ジム・クレマーがアーム・ホールディングス株が『Going Parabolic』と指摘

"現在のリスクは、v9 ロイヤリティの変換ペースであり、長期的な RISC-V 競争ではありません。"

ChatGPT は RISC-V の脅威を正しく特定していますが、パネルはソフトウェアのエコシステムの「ロックイン」効果を無視しています。RISC-V は長期的な実存的なリスクですが、ARM のサーバーシェアを低下させているのは、v9 がまだ導入されていないためです。モバイルのロックインは役立ちますが、AI のサーバーへの移行は、ARM により速いロイヤリティの希薄化をもたらします。決算は、v9 の変換が期待を上回るか遅れるかを示し、80 倍の P/E 倍率に圧力をかけるかを明らかにします。

"RISC-V のサーバー/エッジのトラクションは、モバイルのロックインにもかかわらず、ARM の v9 ロイヤリティの加速を弱体化させています。"

Gemini は RISC-V を長期的なものとして却下していますが、ソフトウェアのロックインを強調していますが、RISC-V はすでに Alibaba のサーバーとエッジ AI チップ（例：SiFive）に展開されており、v9 ロイヤリティがまだ導入されていないサーバーシェアを低下させています。モバイルのロックインは役立ちますが、AI のサーバーへの移行は、ARM により速いロイヤリティの希薄化をもたらします。決算は、v9 の変換が期待を上回るか遅れるかを示し、80 倍の P/E 倍率に圧力をかけるかを明らかにします。

"RISC-V は長期的な希薄化プレイです。現在の脅威は、ハイパー スケーラーの交渉力によるロイヤリティ率の圧縮です。"

Grok の RISC-V の展開スケジュールは現実ですが、Alibaba の内部サーバーの使用と市場シェアの低下を結びつけることは早計です。ARM は 95% のモバイルを制御しています。RISC-V が新しいサーバー AI チップの 20% を獲得したとしても、それは v9 のアドレス可能なロイヤリティベースのほんの一部です。実際の危険性：Grok と Gemini の両方が見逃しているのは、ハイパー スケーラーの交渉力です。TSMC、Meta、または Google がカスタム ISA を脅した場合、ARM のロイヤリティ *率* は、ユニットボリュームよりも先に圧縮されます。5 月 6 日のガイダンスにおける価格力は、v9 の変換速度よりも重要です。

"5 月 6 日のガイダンスは、ARM が高ロイヤリティ成長を維持できるかどうかを教えてくれます。持続可能な価格力がない場合、80 倍の倍率はナラティブであり、キャッシュフローのサポートではありません。"

Grok は放物線リスクのフレームに傾いており、50 倍がフォワードで妥当であると示唆していますが、私の見解は、真の短期的なリスクは価格力ではなく、話題です。Alibaba/RISC-V の圧力は重要ですが、レバーは 5 月 6 日のロイヤリティミックスと粗利益率のガイダンスです。ARM が持続可能な v9 の採用とマージンの回復力を示すことができれば、80 倍はキャッシュフローの確実性により、より高い水準に再評価される可能性があります。そうでない場合、ライセンス収入が設備投資サイクルに遅れるにつれて、倍率は急速に再評価されます。