Palantirは完璧に実行している。歴史はそれだけでは不十分だと言っている。

要点
Palantirは売上高の87倍で取引されており、今日のS&P 500で最も高価な株であり、指数の歴史の中で最も高価な銘柄の一つです。
S&P 500の231社のうち、売上高の25倍以上の株価収益率に到達した企業のうち、翌年に市場を上回ったのはわずか21%です。
Palantirの株価が明日50%下落したとしても、S&P 500の歴史の中で最も高価な150社にランクインし続けるでしょう。

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パランティア・テクノロジーズ（NASDAQ: PLTR）のすべての投資家にとって重要な質問があります：パランティアの評価額に近い水準で取引されたS&P 500企業のうち、実際に投資家に利益をもたらした企業はどれだけあるのでしょうか？
答え：極めて少数です。
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パランティアの株式は非常に小さなクラブの一員です
データ分析と人工知能（AI）企業は現在、1株あたり約155ドルで取引され、時価総額は3,700億ドルです。同社は昨年45億ドルの売上を上げ、株価収益率（P/S）は87となっています。これはS&P 500で最も高価な株です。
そして今日に限った話ではありません。指数に含まれたことのある企業のうち、このようなP/Sを抱えた企業はほとんどありません。実際、金融調査会社WisdomTreeによると、P/Sが25に到達したのは231社だけです。パランティアが到達したP/S100に到達したS&P 500企業は、ドットコムバブルの非合理的な熱狂の時期にのみ存在しました。
高P/S企業について歴史が語ること
WisdomTreeのレポートによると、25倍の売上高に到達した231社のうち、翌年に市場を上回ったのはわずか21%です。圧倒するのではなく、単に上回っただけです。中央値の相対リターンは36%という巨額の損失でした。そして、この期間を延ばすほど悪化します。3年間で先行したのは9%でした。20年間で先行したのはわずか4%です。
そして、このクラブをより限定的にすると、状況はさらに悲惨に見えます。P/S40に到達した企業はわずか148社です。そして、長期的に市場を上回った企業はほんのわずかです：20年間で3%です。
そして実際、これらの評価額で失敗した企業の多くは悪いビジネスではありませんでした。多くの企業は収益と利益を急速に伸ばしていました。単に投資家が彼らに課した期待に応えられなかっただけです。P/S40の企業にとってのハードルは非常に高いです。P/S80以上のハードルは成層圏にあります。
パランティアは明日売上を2倍にしても、依然として最も高価な株の一つであり続けるでしょう
それでもパランティアは今、そのハードルをクリアしており、それは本当に印象的です。私はこの点については全く議論しません。同社はほとんどの企業が追随できないレベルで実行しています。問題は：どれくらいの期間でしょうか？
私は、同社がどれだけうまく実行しているとしても、そう遠くない将来に実際の問題に直面する可能性があると考えています。どれだけ差別化を図っても、マイクロソフトのような企業がエンタープライズAIに数十億ドルを投入する中で、独自性を維持し続けられるとは確信していません。
パランティアの最も強固な堀は連邦政府内にありますが、評価額を正当化するような売上高を達成するにはエンタープライズ事業の成長が必要です。競争が本格化した場合（そして私はそうなると思います）、経営陣は年間50%以上の成長を維持する能力を不可能に感じるかもしれません。
実際、パランティアの株価が明日50%下落したとしても、S&P 500の歴史の中で最も高価な150社にランクインし続けるでしょう。これほどの完璧さがすでに織り込まれているのです。
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ジョニー・ライスは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolはパランティア・テクノロジーズにポジションを持ち、推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
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