メタ株、600ドルを割り込む。買い時か？

史上最高値の約800ドルから約25%下落し、メタプラットフォームズ(NASDAQ: META)の株価は急落した。執筆時点で、同社株は600ドルを割り込んでいる。

しかし、基礎となる事業は驚異的な数字を記録している。同社は第4四半期の売上高が好調だっただけでなく、第1四半期の結果についても印象的なガイダンスを示した。

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これは買いのチャンスだろうか？非常に少額であれば可能性はあるが、ここで大量に買い増すことはしないだろう。

強力な成長と急増するコスト

メタの最近の第4四半期決算は印象的で、デジタル広告市場で引き続き支配的な地位を維持する事業を示した。

同社の広告収入は四半期で580億1,000万ドルとなり、前年同期比24%増加した。コアのソーシャルメディアプラットフォーム全体でのこの広告の強さは、41%という堅調な営業利益率を押し上げ、当期の営業利益は約250億ドルとなった。

この営業利益率は単独では印象的だが、同社のコストと費用が大規模な投資サイクルの中で急増しているため、前年同期の48%から著しく低下している。

メタの最近のレバレッジ解消を浮き彫りにすると、1株当たり利益は売上高よりもはるかに低い割合で成長し、前年比わずか11%増にとどまった。

また、フリーキャッシュフローも増加したが、売上高よりもゆっくりと成長した。主要なキャッシュフロー指標は約141億ドルで、前年同期の約132億ドルから増加した。

しかし、コストがメタの利益とフリーキャッシュフローを圧迫しているものの、同社の成長プロファイルは実際には強化されている。

同社の第1四半期ガイダンスレンジの中間値は、売上高成長率が約30%になることを示している。

「現在、AIの加速が大きく進んでいるのがわかる」と、CEOのマーク・ザッカーバーグは第4四半期決算説明会で述べた。「2026年は、複数の分野でこの波がさらに加速する年になると予想している」

「現在の事業の強さを活かして、AIインフラと人材への投資機会として非常に魅力的だと見ているものに、多くの収益を再投資している」と、メタの最高財務責任者スーザン・リーは第4四半期決算説明会で説明した。

第4四半期、メタのコストと費用は前年比40%急増し、24%の前年比成長率を大幅に上回った。

また、経営陣は2026年に費用の伸びが再び急増すると予想している。このため、同社は2025年比で「上回る」水準の営業利益になると予想している。

これは、テクノロジー大手の利益率が圧縮される中、2026年の営業利益成長率が売上高成長率を大幅に下回る可能性があることを意味する。

この支出の大半は、サードパーティのクラウド支出や減価償却の増加、技術人材の追加など、インフラコストに向けられると、経営陣は第4四半期のアップデートで説明した。

より資本集約的なモデルへの移行を浮き彫りにすると、メタの長期債務は年末時点で約588億ドルとなり、同社はインフラの拡大を支援するために債券市場を活用した。ただし、メタは資本集約性の高まりに対応できる。2025年の営業キャッシュフロー総額は1,158億8,000万ドルで、現金、現金同等物、有価証券を合わせた年末時点の残高は815億9,000万ドルだった。

株価はさらに割安になる可能性

では、最近の値下がりで株価は買いだろうか？

これらの投資は、今後10年間で同社の競争力を確保するために必要かもしれないが、短期的には収益性を間違いなく圧迫する途方もない資本支出を表している。

しかし、投資家はコスト構造の変化の一部を織り込んでいるようだ。

執筆時点で、メタの株価収益率は約25倍となっている。

30%程度の第1四半期売上高成長率を示す企業に対してこのような評価額は、同社が費用が売上高成長率を上回る非常に資本集約的なサイクルに入りつつあるという事実を反映していると言える。

そのため、株に興味のある投資家は少額のポジションを検討したいと思うかもしれない。成長プロファイルが変化しているにもかかわらず、評価額は妥当に見える。

しかし、株価は依然としてリスクが高く、特にAIが新たなリスクをもたらし、最終的にはより不確実性をもたらすためだ。マクロ経済環境が弱まったり、これらの巨額のインフラ投資の収益が予想よりも長くかかったりすれば、株価はさらに下落する可能性がある。

全体として、メタの最近の売りを考慮しても、株のポジションを小さく保つことが賢明だと思われる。

メタプラットフォームズの株を今買うべきか？

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Daniel Sparksと彼の顧客は、記載されている銘柄にポジションを保有していない。The Motley Foolはメタプラットフォームズにポジションを保有し、推奨している。The Motley Foolには開示ポリシーがある。