パラマウントのワーナー合併、新たな主導権争いが浮上

パラマウントとワーナーの合併に新たな権力闘争の問題

ヒラリー・レミ

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米国史上最大級のメディア合併案件を阻止するため、12州の検事総長が提訴した。

しかし、それから2か月後、この連合は分裂しつつある。一部の州は合意を求めている。別の州は構造的変更を求める。さらに他では完全な阻止を目指している。一方、パラマウントにとっては9月30日からカウントダウンが始まっている。

問題となっている合併により、パラマウントとワーナーブラザース・ディスカバリー（WBD）が統合され、CBS、CNN、HBO、パラマウント・ピクチャーズ、ワーナー・ブラザース、および多数のケーブルネットワークを所有する単一企業が誕生する。

CNNによると、パラマウントは現在、反トラスト訴訟を解決するための和解について、各州の検事総長と詳細な協議を行っている。しかし、州連合内部には深刻な意見の相違があり、まとまりを欠いている。

なぜパラマウント-WBD合併が依然として法的宙ぶらりんな状態なのか

米司法省はこの合併案を審査し、6月に条件なしで承認した。本来ならこれが最後の主要な規制上の障壁となるはずだった。ところが、12州の検事総長が連邦政府の審査は不十分だと主張して、独自の反トラスト訴訟を提起した。

連邦規制当局が取引を承認した後でも、州の検事総長は独立した反トラスト訴訟を提起できる。この州連合による訴訟が、現在、パラマウントが買収完了に向けて乗り越えなければならない最大の障害となっている。

Deadlineによると、裁判官は双方に対し、10月14日および15日に義務的な和解会議への出席を命じた。この会議で合意に至らなければ、来年3月初旬にカリフォルニア州で裁判が始まる予定だ。

裁判となれば高額な費用がかかり、時間もかかり、結果も不透明になる。パラマウントは、反トラスト理由で合併が破綻した場合、ワーナーブラザース・ディスカバリーに対して70億ドルの規制終了料を支払うことに同意している。

この金額は、両社にとって和解を強く促すインセンティブとなっている。

各州が求めているものとは

カリフォルニア州検事総長ロブ・ボンタ氏が率いる12州連合は、ここ数日、和解達成に向けて動いている。しかし、連合内部では声が一致していない。

合併後の企業が保有するもの：

パラマウント・ピクチャーズおよびワーナー・ブラザースの映画スタジオ
CBSおよびCNNの報道部門
HBO、Paramount+、Pluto TVなどの主要ストリーミングプラットフォーム
Showtime、MTV、BET、ニッケロディオンなど数十のケーブルネットワーク
CBSスポーツおよび主要スポーツ中継権
大規模な制作、配信、ライセンス事業

ニューヨーク州検事総長レティーシア・ジェームズ氏は現時点では合意に参加していない。彼女は、ニューヨーク州にあるパラマウントおよびワーナーブラザース・ディスカバリーの従業員を含む労働者保護の追加措置を求めている。CNNによると、彼女の事務所は交渉中に少なくとも6つの関係労働組合と接触していた。

コネチカット州検事総長ウィリアム・トン氏は、「CNNとCBSニュースの独立性を守るために戦っている」とCNNが報じた。2大映画スタジオ、2つの全国ニュース機関、多数のケーブルネットワーク、主要ストリーミングプラットフォームを一つにまとめることへの合併は、通常の反トラスト分析を超えた編集的独立性への懸念を引き起こしている。

コネチカット州と少なくとも他の2州は、現在提示されている条件に満足していない。署名する前にさらなる救済策を要求している。

ボンタ氏自身も公に「構造的救済」、つまり行動上の約束ではなく、実際に資産売却（例：ケーブルチャンネルの売却）を主張している。報じられた和解案には、CNNコンテンツに対する独立監視や劇場公開に関する約束が含まれていると、CNNは報じている。

しかし、これらの条件は行動的であり、構造的ではない。このギャップこそが、現在の膠着状態の中心にある。

パラマウント-WBD取引を潰そうとする外部からの圧力

ハリウッドの労働組合や市民団体は、検事総長たちの決定を待っていなかった。「合併阻止連合（Block the Merger Coalition）」は、9月21日にボンタ氏のロサンゼルス事務所前、9月22日にジェームズ氏のニューヨーク事務所前、9月23日にアメリカ西部脚本家ギルド本部前で抗議活動を組織した。

この連合は、執行不能な譲歩に基づくいかなる合意も、「この有害な取引に立ち向かってきたすべての人々への侮辱」だとCNNが報じた。

また、エリスン家の人脈にも疑問が呈されている。パラマウントCEOデイビッド・エリスン氏はトランプ政権との密接な関係を築いてきた。彼の父であるラリー・エリスン氏（オラクル会長）は、長年のトランプ支持者である。

反対派は、こうした人脈が司法省が条件なしで取引を承認する判断に影響を与えた可能性があると主張している。

再選をかけた厳しい選挙戦を戦うロサンゼルス市長カレン・バス氏は、パラマウントが合併阻止の場合に州からの撤退を脅したことを受け、「映画・テレビ制作をカリフォルニア州内に留めるために地獄のように戦う」と語ったと、CNNが報じた。

この脅しにより、この合併は国家的反トラスト問題であるだけでなく、地域政治の問題にも化している。

次に何が起こるか、そしてそれが取引に与える意味

10月14～15日の裁判所命令による会議が、次の大きな転換点となる。裁判開始前の必須ステップとして、裁判官がこの会議を命じたものであり、出席すること自体が合意を意味するわけではない。

この会議で、十分な数の州が受け入れ可能な和解が成立すれば、パラマウントは取引完了へと近づく。しかし、失敗した場合は3月に裁判が開始され、その行方はさらに予測困難となる。

ボンタ氏は以前、パラマウントが過去の協議内容をリークしたと非難して、予定されていた会合を取りやめたことがある。これは、すでに複雑な交渉に不信感をさらに増幅させている。

投資家の立場からは、状況は進行中だが未解決のままである。反トラスト理由で合併が破綻した場合、パラマウントは70億ドルの負債を抱えることになり、そのカウントダウンは9月30日から始まる。

いずれの数字も、裁判所が和解を承認するか、またはいずれかの側が裁判で勝利するまで消えることはない。