらに増えました。実際、Nvidiaは、他の製品がカスタムシリコンとより互換性がある場合、AIデータセンターに費やされるドルをより多く獲得する機会があります。ワークホースのグラフィックス処理装置（GPU）で最もよく知られているNvidiaは、AIコンピューティングのためのワンストップショップに生まれ変わり、追加のタイプの非GPUプロセッサと、すべてのチップが互いに通信できるようにするネットワーク技術を提供しています。Nvidiaはまた、その競争上の地位の中核であるCUDA（Compute Unified Device Architecture）プラットフォームに率いられた、広大なソフトウェアライブラリも持っています。Marvellとの取引は、そのポートフォリオのネットワーク側、特にNVLinkテクノロジーに焦点を当てています。昨年、Nvidiaは、自社の独自のファブリックをNvidia以外のプロセッサに効果的に開放するために、NVLink Fusionの作成を発表しました。これが、両社がこの戦略的提携で活用することです。このニュースは、12月にAmazonのクラウドコンピューティングでAmazonがNVLink Fusionを自社のカスタムシリコンソリューション（Tranium4チップやGraviton中央処理装置（CPU）を含む）と統合すると学んだときに予見されていた可能性があります。火曜日の朝、CNBCのインタビューで、NvidiaのCEOであるJensen Huangは、Marvellとの提携の背後にある理由を説明しました。「世界のすべてのデータセンターは、この新しいコンピューティングの方法に置き換えられるでしょう」とJensenはJim Cramerに語りました。「もちろん、データセンターの大部分はNvidia CUDA GPUによって駆動されます。しかし、独自のバージョンを構築したい顧客のために、ネットワークアーキテクチャから始めて、基本的にGrace BlackwellとVera Rubinシステムのシャーシ全体を拡張しています。NVLinkを通じてそれを拡張し、Marvellに接続します。一緒に、顧客がすべてのNvidiaギアを使用したい場合でも、Nvidiaギアを専門のプロセッサで拡張したい場合でも、対応できるようになります。」「一緒に、はるかに大きな[総対象市場、またはTAM]に対応できるようになります」とJensenは言いました。Grace Blackwellは、Grace GPUとBlackwell GPUを基盤とするNvidiaの最新世代のコンピューティングプラットフォームです。今年後半には、Vera Rubinサーバーラックファミリーの下でVera CPUとRubin GPUをロールアウトする予定です。NVLink Fusionを使用すると、Jensenは、独自のカスタムAIチップを設計した企業が、それらをNvidia製品に簡単にリンクできると述べています。彼は特に、SpectrumXネットワークファブリック、および新しいGroqを注入した推論チップ（毎日のAIモデルの使用向けに設計）であるVera CPU、およびBluefieldと呼ばれるデータストレージプラットフォームを挙げています。Groqを注入したチップとBluefieldの更新版は、GTCで発表された強気な更新プログラムの1つでした。「これらすべてがシステムアーキテクチャと互換性があり、エコシステムと互換性があります... [そして]相互運用性を容易にし、TAMを拡大するにつれて私たちにとって素晴らしいものになります」とJensenは言いました。企業がNvidiaからGPUコンピューティングプラットフォームを購入するか、カスタムシリコンに投資してMarvellと提携するかに関わらず、Nvidiaは利益を得ます。また、覚えておいてください。20億ドルの投資は、NvidiaがNvidiaコンポーネントを含まないMarvellの取引から利益を得ることを意味します。これは、同社の約2.5％の所有権を表しています。Nvidiaはまた、ChatGPTの作成者であるOpenAIや、光学技術分野のLumentumやCoherentなどのサプライヤーにも多額のキャッシュを投資してきました。光学は、AIコンピューティングがより集約されるにつれて、Nvidiaにとってますます焦点を当てています。Marvellは光学事業を持っており、火曜日の発表でも、それが開発分野であると強調されました。Corningは、データセンターにおける光ネットワーク技術の成長に対する私たちの賭けです。Nvidiaの投資取引は、これが強力な企業であり、ますます強力になっているという考えを強化します。それが、株価のパフォーマンスがこれほど不可解で、評価がこれほど衝撃的である理由です。火曜日のセッションに入ると、Nvidiaの株価はFactSetデータによると、前向きな収益の約20倍で取引されており、10年で最も安価です。約2年前、株価は前向きな株価収益率約36でした。2025年8月に株価が停滞し始めたとき、P/Eは34でした。過去10年間、現在のP/Eの20に近いのは、市場を粉砕した連邦準備制度理事会のテーパータントラムがあった2018年と、ドナルド・トランプ大統領が相互関税を発表した2025年4月の数日だけでした。重要なのは、Nvidiaの現在の評価は、Marvellとの提携に関連する収益の増加が考慮されていないことです。したがって、それが私たちの出発点です。このイニシアチブが今年、来年、そしてその先もNvidiaのボトムラインの成長を加速させるかどうかは時間が経てばわかるでしょう。しかし、ポイントは、株価は月曜日の夜に考えたよりも安くなる可能性があるということです。結論として、いつか何かが起こらなければなりません。火曜日の急騰にもかかわらず、株価はイラン戦争が勃発した時点よりもまだ低い状態です。確かに、これは価値の罠になる可能性があります。収益は成長し続けるものの、誰も気にせず、持続的な抑制されたパフォーマンスにつながる可能性があります。しかし、そうは思いません。それは、収益の見積もりが高すぎるか、価格がついに基本に反映されるかの2つの結果につながります。GTCで聞いたことと火曜日に学んだことを考えると、見積もりが高すぎる可能性は低いと思います。イランが激化し、経済が不況に陥り、顧客がAI支出を抑制せざるを得ないという劇的な状況が発生しない限り。私たちは、見積もりが低すぎる可能性が高いと考えています。AIの進歩と採用がどれほど速いかを振り返ると、Nvidiaが全体的な投資家のセンチメントが改善されると再び機能し始めるのを見ないことは難しいと思います。火曜日のラリーがその始まりになるかもしれませんが、（まだ安心できる鐘を鳴らす準備はできていません）。ニュースが良くても、火曜日まで上昇できない名前に対してテーブルを叩くのは困難です。しかし、Nvidiaが長期的に所有する理由がもう1つ増えたことを山頂から叫んでいます。ヘッドラインごとに名前を取引しようとしないでください。（Jim Cramerの慈善信託は、NVDA、AVGO、AMZN、MSFT、META、AVGO、GLW、GOOGLをロングしています。完全な株式リストはこちらをご覧ください。）CNBC Investing Clubの購読者として、Jimが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。Jimは、取引アラートを送信してから45分後に株式を買いまたは売却します。JimがCNBC TVで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間待ってから取引を実行します。上記の投資クラブの情報は、当社の利用規約およびプライバシーポリシー、および当社の免責事項の対象となります。投資クラブに関連して提供される情報の受信によって、またはそれに関連して、委託義務または義務が発生または作成されることはありません。特定の成果または利益は保証されません。