モーニング・ブリーフ：停戦延長

S&P 500 (^GSPC)、ダウ (^DJI)、ナスダック (^IXIC) がすべて0.6%下落する中、原油価格は急騰しました。

Yahoo Scout からさらに

しかし、市場終了直後にトランプ大統領は、イランが平和のための新たな提案を提出するまで、期限切れの停戦を延長すると述べました。大統領のソーシャルメディアへの投稿に日付が含まれていなかったため、無期限のようです。

今朝の議題：

🪑 ウォーシュ氏が窮地に

🍎 Appleの新CEOにとって7つの大きな課題

🎲 ウォーシュ氏のオッズ

🎢 ゴールドマン・サックス、消費者は厳しい時期を予想 — しかし株式にとっては良い時期

📸 そう、それはあなたが思っている人物です

💼 労働市場に関する良いニュース

⚛️ ついに、米国で核融合炉が実現

📆 水曜日に注目すること：テスラが本日決算を発表し、ビッグテックの四半期決算が始まります。同社はこれまでのところ波乱万丈な年を過ごしており、ロボタクシー、より安価なEVなどに関する最新情報を求めています（プレビューはこちら）。

GE Vernova (GEV) から ServiceNow (NOW) まで、他にも多くの企業の決算があります（もしかしたらSAASpocalypseのアップデートもあるかもしれません）。

それは、厳しい質問と緊迫した瞬間で満たされた、活気のある2.5時間でしたが、結局のところ、前日の冒頭陳述で自身の立場をすでに示唆していたことを考えると、驚きはほとんどありませんでした。

ウォーシュ氏はFRBの独立性を維持すると誓い、「大統領は私に特定の金利決定を約束するように一度も求めたことはなく、もし求めたとしても、私は決して同意しなかったでしょう。しかし、彼は決してそうしませんでした」と述べました。

しかし、彼は上院民主党員にとっては十分ではありませんでした。2020年の選挙の勝者について言及することを拒否し、トランプ政権の経済アジェンダで反対する項目を一つも挙げず、FRB理事のリサ・クック氏の解任の試みやパウエル氏の刑事捜査に対する立場を取ることをしませんでした。

ウォーシュ氏は、FRBを改革したい方法について多くのことを語り、主に現職の議長に対して間接的な批判を投げかけました。FRBのほとんどがパウエル氏を高く評価していることを考えると、このコメントが中央銀行内でどのように受け止められたのか疑問です。

ウォーシュ氏は一般的に確固たる評判を持っているため、承認は党派投票による形式的なものになる可能性が高いです。しかし、トム・ティリス上院議員（R-ノースカロライナ州）が前例のないパウエル氏の捜査が終わるまで承認を阻止しているため、手続きは無意味なものとなりました。

しかし、注目すべきは、捜査に対する顔を立てるための出口戦略が実現するかどうかです。

ウォーシュ氏の幅広い共和党の支持は、彼がジェローム・パウエル氏の後任としてFRB議長に就任することを示唆しています。

しかし、大きな疑問は、いつかということです。

先物市場は、議長一人では金利を決定しないため、FRB全体を大部分代表しており、私たちは予測市場に注目しています。予測市場では、パウエル氏の任期が終わる前に承認される確率は3分の1に過ぎません。

（開示：Yahoo FinanceはPolymarketと提携しています。）

🍎 Appleの新CEOにとって7つの大きな課題

投資家は、Appleの新CEOであるジョン・ターナス氏について深く考えています。彼が誰であるか、そして彼の昇進が何を意味するかだけでなく、彼と会社に何が待ち受けているかについてもです。

エグゼクティブ・エディターのブライアン・ソッツィは、7つの主要な課題のリストを作成しました。

1. AppleのAIを関連性のあるものにする。

ターナス氏はクック氏からこの分野で先行する機会を得ますが、それをさらに発展させ、他のパートナーシップを積極的に結ぶ必要があります。AppleとGoogle (GOOG) は最近、SiriとApple Intelligenceの新しい基盤として、Gemini AIモデルのカスタムバージョンを統合するための複数年のパートナーシップを結びました。この協力関係は年間推定10億ドルの価値があります。

