Nvidia 対 CoreWeave: より優れたAIスーパーサイクル株はあなたを驚かせるかもしれません

主要ポイント
NvidiaはAIをリードしているが、その規模が成長の妨げになる可能性がある。
CoreWeaveはAIに特化したクラウドエコシステムで注目を集めているが、需要を満たすためにはコストのかかる拡張が必要となる。
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Nvidia（NASDAQ: NVDA）とCoreWeave（NASDAQ: CRWV）は、人工知能（AI）業界における影響力から、しばしば比較される。NvidiaはAIアクセラレータの主要な設計企業であり続けている一方、CoreWeaveはAIに特化したクラウドインフラでビジネスを獲得している。
投資家は、NvidiaとCoreWeaveは競合関係にないことに注意すべきである。実際、NvidiaはCoreWeaveの主要な投資家である。それにもかかわらず、両AI株は投資家の注目を競っており、どちらがより優れたAIスーパーサイクル株であるかを評価することは、関連性のある問いである。
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Nvidiaのケース
一見すると、企業がAIスーパーサイクルをそのAIアクセラレータを中心に構築したため、Nvidiaが選択肢となる株式かもしれない。OpenAIがGPT-4をリリースする直前から、Nvidiaの収益と株価は急騰した。
2026会計年度（1月26日終了）には、収益が65%増加し、これは前会計年度の78%増加に続くものである。わずかな調整があったにもかかわらず、Nvidia株は過去3.5年間で約1,360%上昇している。
さらに、その株価収益率（P/E）は35である。比較すると、S&P 500の平均収益倍率は27であり、Nvidiaの収益成長を考慮すると、割安な株と言えるだろう。
残念ながら、Nvidiaはその成功の犠牲者となる可能性がある。その成長により、時価総額は4.1兆ドル弱となり、上場企業の中で世界最大となった。
確かに、65%の収益成長は、大企業にとってそのような成果を達成することの難しさを考えると印象的である。それでも、それは株価が倍増すると時価総額が8.2兆ドルに達することを意味し、Nvidiaが5兆ドルの大台に到達した唯一の企業であることを考えると、高いハードルである。
このような状況は、保守的な投資家にとってNvidiaを魅力的にする可能性がある。約630億ドルの流動性と、2026会計年度の約970億ドルのフリーキャッシュフローは、今日の市場で取引されているどの企業よりも堅実なバランスシートの1つを提供している。
投資家がCoreWeave株を検討する理由
CoreWeaveは、AIワークロード向けに特別に設計されたクラウドインフラに対する多大な需要から恩恵を受けている。投資家と顧客の両方が同社に好意的な見方を示している。大きなボラティリティにもかかわらず、同社の株価は2025年3月のデビュー以来、約85%上昇している。
さらに、比較的小さな390億ドルの時価総額によってさらに魅力が増した、驚異的な成長を継続している。2025年第4四半期には、バックログが670億ドルに増加した。これにより、2025年には51億ドル以上の収益を生み出し、前年比167%の増加となった。
残念ながら、CoreWeaveは需要を満たす上で多大なリスクに直面しており、流動性はわずか約39億ドルであり、そのニーズを満たすことはできない。2025年、同社は100億ドル以上の設備投資（capex）を費やした。発行済み株式を13%増やして約5億2600万株にしたにもかかわらず、資金調達は主に負債に頼った。
その結果、総負債は210億ドルを超えた。これは前年の約79億ドルから増加しており、簿価がわずか33億ドルの企業にとって大きな負担である。
巨額の損失の中で、株価収益率（P/E）はない。一部の投機的な投資家は、最近の6.1倍の株価売上高倍率（P/S）を好むかもしれないが、これは急成長企業としては客観的に見て低い水準である。それでも、巨額の負債水準を考えると、CoreWeave株は一部の投資家にとって、理由があって割安と見なされる可能性がある。
NvidiaかCoreWeaveか？
NvidiaとCoreWeaveの選択は、投資許容度にかかってくるようだ。
客観的に言えば、CoreWeaveはパーセンテージでかなりの成長の可能性を提供している。CoreWeaveの時価総額はNvidiaの1%未満であるため、少なくとも理論上は、より高いパーセンテージで成長しやすい。また、財務を破壊することなく成長コストをカバーできれば、2030年までに株価は莫大な価値を持つ可能性がある。
しかし、CoreWeaveの高い負債水準と追加投資の必要性は、その成長を不確実なものにしており、これはNvidiaのような企業とは対照的な状況である。その規模にもかかわらず、Nvidiaは巨額の絶対的成長と、運命をコントロールできる高い流動性を実現している。Nvidiaの比較的低い株価収益率（P/E）も考慮すると、保守的な投資家にとってはより適切な選択肢である可能性が高い。
したがって、より高いリスク許容度を持つ投資家はCoreWeaveを選ぶべきだろうが、安全策を取りたいのであれば、Nvidiaは適正価格での成長のための優れた選択肢である。
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Will HealyはCoreWeaveのポジションを保有している。The Motley FoolはNvidiaのポジションを保有しており、推奨している。The Motley Foolは開示ポリシーを持っている。
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