Trex Company, Inc. (TREX) は今買うべき銘柄ですか？

TREX株は購入する価値があるか？ Crack The MarketのSubstackにあるOzecoによるトレックス・カンパニー、インク（Trex Company, Inc.）に関する強気な論文を見つけました。 本記事では、TREXに関する強気派の論文をまとめます。 2024年3月19日現在、トレックス・カンパニー、インクの株価は36.78ドルで取引されていました。 Yahoo Financeによると、TREXの過去12ヶ月間のP/Eレシオと将来のP/Eレシオはそれぞれ20.66と21.79でした。
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トレックス（TREX）は、年初から20%反発しており、米国の建設に対する楽観や、トランプ政権下での住宅関連イニシアチブの可能性に支えられており、2026年に最も魅力的な循環型機会の一つとなる舞台が整っています。 かつては建築資材分野の成長リーダーとして高く評価されていましたが、トレックスはここ数年間で急激な下落を経験し、約30ポイントのマルチプルを失い、それが買い時の絶好の機会であるかどうかについて議論を呼んでいます。
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歴史的に、同社は12%以上のCAGRを達成し、数十年にわたる屋外リビングスペースへの世俗的なトレンドの恩恵を受けながら、業界をリードする収益性を維持してきました。 トレックスは、リサイクル素材で作られた木材代替のデッキ材と手すりを製造しており、米国の住宅所有者がメンテナンスの容易さとライフサイクルコストの低さからコンポジットデッキ材に移行しているため、世俗的な追い風を受けている市場です。これにより、年間で約1～2ポイントの市場シェアの拡大に貢献しています。
これらの長期的なトレンドにもかかわらず、株価はマルチイヤーの低水準に達しており、現在はNTM P/Eレシオ21倍—2021年比30ポイント低下—およびNTM EV/EBITDAレシオ12.5倍で取引されており、4年前の38倍と比較されています。 同業者の動向は、この機会を強調しています。 上場競合他社であるアゼック（Azek）は、ジェームズ・ハーディ（James Hardie）によって、EV/EBITDAの約20倍で買収されており、成長が加速するとトレックスにも潜在的な上昇が見込まれます。
近い将来の触媒が現実に姿を現すには時間がかかるかもしれませんが、同社の回復力のある製品ポジショニング、世俗的な市場の追い風、そして深く割引かれた評価額の組み合わせは、確信度の高い投資事例を生み出しています。 循環的な逆風を乗り越える意思のある投資家にとって、トレックスは一時的な苦境にある構造的に強い複利企業であり、歴史的なマルチプルと比較して低リスクな参入点と、市場が同社の持続的な成長と収益性を認識するにつれて、大きなリレーティングの可能性を提供します。
以前、私たちは2025年4月にFrankxdxdxdによるQXO, Inc.（QXO）に関する強気な論文を取り上げ、そこではBrad Jacobsの戦略が、テクノロジーの採用とBeacon Roofing Supplyのような買収を通じて、断片化された建築資材流通業界を変革することに焦点を当てていました。 当社の報道以来、QXOの株価は約62.76%上昇しました。 Ozecoはトレックス・カンパニー、インク（TREX）についても同様の見解を共有していますが、サイクルの住宅に対する楽観、コンポジットデッキ材における世俗的な追い風、そして深く割引かれた評価額を潜在的な上昇の触媒として強調しています。