Nvidiaはフォワード収益の21倍で取引されています。世界最大の人工知能（AI）株は実際にはバリュープレイなのでしょうか？

要点
Nvidia株は、AIにおける強みのおかげで過去数年間で急騰しました。
最近の株価下落後、Nvidiaはわずか数ヶ月前よりもかなり安くなっています。
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Nvidia（NASDAQ: NVDA）は、過去5年間で1,200％以上急騰し、投資家に驚異的なリターンをもたらす能力を証明してきました。そのような上昇の理由は単純です。わずか数年で、NvidiaはAI帝国を築き上げ、主力製品であるグラフィックス処理ユニット（GPU）を含む幅広いAI製品を販売しています。
同社は、これらのチップの速度と全体的な効率のおかげで、早期にAIチップのリーダーとなり、Nvidiaが次々とイノベーションを打ち出すにつれて、その地位は続いています。
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これらすべてが収益と株価を記録的な水準に押し上げ、バリュエーションもピークに達しました。しかし、最近では、一般的な地政学的および経済的な不確実性、さらにはAI市場に関する特定の懸念がNvidia株に重くのしかかっています。そして今日、それはフォワード収益予測のわずか21倍という、驚くほど低い水準で取引されています。世界最大のAI株は実際にはバリュープレイなのでしょうか？調べてみましょう。
NvidiaのAIへの注力
まず、一歩立ち止まって、今日のAI市場におけるNvidiaの立場と、将来何が起こる可能性があるかを考えてみましょう。前述のように、Nvidiaは市場の巨人になりました。もともとゲーム市場にチップを供給することに焦点を当てていた同社は、約10年前にAIに注力し始めました。NvidiaのCEOであるジェンスン・フアンは機会を見出し、AIを駆動するために特別にGPUを設計することを誓いました。
フアン氏の賭けは明らかに賢明なものでした。これにより、Nvidiaは他の企業よりも早くこの市場に参入し、そのリーダーシップを確立することができました。同社はまた、この貴重な地位を維持するために、チップを毎年更新することを約束しており、その約束を果たしています。過去1年半で、BlackwellとBlackwell Ultraを発売し、今年後半にはVera Rubinシステムをリリースする予定です。
Meta PlatformsやAmazonなどのテクノロジー大手を含む顧客がNvidiaのチップとシステムに殺到し、収益の急増を支援しました。最新の通期では、収益は記録的な215億ドルに達し、純利益は120億ドルに達しました。
過去数年間、Nvidiaのチップは大規模言語モデルのトレーニングにおけるその強みで知られており、それらは依然としてその必要なタスクを実行していますが、今後の成長ドライバーはAIを活用することになります。そしてこれには、推論、つまり問題解決につながるAIモデルのプロセスを駆動することが含まれます。
AIエージェントの推進
AIの次の大きなトレンドになる可能性のあるAIエージェントは、データを考慮し、計画し、行動するシステムであり、これを行うには推論が必要です。Nvidiaの最新プラットフォームはこれを念頭に置いて設計されており、同社がAI成長の次の段階で重要な役割を果たすべきであることを示唆しています。
次に、明らかにグロース株であるNvidiaが、実際にはバリューストックのように見えるという考えを検討してみましょう。バリューストックとは、本来の価値よりも安く取引されている株式であり、現在Nvidiaがこれに該当する可能性があります。
株価はフォワード収益予測の21倍で取引されており、わずか数ヶ月前の40倍以上から低下しています。
これは、過去数年間で二桁および三桁の収益成長を達成し、明るい見通しを持っている企業にとっては信じられないほど安く見えます。たとえば、先週の同社のGTCカンファレンス中、フアン氏は、これまでのところの注文は2027年までの収益1兆ドルを示していると述べました。そして、Nvidiaの成長は、売上高に対する堅調な収益性を伴ってきたことに注意することが重要です。粗利益率は70％を超えています。
さらに、データによると、Nvidiaのバリュエーションは、平均的なグロース株よりも、平均的なバリューストックに近いことが示されています。Siblis Researchによると、今年の初めの時点で、グロース株は約29倍のフォワード収益予測で取引されているのに対し、バリューストックはこの予測の17倍以上で取引されています。これは、Russell 1000 GrowthおよびRussell 1000 Valueインデックスに基づいています。
そして同時に、Nvidiaの成長はグロース株の水準にとどまっています。これらすべてが意味することは、今日、Nvidiaはグロース投資家とバリュー投資家の両方にとって素晴らしい買いになる可能性があるということです。
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