モーニングブリーフ：Netflixの未来は今

S&P 500（^GSPC）は1.2%上昇し、Dow（^DJI）は1.8%、Nasdaq（^IXIC）は1.5%上昇して24,468という新記録を樹立した後、初めて7,100を突破しました。

今週末にはさらなる和平交渉が行われる見込みです。

Today's Takeawayは、ニュース編集長のMyles Udlandによる深掘り記事です。

Netflix（NFLX）の株価は金曜日に10%下落し、企業が当四半期のガイダンスを下回った場合に起こりがちな事態となりました。

しかし、Netflixがこれまでの戦略的道筋と、今後の会社の道筋の概要は、エンターテイメントのリーダーが完全に新しい時代に入ったことを示しています。

同社の新時代の明白な指標は、共同創業者であるReed Hastingsを連れてこないことです。Hastingsは木曜日に、同社の取締役会への再選に立候補しないと発表しました。

Netflixが現在のイニシアチブ、機会、攻撃計画をどのように特徴づけるかも、企業が反乱から現職段階に移行した企業の生活の重要な指標です。そして、それはかつて追い越した現職者が使用していた収益性の高いツールの一部を使用して行っています。

同社第1四半期のサインアップの最大の源は、広告サポートティアでした。長年、Netflixは広告がないことが体験の鍵であると断固として主張していました。現在、同社は「広告主がNetflixでの購入の増分を評価するのに役立つ新製品を2026年中に発売し、Netflixの信頼できるファーストパーティデータによってすべて検証される」と自慢しており、「当社の改善された機能は多くの新しい広告クライアントを引き付けており、現在4,000社以上と取引しており、前年比70%増となっています。また、今年度の広告収益は約30億ドルになると予想しており、2025年比で2倍になります。」と付け加えています。

Netflixは書簡の中で、「私たちの使命は、野心的で変わらないままであり、世界を楽しませることです。」とも述べています。

数多くのオリジナルコンテンツと業界全体のヒット作の強力なバックカタログに主に依存するのではなく、Netflixは現在、オリジナル映画、番組、ライブイベント、ゲーム、ポッドキャストをすべて提供しています。

「私たちはより多くの真実の瞬間を勝ち取りたいと考えています」と同社は述べ、「すべての時間が平等に作られているわけではない」と指摘しています。

同社は、ワールド・ベースボール・クラシックに日本から3100万人以上が視聴したと自慢しました。同社は過去2年間、クリスマスに2つのNFLゲームを放映しており、さらに多くのゲームを探しています。「Netflix and chill」というブランドははるかに超えています。

Netflixはまた、Warner Bros.（WBD）の買収に向けて長期間のプッシュを行いましたが、最終的にはParamount（PSKY）との競合に敗れました。

共同CEOのTed Sarandosは、Warner Bros.の追求中、「私たちはM&Aの筋肉を本当に鍛えました」と述べました。

Sarandosは、「そして、この演習全体の最も重要な利点は、投資規律をテストしたことです」と付け加えました。「そして、この取引のコストが私たちのビジネスと株主にとっての純価値を超えたとき、私たちは感情とエゴを脇に置いて立ち去ることができました。」Sarandosは、この探求の後、資本配分に関するNetflixの見解に「変更はない」と付け加えました。

しかし、これほど大規模な取引を探求することは、将来のすべてのエンターテイメント取引でNetflixを方程式の一部として考慮する必要がある、ある種の企業のオーバーソン・ウィンドウを開きます。

同社の競合他社も変化しました。

パンデミック前の強気相場では、株式を新高値に押し上げたテクノロジーリーダーは、Facebook（META）、Apple（AAPL）、Amazon（AMZN）、Netflix、Google（GOOG）といったFAANG株として知られていました。

今日のバージョンであるMagnificent Sevenには、これらのオリジナルの名前のうち4つに加えて、Tesla（TSLA）、Nvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）が含まれています。このグループから注目すべきは、Netflixが外れたことです。

もちろん、Netflixは木曜日の決算説明会で、テクノロジーの使用、AIで見る機会などについて長時間話しました。しかし、2010年代には、Netflix、Facebook、Amazonは同様の目標を持っていました。つまり、デジタル時代に向けて、それぞれエンターテイメント、広告、ショッピングの経済を再構築するためにユーザーを獲得することです。

今日、それらのうち2つは「ハイパースケーラー」として知られています。そのうちの1つは世界最大のエンターテイメント企業です。

Netflixがその後、株式市場のテクノロジーリーダーのグループから除外されたことは、同社にとって非難ではありません。むしろ、同社の競争機会がどのように進化してきたかの兆候です。Netflixの巨大でグローバルな視聴者を、ますます多くの収益化パスに接触させる進化です。

「エンターテイメント業界は依然として非常に活気に満ちており、激しく競争が激しい」とNetflixは木曜日の株主レターで述べています。「私たちは、消費者に必須のサービスになるよう努める上で、強力なグローバルブランド、幅広い高品質の番組、クラス最高の製品体験、そして文化の中心での頻繁な役割という、意味のある利点を持っていると信じています」と同社は続けました。

「このようなダイナミックな環境では、私たちができる最善のことは、競合他社よりも速く改善することだと学びました。」

テクノロジーアナリストのBen Thompsonは、インターネットの経済により、製品の供給を管理するのではなく、製品に対する需要を最も集めることが、最大の利益を得る機会を生み出すという、Aggregation Theoryのアイデアで最もよく知られています。

数年前にインタビューで、どの企業から最も多く学んだか尋ねられたThompsonは、Netflixだと答えました。

「あらゆる段階で、[Netflixは]競合他社やサプライヤーよりも先を行き、インターネットがどのように機能するかを理解しているため、多くの仮定を根本的に覆すことで、より優れた取引を得ています」とThompsonは述べました。

その優位性が、同社がここにたどり着いた方法です。2026年のNetflixにとって、未来は今です。

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