アメリカン・エキスプレス株を売るべき時か？

<p>クレジットカード・決済会社であるアメリカン・エキスプレス（<a href="/quote/nyse/axp/">AXP</a> 7.88%）の株価は金曜日に急落しましたが、アメックス自身からの新たな企業固有の開示はありませんでした。売り圧力は、<a href="https://www.fool.com/terms/a/artificial-intelligence/">AI（人工知能）</a>が有意義なホワイトカラーの雇用を混乱させ、最終的には消費者支出の動向や信用実績に影響を与える可能性があるという広範な懸念の中で発生しました。</p>
<p>年初来約15%下落しているこの株価の急落は、買いの機会でしょうか？ それとも投資家は、AIが雇用に与える脅威をより真剣に受け止め、<a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-american-express-stock/">アメリカン・エキスプレス株</a>を購入する前に、より大きな割引を要求すべきでしょうか？</p>
<h2>突然のAIによる人員削減の兆候が市場を動揺させた</h2>
<p>金曜日に投資家が神経質になった理由の一つは、SquareやCash Appの決済会社であるBlock（<a href="/quote/nyse/xyz/">XYZ</a> +16.82%）からのニュースでした。Blockは大規模な人員削減を発表し、CEOのジャック・ドーシーはこれをAIツールによる構造的なシフトと位置づけました。</p>
<p>「中心的な考え方はシンプルです。インテリジェンスツールは、会社を構築し運営することの意味を変えました」とドーシーはBlockの株主レターに書いています。「私たちが構築しているツールを使用する、はるかに小規模なチームでも、より多くのことを、より良く行うことができます。」</p>
<p>彼はさらに進んで、これが広がることを期待していると述べました。「来年中には、ほとんどの企業が同じ結論に達し、同様の構造的変更を行うと信じています。」</p>
<p>これは挑発的な主張であり、金曜日に信用・決済株が売られた理由を説明するのに役立ちます。もしAIが本当にホワイトカラーの解雇の波を推進するのであれば、その下流効果は最終的に旅行や裁量的支出から融資の増加や信用損失まで、あらゆるものに及ぶ可能性があります。</p>
<p>そして、アメリカン・エキスプレスの事業がいかに優れていても、このようなマクロ経済の背景から免れることはできないでしょう。</p>
<p>しかし、アメリカン・エキスプレスはまだ数字でそれを実感していません。</p>
<h2>力強い事業の勢いと前向きなガイダンス</h2>
<p>アメリカン・エキスプレスは、力強い2025年を終えました。最新の決算発表で、同社は通年の収益（利息費用控除後）が722億ドルで、前年比10%増を報告しました。</p>
<p>さらに、同社の信用動向は引き続き堅調でした。同社の通年の純控除率（ネット・ライトオフ率）は2%、第4四半期の純控除率は2.1%でした。つまり、懸念されていた消費者のストレスは、同社の最新のレポートでは全く見られません。</p>
<p>同社はまた、比較的自信のある見通しで2026年を迎えています。経営陣は1月30日の財務アップデートで、2026年通年の収益成長率を9%から10%、1株当たり利益を17.30ドルから17.90ドルと予想していると述べました。このガイダンス範囲の中間値は、前年比14%の成長を示唆しています。</p>
<h2>株価のバリュエーションを見る</h2>
<p>金曜日の売り後、アメリカン・エキスプレスは300ドル台前半で取引されていました。2026年の1株当たり利益ガイダンスの中間値に基づくと、株価は約18倍の予想利益で取引されています。</p>
<p>これは、ブランド力、規模、安定した収益力を持つプレミアムカードネットワークおよび貸付業者としては、法外な<a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">バリュエーション</a>ではありません。しかし、特にAIによる変化する雇用情勢がマクロ経済の見通しに不確実性をもたらしていることを考えると、「買い」を強く示唆するバリュエーションでもありません。</p>
<p>もし投資家がホワイトカラーの雇用混乱が現実的な短期の脅威であると信じ始めるなら、消費者信用へのエクスポージャーがあるため、アメリカン・エキスプレス株に対してより低いバリュエーション倍率を要求する可能性があります。</p>
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<a href="/quote/nyse/axp/">NYSE: AXP</a>
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<h3>主要データポイント</h3>
<p>では、売るべき時でしょうか？</p>
<p>特にアメリカン・エキスプレスが2026年に9%から10%の収益成長と二桁の利益成長を依然としてガイダンスしていることを考えると、物語の変化だけで急いで株を売ることはないでしょう。</p>
<p>しかし、金曜日の動きは警告信号と捉えるべきです。すでに株を保有している投資家にとっては、雇用市場に関する不確実性が高まっていることを考えると、この価格では買いよりも「ホールド」と見なすのが妥当だと思います。同社は好調ですが、Blockの手紙はAIが雇用市場にもたらすリスクについていくつかの妥当な点を提起しています。少なくとも、今週のBlockの株主への手紙は、アメリカン・エキスプレス投資家が注視すべき材料を提供しています。</p>