Nvidia は中国での事業を再開する可能性があります。それが収益にどう影響するか。

キーポイント
Nvidiaは、米国の輸出規制のため、約1年間、中国のAIチップ市場から姿を消していました。
米国は最近、Nvidiaに中国への販売を再開することを許可しました。
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Nvidia (NASDAQ: NVDA)は、人工知能のためのグラフィックス処理ユニット（GPU）で世界の大部分を制覇しました。これらの強力なAIチップは、大規模言語モデルへの情報の投入など、最も重要なタスクを推進し、その後、モデルの問題解決プロセスを推進します。
AI顧客がプラットフォームを開発するほど早く、彼らは市場で最も高速なチップ、つまりNvidiaのチップを手に入れることに急ぎます。これらすべてのことで、チップジャイアントは記録的な成長と収益水準を生み出しました。たとえば、最新の暦年度では、収益は65%増加し、2150億ドルを超えました。
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しかし、過去1年間、重要な顧客が不在でした。それは中国の顧客です。これは、これらの高性能チップに対する米国の輸出規制が原因で、Nvidiaを中国から締め出しました。
ここ数か月、状況は明るくなっています。米国は、特定のチップの輸出を許可し、Nvidiaは最近、製造を加速させていると発表しました。Nvidiaは中国でビジネスを再開するかもしれません。それでは、それが同社の収益にどのような影響を与えるのでしょうか。
米国は輸出を阻止
まず、これまでの中国の状況を簡単に見てみましょう。当初の輸出措置は2022年に始まり、米国は安全上の理由から、最も強力なチップの輸出を同国で阻止しました。これに対し、Nvidiaは輸出規制のガイドラインを満たすために特別にH20チップを開発し、このチップを使って中国に留まりました。
しかし、昨年初め、米国は規制を強化し、企業が特定のライセンスなしにチップを中国に輸出することを禁じました。これにより、H20の販売が停止し、Nvidiaは販売できなくなった在庫に対して45億ドルの損失を計上しました。数か月間、NvidiaのCEOであるジェンセン・ファンは、中国への復帰の重要性について公に、そしてドナルド・トランプ大統領に語りかけました。これは、世界的なAIレースにおける米国のリーダーシップを確保するためです。
最終的に、12月にトランプはNvidiaに中国でのチップ販売を継続することを許可し、H20よりも強力ですが、Nvidiaの最新のBlackwellおよびBlackwell Ultra製品よりも強力ではないH200チップの輸出を許可しました。その見返りとして、トランプはNvidiaに中国での売上の25%を米国と共有することを要求しています。
Nvidiaは、中国がこれらの輸入製品を受け入れるかどうか不明確であったため、すぐに輸出を開始できませんでした。また、同社はこれらのシステムの生産を開始する必要もありました。したがって、トランプの決定の後、Nvidia株主は喜ぶ理由がありましたが、中国からの潜在的な売上はまだ遠く、少し不確実でした。
GTCでの3つの重要な発表
ここ数日、Nvidiaのファンは私たちに重要な情報を提供しています。彼は今月開催されたNvidiaのGTC会議で、次の重要なことを述べました。
- NvidiaのH200は、「多くの顧客」に対して中国でライセンスされています。
- 同社はこれらの顧客から注文を受けました。
- Nvidiaは、この需要を満たすために製造を開始しています。
ファンは、GTCでのPunchbowl Newsとのインタビューで、H200が数週間以内に中国市場に参入する可能性があると述べました。また、ファンは、来年初めまでに中国へのBlackwellチップの輸出承認を得ることを目指すと述べました。その頃までに、米国市場は最新のNvidiaプラットフォーム、Vera Rubinにアクセスできるようになります。
数十億ドルの機会
それでは、質問に戻りましょう。これはNvidiaの収益にどのような影響を与えるのでしょうか？中国での売上は、2025会計年度において、Nvidiaの総売上の13%を占めていました。この割合をNvidiaの昨年の収益に適用すると、中国は年間で約280億ドルの収益を表す可能性があります。一方、ファンは10月にCNBCに対し、中国市場の機会は10年末までに「数十億ドルになる可能性がある」と語りました。
もちろん、NvidiaがH200の生産を再開し、中国への輸出のプロセス全体を再開する必要があることを念頭に置いておくことが重要です。したがって、売上は一晩にして急増するわけではありません。また、Nvidiaが不在の間、中国企業は自社のチップをローカル顧客に導入し、彼らを獲得する時間がありました。これにより、NvidiaのH200の需要が低下する可能性があります。生産と輸出が軌道に乗った後、中国からの収益レベルを注視することが重要です。
それでも、Nvidiaが中国から目にした需要は、楽観的な理由を与えてくれます。中国はNvidiaにとって重要な成長ドライバーとなり、今後数四半期に収益を大幅に向上させる可能性があります。これは、AIストーリーの次の章に達するAIジャイアントに対する楽観的な理由の1つです。
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Adria Ciminoは、言及されている銘柄のいずれに対してもポジションを持っていません。The Motley Foolは、Nvidiaにポジションを持っています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。