ロビンフッド株の50%急落を予測した。次に起こることはこうだ

要点
ロビンフッドプラットフォームを利用する投資家は、暗号通貨やオプション市場での投機的で高リスクな取引の歴史を持つ。
これにより、同社の収益基盤は非常に不安定になり、それが一部の理由で株価は昨年10月以来51%急落した。
ロビンフッド株は依然として高い評価倍率で取引されており、これによりさらなる下落の可能性が開かれている。
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昨年と今年の初めに、私はロビンフッド・マーケッツ（NASDAQ: HOOD）株の50%（以上）の暴落を予測する記事を書いた。昨年10月にピークを迎えた後、株価は現在約51%下落している。
ロビンフッドは、顧客が株式、オプション、暗号通貨などを売買できる人気の投資プラットフォームを運営している。私の予測の根拠は単純だった：ロビンフッドは2025年に主に暗号通貨収益の急増により価値が大幅に増加し、顧客が投機的で高リスクな取引に従事していた。これは歴史が示唆するように、持続可能ではない。
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ロビンフッドがピーク時の価値の半分以上を失った今、次に何が起こるだろうか？私の考えを以下に述べる。
暗号通貨取引は不安定な収益成長源
ロビンフッドの収益の大部分は、顧客が株式、オプション契約、または暗号通貨を売買するたびに得られる取引手数料の形で入ってくる。2024年11月のドナルド・トランプの大統領選勝利は、彼が業界に恩恵をもたらす一連の政策を公約していたため、暗号通貨市場への投資の津波を引き起こした。
これにより、ロビンフッドの暗号通貨取引収益は2024年第4四半期に年率換算で732%急増し、過去最高の3億5,800万ドルに達した。これは当期の同社の総取引収益の半分以上を占めた。2021年の投機的な暗号通貨熱狂の際にも同様のことが起こり、その年の第2四半期にロビンフッドの暗号通貨取引収益は4,560%急増した。しかし、わずか1年後に暗号通貨市場が暴落すると、75%減少した。
歴史は繰り返されているようだ。2025年第4四半期、ロビンフッドの暗号通貨取引収益は2024年第4四半期のピークから38%減少し、わずか2億2,100万ドルとなった。同社の総取引収益は、オプション取引や予測市場ベッティングなどの事業の他の分野での急増により、わずかに増加したが、これらの活動も非常に投機的だ。
執筆時点で、すべての暗号通貨の時価総額は2兆5,000億ドルであり、2025年のピーク4兆4,000億ドルから急激に減少した。トランプ政権の親暗号通貨政策は業界に多くの具体的な価値を生み出しておらず、ほとんどのコインやトークンが依然として真の用途を持たないため、選挙後の利益を維持するのに苦労している。
主要なコインはどれも惨状から逃れていない。ビットコインやイーサリアムでさえ、史上最高値から40%以上下落している。これらの急激な損失により、多くの投資家が様子見姿勢を取る可能性があり、これによりロビンフッドの暗号通貨取引収益がさらに減少する可能性がある。
ロビンフッドの評価倍率はさらなる下落の余地を残している
ロビンフッド株は昨年10月に150ドルを超える水準でピークを迎えた。当時、株価売上高倍率（P/S）は30を超える水準まで急上昇し、2021年に株式公開されて以来の平均約11.5のほぼ3倍だった。したがって、その評価倍率は完全に持続不可能だった。
過去数ヶ月で51%下落したにもかかわらず、株価売上高倍率は依然として15.3という高い水準にある。
つまり、ロビンフッドは長期平均P/S倍率11.5に沿って取引するために、さらに25%下落する必要がある。それが確実に起こるとは言わないが、特に同社の主要な収益ドライバーの1つである暗号通貨取引が減少している状況では、高い評価倍率は近い将来の上昇の可能性を低下させると言える。
より明るいニュースとして、ロビンフッドの予測市場セクター（Kalshiとの提携）への参入により、同社のリーチが拡大した。顧客はスポーツの試合、選挙などの結果に賭けることができるからだ。ロビンフッドは2025年第4四半期末に、予測事業から年換算で4億3,500万ドルの収益を上げており、これはわずか3ヶ月前の第3四半期から3倍以上に増加した。
予測事業はロビンフッドがより多くの顧客を獲得するのに役立つ可能性があり、これは昨年顧客基盤が減少したことを考えると良いニュースだ。ただし、1つの留保事項がある：The Motley Foolの調査によると、スポーツベッターの大多数は長期的に損失を被る。これは、ロビンフッドがリピーター顧客を獲得しようとしている場合、理想的ではない。
要約すると、ロビンフッド株のさらなる下落が最も可能性の高い道だと考える。
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アンソニー・ディ・ピッツォは、記載されている銘柄のいずれにもポジションを持っていない。The Motley Foolはビットコインとイーサリアムにポジションを持ち、これを推奨している。The Motley Foolには開示ポリシーがある。
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