テスラはゼネラルモーターズを心配すべきか？

要点
ゼネラルモーターズは米国のEV販売台数で第2位になった。
テスラにはEV販売以外にも注力する事業が複数あり、それらはEV販売よりも人気が出る可能性がある。
ゼネラルモーターズにはEVの大きな可能性があるが、テスラ投資家は脅威とは見なすべきではない。
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テスラ（NASDAQ: TSLA）が電気自動車の支配的なリーダーだったのはつい最近のことだが、ここ数年で状況は変わった。米国内でのトップシェアは維持しているものの、今日では競争がはるかに激しくなり、一部の競合他社が地歩を固めつつある。
特に注目すべき興味深い競合の1つがゼネラルモーターズ（NYSE: GM）で、こっそりと米国のEV販売台数で第2位になっている。これはテスラとその投資家にとって脅威なのか、それともテスラは単なる自動車メーカーではなくなりすぎて、GMがEV販売を伸ばし続けても繁栄できるのか？
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ゼネラルモーターズはEVの主要プレーヤー
一方で、巨大な自動車メーカーであるゼネラルモーターズは、EVへの野心を少しブレーキをかけ、最近では一部のEV投資を巻き戻し、一部のEV生産能力をガソリン車のトラックやSUVに使用する計画を変更している。
他方で、ゼネラルモーターズはすでにEVの世界で真剣なプレーヤーだ。現在、米国のEV販売台数で明確な第2位に立ち、2025年通年のEV販売台数は前年比48%増を記録した。実際、GMのシエラEVは、税制優遇措置が終了したにもかかわらず、第4四半期に前年比32%の売上増を記録した。シボレー・エクイノックスEVは、テスラ製でないEVとしては米国内で最も売れている。また、キャデラックは米国内でEVの高級ブランド第1位になり、長年テスラが独占していたカテゴリーを獲得した。
GMは短期的にEV戦略を減速させているものの、経営陣はEVが同社の将来であることを明確にしている。メアリー・バーラCEOは最近、EV中心の戦略がGMにとっての最終目標であると述べた。予想よりも少し時間がかかるかもしれないが。
ゼネラルモーターズをテスラ投資家は心配すべきか？
熱心なテスラ投資家に株を所有する理由を尋ねれば、その答えは車の販売に関連するものではないとほぼ断言できる。テスラは単なる自動車メーカーになりたくないし、最近の行動はCEOイーロン・マスクの優先事項がどこにあるかを示している。実際、テスラの事業には少なくとも3つの要素があり、それらは今後数年間で同社の売上と利益をはるかに押し上げる可能性がある。
- エネルギー：テスラのエネルギー発電・貯蔵事業は急成長しているだけでなく（昨年は収益成長率27%）、事業のより収益性の高い部分の1つでもある。電力需要の高まりとスケーラブルなバッテリーソリューションにより、テスラのこの部分は急速に成長し続ける可能性がある。
- ロボタクシー：テスラは4月にサイバーキャブの生産を開始する予定で、イーロン・マスクは同社のロボタクシー展開について野心的な予測を立てている。この事業は規模拡大に予想よりも時間がかかる可能性がある（マスクは現実的でないスケジュールを設定する長い歴史がある）が、時間の経過とともに、収益機会は車の販売よりもはるかに大きく（高い利益率で）なる可能性がある。
- オプティマス：テスラは最近、モデルSセダンの生産を終了し、フリーモント工場をヒューマノイドロボット生産施設に転換すると発表した。同社は今年末までに最初の製品を生産することを目指している。
両者とも勝者になり得る
要点はこうだ。ゼネラルモーターズのEV事業は本物だ。その製品は印象的で、忠実なブランドフォロワーが競争優位性をもたらし、幅広い価格帯でEVを提供している。
しかし、テスラ投資家は実際には気にする必要はない。これは単純な比較ではない。この時点で、EV販売は同社の将来における4番目に重要な要素になり得る。投資家がサイバートラックの販売についてどう考えるかではなく、他の事業ラインの可能性が投資家を楽観的にさせているからこそ、テスラは兆ドルの時価総額を誇っている。
短い答えを言えば、GMはEV分野でテスラから市場シェアを奪い続け、EV事業を拡大しながら利益率を維持または向上させることができれば大きな勝者になり得る。しかし、テスラも大きな勝者になり得る。競合他社にEV市場シェアを奪われ続けてもだ。テスラ投資家にとって問題なのは、GMがEVで市場シェアを奪うかどうかではなく、テスラがより大きな計画を実現できるかどうかだ。
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マット・フランケル（CFP）はゼネラルモーターズのポジションを保有している。ザ・モトリー・フールはテスラのポジションを保有し、推奨している。ザ・モトリー・フールはゼネラルモーターズを推奨している。ザ・モトリー・フールは開示ポリシーを有している。
ここに記載されている見解および意見は著者のものであり、必ずしもナスダック・インクの見解を反映するものではない。