2. iPhone以降のAppleの準備をする。

OpenAIは2025年5月にJony Ive氏のAIハードウェアスタートアップであるio Products, Inc.を約65億ドルで買収し、社内デバイス部門を設立しました。最近の焦点のシフトにもかかわらず、OpenAI (OPAI.PVT) は今年、iPhoneに挑戦することを目指した最初のハードウェアをリリースすると予想されています。ターナス氏は、iPhone以降の世界がどのようなものになるかを考えるために、彼の広範なハードウェア知識を使用する必要があります — そしてそれは今年後半にデビューすると噂されている折りたたみ式デバイス以上のものになる必要があります。

3. AI時代におけるAppleの従業員数を、他のビッグテックと同様に再設定する。

Oracle (ORCL) から Amazon (AMZN)、Meta (META) までのビッグテック企業は、AIワークフローを採用するために大量の人員削減を行っています。新しいCEOの慣例として、ターナス氏は新しい役職を利用してAppleの従業員数を再設定し、その節約分を成長投資や株主優遇措置に再配分したいと考えるかもしれません。そうすることで、見出しは良く見えないかもしれませんが、ターナス氏は株主とウォール街に早期の勝利をもたらすでしょう。Appleは米国に80,000人、世界中に160,000人以上の従業員がいると推定されています。

4. Appleがコンテンツへの野心をさらに強めてAmazonやNetflixに挑戦するか、それとも後退するかを決定する。

Appleは、2019年の debut 以来、Apple TV+ のオリジナルコンテンツに推定250億ドルから300億ドルを費やしてきました。ジェニファー・アニストンとリース・ウィザースプーン主演の「ザ・モーニング・ショー」やブラッド・ピット主演のF1映画など、ヒット作がそれほど多くないにしては多額の資金です。ターナス氏は、AppleがNetflix (NFLX) や Amazon (AMZN) のようにコンテンツにすべてを賭けるかどうかを判断する必要があります。

🎢 ゴールドマン・サックス、消費者は厳しい時期を予想 — しかし株式にとっては良い時期

ゴールドマン・サックスのストラテジストが、消費者は今後数ヶ月間厳しい状況に直面する可能性があると警告する一方で、別のストラテジストは年末にかけて株式が急騰すると予測しました。

ベン・スナイダー氏は、最近の高値は今後の展開の兆候であると述べ、S&P 500が年末までに7%上昇し、7,600で終了すると予測しました。

これは、昨年末に見られた多くの価格目標と一致するでしょう。

一方、ゴールドマンのロニー・ウォーカー氏は、堅調な個人消費の年という期待にひびが入ったと指摘しました。現在、「今後数ヶ月間は、ガソリン価格の上昇がそのダメージを与えるため、実質消費成長は弱くなると予想しています」とストラテジストは述べています。

私たちの大きな疑問は、メインストリートとウォールストリートが収束するかどうか、それとも富裕層のK字型経済のトップが再びアメリカの企業を救うのかということです。

「何度言っても足りませんが、この第四次産業革命が進行する中で、AppleはAI時代を傍観することはできません。」

— Wedbushのダン・アイブス氏、ジョン・ターナス氏の今後の道のりについて

📸 そう、それはあなたが思っている人物です

NFL殿堂入り選手のラリー・フィッツジェラルド氏、元アリゾナ・カージナルスのワイドレシーバーが、ケビン・ウォーシュ氏の後ろに座っているのを見て、スポーツと金融のソーシャルメディア界はやや動揺しました。

どうやら、彼らは友人らしいです。

💼 労働市場に関する良いニュース

昨日、ニューヨーク連銀の労働市場センチメントの悪さについて書きました。賃金への満足度は低いものの、新しい仕事を探す意欲は低い — これは quit rate でも見られています。

