Manhattan Associates Q1 決算電話会議ハイライト

Manhattan Associatesは第1四半期に予想を上回り、総収益は2億8,200万ドル（前年同期比7%増、ライセンス/保守を除く場合は13%増）、クラウド収益は24%増の1億1,700万ドル、RPOは24%増の23億5,000万ドルとなりました。経営陣は通期の収益、調整後営業利益率、EPSのガイダンスを引き上げ、RPO目標レンジの26億2,000万ドル～26億8,000万ドルを維持しました。

同社のエージェンティックAI製品であるActive Agentsは、有料の90日間パイロットや顧客ROIの事例（注文サイクル短縮、例外処理削減）により、初期の需要が好調ですが、Manhattan Associatesは収益化への影響が2026年よりも2027年に顕著になると予想しています。

財務および資本活動：営業キャッシュフローは8,400万ドル、四半期末の現金は2億2,600万ドルで負債はありませんでした。株式を1億5,000万ドル買い戻し（3億5,000万ドルの買い戻し枠が残存）、導入サポートのために約120名のサービス担当者を増員しました。

Manhattan Associates（NASDAQ:MANH）は、2026年第1四半期の決算を発表し、経営陣は「力強いスタート」と評しました。予想を上回る収益と収益性、クラウド成長の加速、残存履行義務（RPO）の急増を要因として挙げています。同社は通期の総収益、営業利益率、一株当たり利益の見通しも引き上げましたが、年間のRPO目標レンジは維持しました。

四半期決算：クラウド成長とサービス改善

社長兼CEOのエリック・クラーク氏は、Manhattan Associatesが「ボラティリティの高いグローバルマクロ環境を乗り越え」、「過去最高の予想を上回る業績」を達成したと述べ、特にクラウド収益の24%増とサービス収益成長の継続的な改善を強調しました。

最近、グローバルコーポレートコントローラー兼チーフアカウンティングオフィサーから就任した最高財務責任者（CFO）のリンダ・ピンネ氏は、総収益が前年同期比7%増の2億8,200万ドルであったと報告しました。ライセンスおよび保守収益を除くと、総収益は13%増加し、同社のクラウドへの継続的な移行を反映しています。

クラウド収益：1億1,700万ドル、24%増。

サービス収益：1億2,600万ドル、4%増。

RPO：23億5,000万ドル、前年同期比24%増、前期比5%増。

調整後営業利益：9,100万ドル、調整後営業利益率32.4%。

調整後EPS：1.24ドル、4%増。

GAAP EPS：0.82ドル、4%減。

ピンネ氏は、クラウド収益の好調は「強力な実行力、超過料金の回収、および更新ポートフォリオの想定を下回る解約率」の組み合わせによるものだと説明しました。また、一部の超過料金は「一時的」であり「継続しない」と述べ、マクロ経済のボラティリティのため、第2四半期から第4四半期の想定は以前の共有内容から変更しないと付け加えました。

収益性について、ピンネ氏は、四半期の調整後営業利益が予想を上回ったのは、クラウド収益の力強い成長が「前四半期に議論されたマーケティング投資の増加の一部を相殺した」ためだと述べました。GAAP EPSは、「株式報酬給付の減少」に関連する予想を上回る税負担によって圧迫されたと付け加えました。

予約の勢いがRPOを押し上げ、新規顧客が主要な推進要因

経営陣は、RPO増加の主な要因として、予約の力強さと販売実行力を強調しました。クラーク氏は、2025年を通じて行われたマーケティング効果改善への投資が「第1四半期に成果を上げ始め、RPOを24%増の23億5,000万ドルに押し上げた」と述べました。

クラーク氏はまた、新規顧客の予約は「引き続き堅調」であり、「新規クラウド予約の55%以上」が新規顧客からのものだと述べました。彼は「すべての取引タイプ」における取引量の増加を指摘し、Active Warehouse以外の製品、例えばActive Omni、Active Transportation、Active Planningからの貢献が増加したことに言及しました。

質疑応答で、クラーク氏はアナリストに対し、取引量は全体的に増加しており、大型案件への依存度が低下していると述べました。「すべての取引タイプにおける取引量が第1四半期に増加したため、大型案件への依存度はそれほど高くありません」と付け加え、四半期で最も大きな2件の案件はヨーロッパとアジア太平洋地域からのものだったと述べました。また、同社の勝率指標は「一貫して70%以上」であり、更新パフォーマンスは以前議論された計画を「堅調にサポートしている」と述べました。

ピンネ氏は、契約期間は約5.5年から6年で、RPOの38%が今後24ヶ月で収益として認識される見込みだと述べました。

Active Agents：パイロット、初期ROI事例、収益化アプローチ

クラーク氏は、準備された発言の大部分をManhattan AssociatesのエージェンティックAI製品であるActive Agentsに費やし、初期の需要が好調であると述べ、パイロットプログラムが「予想以上のスタートを切った」と述べました。彼は、「すぐに有効化できる基本エージェントのセット」と、顧客がManhattan AssociatesのActiveプラットフォーム上で独自のカスタムエージェントを構築・展開できる「Agent Foundry」の2つのコンポーネントを概説しました。

クラーク氏は、Manhattan Associatesのアーキテクチャが、顧客が「コストのかかる複雑な外部データレイクを導入する必要がない」という利点を提供すると主張し、「APIファーストアーキテクチャ」により、エージェントを「数ヶ月ではなく数分で」展開できると述べました。同社はすでに「AI成熟度のさまざまな段階にある数十の顧客」を抱えており、Active Agentsは来月のMomentumユーザーカンファレンスで、ハンズオンのAgent Foundry体験を提供する「Active Agent Boot Camp」を含め、中心的な役割を果たすと述べました。

