予測: この打撃を受けたテクノロジー株は2027年までにS&P 500を上回る

主要ポイント

販売されている半導体チップのすべてが、その販売会社によって完全に設計されているわけではありません。

各側面、コンポーネント、またはプロセッサの一部を開発した者には、何らかの形で報酬が支払われます。

人工知能の出現には、必ずしも社内で設計するのは容易ではない、電力効率の高い半導体が必要です。

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先週、Amazon CEOのアンディ・ジャシーは、投資家をいくらか驚かせました。同社がすでにクラウドコンピューティング顧客のために行っている技術開発の取り組みを拡張し、最近の株主への年次書簡で、ジャシーは自社開発の人工知能（AI）プロセッサチップを第三者に直接販売する可能性を示唆し、業界をリードするNvidiaと競合する可能性さえあります。

もちろん、それは単なるアイデアです。まだ実現していません。そして、もしかしたら決して実現しないかもしれません。

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もし実現すれば、Amazonの新たな機会の恩恵を受ける間接的で、しばしば見過ごされる受益者がいます。それがArm Holdings（NASDAQ: ARM）で、Amazonのプロセッシングチップの多くを設計しました。

Armとは？

それはしばしば半導体会社として分類されますが、それは理解できます。ただし、Armはチップメーカーではありません（ただし、現在は技術的にはそうです—後ほど詳しく説明します）。むしろ、Arm Holdingsは半導体アーキテクチャを設計し、そのノウハウを第三者の開発者またはユーザーにライセンス供与し、この知的財産に対するライセンス料やロイヤリティを徴収します。

Amazonはこれらのライセンシーの1つです。AmazonのTrainiumおよびNitroプロセッシングチップは、Amazonが完全に所有するAnnapurna Labsによって社内で設計されましたが、AmazonのGravitonプロセッサはArmベースです。Amazonはこのノウハウを利用するために料金を支払い、もしこのシリコンを販売すれば、ほぼ確実にArmにこの収益の一部を支払うことになります。

Amazonだけではありません。Alphabetの主要企業であるGoogleのAxiomプロセッサもArmベースであり、QualcommのSnapdragonチップや、AppleのiPhoneプロセッサも同様です。

これらの企業はすべて、同じものを求めています。それは、最小限の消費電力で十分なコンピューティングパワーです。Armの技術はまさにそれを提供します。

大きな成長が待っている

もちろん、Armのプロセッシングチップアーキテクチャだけが存在するわけではありません。念のため、Amazonの印象的なTrainiumチップは、Annapurna Labsによって設計されました。GoogleのTensorプロセッサも、主に社内でゼロからカスタム構築されています。

広義に言えば、Armの知的財産のライセンスに対する需要は、ほとんどの投資家が認識しているよりもはるかに高まっています。アナリストは、同社の収益が今後3年間でほぼ2倍になり、その後2030年までに再びほぼ2倍になると予想しており、Amazonのような企業がハードウェア販売者になるにつれて、純利益も3倍以上になると予想しています。

見ての通り、IPライセンス事業の利益率は非常に高いのです。

もちろん、AmazonやAlphabetがArmのチップアーキテクチャへの依存から脱却しようとしているのと同じように、先月、Arm Holdingsは、単なるライセンス供与から、製造と自社シリコンの直接販売を含む事業の拡大を確認しました。Nvidiaと肩を並べる準備はまだできていないかもしれませんが、Facebookの親会社であるMeta Platformsとの契約を締結しており、他の多くの見込み客もこの新しいプロセッシングオプションに興味を示しています。

今のうちに参入するチャンスはまだある

一部の投資家は、ついに点と線を結び始めているようです。10月のピーク価格から40％以上下落したことが、現在では16％の下落に縮小されています。

しかし、この株価が上昇する余地はまだたくさんあります。人工知能が期待された万能薬ではないとしても、世界は今後もArmの電力効率の高いプロセッシングチップを必要とすることは明らかです。

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James BrumleyはAlphabetのポジションを持っています。The Motley FoolはAlphabet、Amazon、Apple、Meta Platforms、Nvidia、Qualcommのポジションを持っており、Appleの株式を空売りしています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解を反映するものではありません。