しかし、いくつかの驚くべき調査データが、その物語、少なくともその一部に反論する形で入ってきました。

ADPのデータによると、4月の労働者センチメントは実際に上昇し、主に医療業界のおかげで7ヶ月連続の下落を反転させました。

これは悪いセンチメントの物語を否定するものではなく、むしろ更新を提供するものです。これは4月のデータであり、JOLTSデータやニューヨーク連銀の遅延バージョンではありません。

これらの発表の4月バージョンを見て、ADPのトレンドが確認されるかどうかを確認します。

最も有名な2つの核反応のうち、私たちの電球を照らしたのは1つだけです。

ウランを大量に必要とする核分裂は、採掘が困難で危険であり、長年成功裏に利用されてきました。

しかし、太陽を動かす核融合は、爆弾以外にはまだ利用されていません。

熱と圧力の下で水素同位体が衝突する際にエネルギーを放出する核融合の商業的実現可能性は、核廃棄物がなく、潜在的に安全性が高いため、長年クリーンエネルギーの夢でした。

Commonwealth Fusion SystemsのCEO、ボブ・ムムガード氏は、同社のデモンストレーション核融合炉が2027年に稼働を開始すると発表しました。それが成功すれば、同社はバージニア州で最初の商業プラントを開始します。

経済データ：MBA住宅ローン申請、4月17日終了週（前回比+1.8%）

決算カレンダー：Tesla (TSLA)、Lam Research (LRCX)、GE Vernova (GEV)、Philip Morris (PM)、IBM (IBM)、Texas Instruments (TXN)、AT&T (T)、Boeing (BA)、Verity Holdings (VRT)、CME Group (CME)、ServiceNow (NOW)、Boston Scientific (BSX)、Moody's Corporation (MCO)、CSX Corporation (CSX)、Kinder Morgan (KMI)、Elevance Health (ELV)、TE Connectivity (TEL)、United Rentals (URI)、Westinghouse (WAB)、Waste Connections (WCN)、Las Vegas Sands Corp. (LVS)、Otis Worldwide Corporation (OTIS)、Raymond James Financial (RJF)

木曜日

経済データ：シカゴ連銀全米活動指数、3月（前回比-0.11）；新規失業保険申請件数、4月18日終了週（予想+210,000、前回+207,000）；継続失業保険申請件数、4月11日終了週（前回182万件）；S&P Global 米国製造業PMI、4月速報値（予想52.8、前回52.3）；S&P Global 米国サービス業PMI、4月速報値（予想50、前回49.8）；S&P Global 米国総合PMI、4月速報値（前回50.3）；カンザスシティ連銀製造業活動指数、4月（前回11）

決算カレンダー：Intel (INTC)、American Express (AXP)、SAP (SAP)、Thermo Fisher Scientific (TMO)、NextEra Energy (NEE)、Gilead Sciences (GILD)、Blackstone (BX)、Southern Copper (SCCO)、Union Pacific (UNP)、Honeywell International (HON)、Lockheed Martin (LMT)、Newmont (NEM)、Sanofi (SNY)、Comcast (CMCSA)、Freeport-McMoran (FCX)、Vale S.A. (VALE)、Digital Realty Trust (DLR)、Baker Hughes (BKR)、Infosys (INFY)、Nasdaq, Inc (NDAQ)、CBRE Group (CBRE)

金曜日

経済データ：ミシガン大学消費者信頼感指数、4月確定値（予想48.3、前回47.6）；ミシガン大学現況指数、4月確定値（前回50.1）；ミシガン大学期待指数、4月確定値（前回46.1）；ミシガン大学1年インフレ期待、4月確定値（前回+4.8%）；ミシガン大学5～10年インフレ期待、4月確定値（前回+3.4%）；カンザスシティ連銀サービス活動指数、4月（前回15）

決算カレンダー：Procter & Gamble (PG)、HCA Healthcare (HCA)、Eni S.p.A. (E)、SLB (SLB)、Norfolk Southern (NSC)、Charter Communications (CHTR)、Nomura Holdings (NMR)、Flagstar Bank (FLG)