マイクロン株は500ドル未満で買うべきか？

要点
マイクロンはデータセンター向け高帯域幅メモリの大手サプライヤーであり、人工知能ハードウェアスタックの主要コンポーネントです。
マイクロン社のAI関連メモリ製品への需要により、直近の2026会計年度第2四半期には同社の収益が3倍近く増加しました。
マイクロン株は過去12ヶ月で330%上昇しましたが、依然として割安に見えます。
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ほとんどの人工知能（AI）開発は、数千個の特殊なチップ、すなわちグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）が必要なコンピューティング能力を提供する、集中化されたデータセンター内で行われます。NvidiaとAdvanced Micro Devicesは、世界をリードするGPUサプライヤーの2社です。
Micron Technology（NASDAQ: MU）は、これらのチップメーカーに高帯域幅メモリ（HBM）と呼ばれる非常に重要なコンポーネントを提供しており、データのシームレスな流れを促進することで、各GPUの最大処理速度を引き出すのに役立ちます。同社は現在、HBMソリューションに対する驚異的な需要を経験しており、2026会計年度第2四半期（2月26日終了）には収益が3倍近く増加しました。
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マイクロン株は過去12ヶ月だけで驚異的な330%上昇しており、3月19日の市場終値時点では444.27ドルで取引されていました。しかし、その魅力的なバリュエーションは、まもなく500ドルを超える可能性があることを示唆しています。投資家はこの機会に購入すべきでしょうか？
メモリはAIワークロードにおいて重要です
HBMは、AIデータセンターのハードウェアスタックにおいて、GPUやその他のコンポーネントと並んで配置されます。GPUが処理する準備ができるまで情報を保存するため、容量が重要です。HBM容量が低いとボトルネックが発生し、GPUはより多くのデータを受信するのを待つ間、ワークロードを一時停止せざるを得なくなります。これは、AIチャットボットやAIエージェントを実行しようとする人にとって、ひどいユーザーエクスペリエンスを生み出すでしょう。
マイクロン社のデータセンター向けHBM3Eソリューションは、競合他社よりも50%多い容量を提供しながら、30%少ないエネルギーを消費するため、最低コストで最速の処理速度を求めるAI企業に最適です。しかし、マイクロンは新しいHBM4ソリューションでさらに競争力を高めており、HBM3Eと比較して容量がさらに60%増加し、エネルギー効率も20%向上しています。
Nvidiaは、最新のVera Rubin GPUにマイクロン社のHBM4を使用しており、このGPUは現在、AI処理性能において業界をリードしています。
しかし、マイクロン社のAI機会はデータセンターにとどまらず、パーソナルコンピュータ（PC）やスマートフォン向けのメモリソリューションのトップサプライヤーでもあります。同社によると、エージェンティックAI機能を備えたPCは、平均的なPCの2倍にあたる最大32ギガバイトのダイナミック・ランダム・アクセス・メモリを必要とします。同様に、大手メーカーのフラッグシップ・スマートフォンの約80%は、1年前のスマートフォンのわずか20%と比較して、少なくとも12ギガバイトのメモリを搭載して出荷されています。メモリが増えれば、マイクロン社の収益も増えます。
マイクロン社の収益と利益は急増しています
マイクロン社は、2026会計年度第2四半期に記録的な総収益238億ドルを達成し、前年同期比196%増となりました。この結果は、経営陣の予測である187億ドルを大幅に上回りました。
マイクロン社のクラウドメモリ事業（HBMの売上を計上）は、前年比163%増の77億ドルの収益に貢献しました。同社のモバイルおよびクライアントセグメント（PCおよびスマートフォンメモリの売上を計上）も77億ドルの収益を生み出しましたが、こちらはさらに245%増加しました。
AI関連メモリソリューションの需要急増により、マイクロン社は驚異的な価格決定力を得ています。その結果、第2四半期の一般的に認められた会計原則（GAAP）による利益は756%急増し、1株あたり12.07ドルとなりました。利益は通常、株価を牽引するため、この数字は今後の株主リターンにおいて重要な役割を果たす可能性があります。しかし、それについては後ほど詳しく説明します。
マイクロン社は、5月末に終了する現在の2026会計年度第3四半期について、非常に強気なガイダンスを提供しました。同社は、収益335億ドル、利益18.90ドル/株を達成すると予想しており、これは前年同期比でそれぞれ260%、1,025%という驚異的な増加を表しています。
マイクロン株は依然として割安に見えます
マイクロン社の過去12ヶ月間の利益1株あたり21.18ドルと株価444.27ドルに基づくと、株価収益率（P/E）はわずか20.9倍です。これは、過去1年間に4倍以上に上昇したにもかかわらず、マイクロン株はS&P 500指数のP/E比率24.1倍やナスダック100指数のP/E比率30.3倍よりもまだ安いことを意味します。
マイクロン社は、P/E比率が36.4倍のNvidiaよりも大幅に割安です。Nvidiaはマイクロン社のHBMを使用しているため、Nvidiaが今後も大量のGPUを販売し続けると信じている投資家は、マイクロン社に対しても同様に強気であるべきだと私は考えています。この stark なバリュエーションギャップは、私の意見ではあまり意味がありません。
今後、ウォール街のコンセンサス予想（Yahoo! Finance提供）によると、マイクロン社は2026会計年度に1株あたり36.67ドル、2027会計年度には1株あたり57.31ドルの利益を達成する可能性があります。これは、株価の将来P/E比率をそれぞれ12.1倍および7.7倍とします。
言い換えれば、マイクロン株は、現在のP/E比率20.9倍を維持するためだけに、今後18ヶ月で171%上昇する必要があり、さらに高いバリュエーションの可能性は考慮されていません。これは株価1,203ドルに相当するため、500ドルを超えることは単なる形式に過ぎないかもしれません。
しかし、AI半導体サイクルが通常とはかけ離れていることを覚えておくことが重要です。過去には、データセンター事業者はインフラを構築し、数年間使用してからアップグレードしていました。Nvidiaのような企業が非常に速く新しいGPUを発売しているため、資本投資サイクルは1年（場合によってはそれ以下）に短縮されています。
しかし、最も裕福なテクノロジー大手でさえ、現在のインフラ投資ペースを永遠に維持することはできないでしょう。これはウォール街がマイクロン社のバリュエーションに織り込んでいる可能性のあることです。それにもかかわらず、私は500ドルはここから簡単にクリアできるハードルだと思います。
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Anthony Di Pizio は、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。The Motley Fool は、Advanced Micro Devices、Micron Technology、Nvidia のポジションを持っており、推奨しています。The Motley Fool は開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc. の見解および意見を反映するものではありません。