クラーク氏は、顧客への影響に関するいくつかの初期事例を共有しました。その中には、カスタムFoundryエージェントを使用して、米国小売業者が最大の流通センターで注文サイクル時間を5%改善し、人件費を削減した事例が含まれます。また、ヘルスケア顧客が「積載時間を二桁パーセント削減し、定時出荷率を改善した」事例や、食品流通顧客の例外処理を「最大75%削減」したベースのWave Coordinator Agentの事例も挙げました。さらに、産業流通顧客では、同じエージェントが「出荷ラインを30%以上増加」させ、注文サイクル時間を「25%以上改善」したと付け加えました。

収益化のタイミングについて、クラーク氏は、初期の市場投入は「有料の90日間パイロット」を通じて行われ、パイロット終了時にサブスクリプションへの移行が検討されると述べました。これらの移行に関する話し合いは第2四半期に開始されており、一部では「すでに開始されている」と述べました。クラーク氏は、同社は「収益化に対して保守的なアプローチ」を取っており、「2026年よりも2027年に大きな影響」を予想していると述べました。

自律運用について質問されたクラーク氏は、ほとんどのエージェントは、顧客が選択すれば自律的に実行でき、最初は提案から始まり、「ユーザーが快適だと感じたとき」に自律的なアクションに移行すると述べました。

ガイダンス引き上げ、RPO目標維持

ピンネ氏は、第1四半期の好調を受けて、通期2026年の総収益、調整後営業利益率、EPSのガイダンスを引き上げたが、今年の残りの期間のパラメータは変更しないと述べました。「第1四半期の好調分を各指標に適用しました」と述べ、マクロ経済のボラティリティを考慮して慎重に進めていると付け加えました。

2026年について、Manhattan Associatesは引き続きRPOを26億2,000万ドルから26億8,000万ドル（18%～20%の成長に相当）に目標設定しています。同社の更新された通期ガイダンスには以下が含まれます：

総収益：11億4,700万ドル～11億5,700万ドル。

調整後営業利益率：中間値が34.75%から35%に引き上げられました。

調整後EPS：5.29ドル～5.37ドル。

GAAP EPS：中間値が3.59ドルに引き上げられました。第2四半期のGAAP EPSは0.86ドルを目標としています。

クラウド収益：中間値が4億9,500万ドルに引き上げられ、21%の成長に相当します。

サービス収益：3%増の5億1,800万ドルになると予想されています。

ピンネ氏は、第1四半期の総収益の前年同期比成長率において、外国為替が2ポイントの追い風となったと述べ、アナリストの質問に対して、第1四半期のクラウド収益における外国為替は「1%強の追い風」であり、通期では収益全体に「約1%の追い風」を予想していると述べました。

キャッシュフロー、自社株買い、人員投資

ピンネ氏は、営業キャッシュフローが8,400万ドル（12%増）で、フリーキャッシュフローマージンが28.3%、調整後EBITDAマージンが33.1%になったと報告しました。繰延収益は前年同期比20%増の3億5,600万ドルでした。同社は四半期末に2億2,600万ドルの現金と無借金で終了しました。

ピンネ氏によると、Manhattan Associatesは四半期中に1億5,000万ドルの株式を買い戻し、3月に発表された買い戻し承認枠の下で3億5,000万ドルが残っていました。

人員採用とサービス能力について、クラーク氏は、サービスチームに「約120名のヘッドカウントを追加」し、「約70名が開始待ちまたは募集中」であり、これらの追加は需要主導であると説明しました。彼は、エージェントの迅速な展開とAgent Foundryを通じたカスタムエージェントの作成をサポートするために、フォワードデプロイメントエンジニアの取り組みは、Manhattan AssociatesのサービスエンジニアリングおよびR&Dチームの経験を持つ人材が大部分を占めていると述べました。

クラーク氏は電話会議を締めくくり、20年以上にわたる貢献をした退任するCFOのデニス・ストーリー氏に感謝の意を表し、強力なパイプラインとManhattan Associatesの統合されたActiveプラットフォーム全体での継続的なイノベーションを挙げ、成長機会に対する楽観的な見通しを表明しました。

Manhattan Associates（NASDAQ:MANH）について

Manhattan Associates, Inc（NASDAQ: MANH）は、サプライチェーンおよびオムニチャネルコマースソフトウェアソリューションのプロバイダーであり、エンタープライズオペレーション全体での商品、情報、資金の流れを最適化するように設計されています。主力製品には、倉庫管理、輸送管理、注文管理、オムニチャネルフルフィルメントアプリケーションが含まれます。これらのソリューションは、Manhattan Activeと呼ばれるクラウドネイティブプラットフォームを通じて提供され、小売業者、製造業者、運送業者、サードパーティロジスティクスプロバイダーが、在庫をオーケストレーションし、流通を管理し、リアルタイムで顧客サービスを改善することを可能にします。

主要製品分野には、受領から出荷までの倉庫業務を自動化・最適化するManhattan Active Warehouse Management、運送業者選定、ルーティング、運賃支払いをサポートするManhattan Active Transportation Management、店舗、流通センター、eコマースチャネル全体での注文キャプチャ、在庫可視性、フルフィルメントを統合するManhattan Active Omniが含まれます。