SpaceX IPO は失敗の運命にあるのか？ 過去の指標は（これまでのところ）100% の成功率を持ち、明確な答えを提供しています。

主要なポイント

Space infrastructure と人工知能 (AI) の複合企業である SpaceX は、最近、上場企業になるための動きを開始しました。

SpaceX は最大 1.75兆ドル規模の評価額と、新規株式公開 (IPO) で約 750億ドルの資金調達を目指す可能性があります。

しかし、歴史的に正確な売上高に対する価格倍率 (P/S) は、SpaceX の潜在的な投資家に対して厳しい警告を発しています。

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これは、大規模な新規株式公開 (IPO) の年になるかもしれません。人工知能 (AI) の大規模言語モデル開発者である OpenAI と Anthropic は、どちらも 2026 年末までに上場することを検討しています。しかし、期待される IPO の中核となるのは、Space infrastructure と AI の複合企業である SpaceX です。

SpaceX は、CEO であるイーロン・マスクも、トリリオン ドル規模の電気自動車 (EV) メーカーである Tesla (NASDAQ: TSLA) を運営しており、4 月 1 日に機密裏に上場を申請しました。当初の報道によると、評価額は最大 1.75兆ドルに達し、約 750億ドルの資金調達を目指す可能性があるとのことです。参考までに、サウジアラビアの ARAMCO は、2019 年 12 月に 294 億ドルの資金調達で、史上最大の IPO のタイトルを保持しています。

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投資家は、SpaceX のデビューに関して、さまざまな理由で興奮しています。人工知能と Space infrastructure という地球上で最も大きな対応可能な市場に指を入れ、すでに利益を上げている (SpaceX から)、そしてアメリカで最大の公開企業の一つである Tesla を Musk が作り上げたからです。

しかし、SpaceX とそのまもなく公開される株主にとって、成功がはるかに保証されていないとしたらどうでしょうか？

この実績のある指標は、株式市場のバブルを予測する完璧な記録を持っています

以下の議論を始めるにあたって、短期的な株式や広範なインデックスの動きを保証するデータポイントや歴史的相関関係はありません。もしあれば、私たちはすでにそれを使用しているでしょう。

しかし、何十年にもわたって投資家に対して株式市場のバブルを警告する、実績のある評価ツールが 1 つあります。それは売上高に対する価格倍率 (P/S) です。

30 年以上にわたり、画期的な技術やイノベーションの最前線に立つ企業は、通常、過去 12 か月 (TTM) の P/S 比率が 30 から 45 の範囲で最高値を記録し、それぞれの端に多少の余裕があります。たとえば、ドットコムバブルが崩壊する前に、Cisco Systems と Microsoft は、この範囲内でそれぞれの P/S 比率のピークに達しました。

インターネットの普及や、それに続く多くの「次なるビッグチャンス」のトレンドを含め、公に入っているどの企業も、TTM P/S 比率を 30 以上に維持することはできませんでした。

ロイターによると、SpaceX は昨年 150 億ドルから 160 億ドルの売上高を上げました。S-1 招集通知が提出されていません (つまり、投資家はまだ会社の業績を精査することはできませんが)、SpaceX は会社の時価総額の 1兆ドル (またはそれ以上) を占めると予想されています。SpaceX が収益を上げているにもかかわらず、それは会社の評価額が IPO 前に、少なくとも 63 倍の売上高で評価されていることを意味します。1990 年代半ば以降、P/S 比率が 30 を超えると持続不可能であることが証明されている場合、P/S 比率が 60 を超えるとどうなるでしょうか。

SPACEX は正式に IPO を申請しました。

-- amit (@amitisinvesting) 2026 年 4 月 1 日

SpaceX 売上高 -- 150 億ドル、1.75兆ドルの評価額を目標$META 売上高 -- 2000 億ドル、現在 1.45兆ドルの評価額

SpaceX の IPO を購入しますか？

SpaceX の評価額は、単に不完全であることがわかっている高成長産業からの完璧さを意味します。Space infrastructure は資本集約的であり、生産の遅延が発生しやすく、インフレの影響を受けやすいです。一方、AI は独自のバブル崩壊イベントの道を歩んでいる可能性があります。

Tesla でも同様のダイナミクスが展開されました。EV は紙上では魅力的な投資機会に見えましたが、EV インフラの不足と電気輸送に対する消費者の需要の低迷により、Tesla の売上高の成長は停滞しました。

実績のある P/S 比率に基づくと、SpaceX の IPO は失敗の運命にあるように思われます。

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Sean Williams は、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。The Motley Fool は、Cisco Systems、Microsoft、Tesla を保有しており、推奨しています。The Motley Fool には開示ポリシーがあります。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしも Nasdaq, Inc. の見解を反映するものではありません。