マイクロンの下落：AIメモリブームへの買いチャンスか？

要点
マイクロンの決算後の売りは、主に投資家が利益確定のためにニュースを売り抜けるケースのように見えます。
しかし、一部の投資家はマイクロンを傷つける可能性のある潜在的な問題を懸念している可能性があります。
マイクロンCEOのAIがよりメモリ集約的になるという見解が正しければ、株価はさらに上昇する余地があります。
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マイクロン・テクノロジー（NASDAQ: MU）の2026会計年度第2四半期の結果を一言で要約すると、「すごい」です。
通常、企業が好決算を発表し、非常に楽観的なガイダンスを示すと、株価は急騰します。しかし、マイクロンの株価は第2四半期の決算発表後に下落しました。この下落は、AIメモリブームへの買いチャンスを提供しているのでしょうか？
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ニュースを売る
投資家には多くの格言があります。市場のマイクロン第2四半期決算発表への反応で最も関連性があると思われるのは、「噂で買ってニュースで売る」です。ただし、マイクロンのニュースは非常に好調だったことは間違いありません。
メモリチップメーカーの売上高は前年比でほぼ3倍、前四半期比で75%増の239億ドルとなりました。利益は前年比8.7倍、前四半期比2.6倍に急増しました。マイクロンは調整後フリーキャッシュフロー69億ドルを生み出し、前年同期の8億5700万ドル、前四半期の39億ドルから増加しました。
マイクロンの最新の決算は、ほぼすべての主要な面で過去最高を更新しました。サンジャイ・メロトラCEOは、同社は「会計年度第3四半期にも大幅な記録を更新する」と予想していると述べました。同社のガイダンスはこの発言を裏付けています。マイクロンは第3四半期の売上高を約335億ドルと予想しており、第2四半期から41%増加します。調整後1株当たり利益は四半期比で約57%増加すると予想しています。
この驚異的な成長にもかかわらず、マイクロンは需要に追いつけません。メロトラ氏は決算説明会で、同社は一部の主要顧客について中期的な需要の3分の2以上を満たすことができないと確認しました。
通常、このような素晴らしい決算発表は、成長株（あるいは他のどんな種類の株でも）にとって大きな触媒となります。しかし、マイクロンの株価は年初来で60%以上上昇していました。一部の投資家は利益確定の機会を利用したようです。
懸念事項
しかし、他の投資家はマイクロンの素晴らしい第2四半期決算と強気の見通しにもかかわらず、いくつかの懸念を抱いている可能性があります。最も大きな懸念は、現在の供給需要の不均衡が株価の印象的な上昇をもたらしているが、突然逆転して供給過剰になる可能性があることです。
マイクロンは、改訂された2026会計年度のガイダンスによってこれらの懸念を高めた可能性があります。同社は、従来のガイダンス20億ドルから、設備投資予測を250億ドル超に引き上げました。
さらに、マイクロンは2027会計年度について、「大幅に増加する」と予想しており、高帯域幅メモリ（HBM）とダイナミックランダムアクセスメモリ（DRAM）の製造能力を拡大するとしています。経営陣は、より多くの製造拠点を建設するにあたり、関連投資を前年比で100億ドル超を目標としています。
私は、エネルギー価格の急騰とホルムズ海峡の危機に関連する不安の高まりも、多くの投資家の頭を悩ませていると疑っています。マイクロンはメモリチップを狭い海峡を通じて出荷していません。しかし、カタールは世界のヘリウムの約3分の1を生産しており、それはホルムズ海峡を通じて輸送されます。ヘリウムはマイクロンの製造施設での冷却に不可欠です。
下落を買うべきか？
マイクロンの第2四半期決算発表後の下落を投資家は買うべきでしょうか？私はそう考えます。
確かに、マイクロンは景気循環株です。最終的には、メモリの供給は需要に追いつくでしょう。しかし、私は供給と需要の法則がマイクロンに悪影響を及ぼすのは後になってからだと予測しています。マイクロンが最近、初の5年間供給契約を締結したことは私にとって印象的です。これは、少なくとも1社の顧客が供給需要の不均衡を短期的な課題ではなく、より長期的な課題と見なしていることを示しています。
メロトラ氏は第2四半期の決算説明会で、「AIが進化するにつれて、コンピューティングアーキテクチャはよりメモリ集約的になると予想している」と述べました。さらに、「AIはメモリの需要を増加させただけでなく、メモリをAI時代の定義的な戦略的資産として根本的に再構築した」と付け加えました。彼が正しいのであれば（そして私はそう考えています）、マイクロンにはさらに上昇する余地が十分にあるはずです。
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キース・スピーツは、記載されている銘柄にいずれのポジションも保有していません。ザ・モトリー・フールはマイクロン・テクノロジーにポジションを持ち、推奨しています。ザ・モトリー・フールには開示ポリシーがあります。
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