Nvidiaを忘れて、代わりにこれらの2つのテクノロジー株を買うべきか？

Nvidia（NASDAQ: NVDA）は、今年も素晴らしい利益を上げて一年を終えようとしているようです。半導体大手の株価は、昨年の好調な業績に続き、2024年に入ってから150%以上急騰しており、さらに上昇する可能性も十分にあります。
結局のところ、Nvidiaの経営陣は、人工知能（AI）チップの需要が引き続き堅調であり、来たるBlackwellプロセッサは2025年に向けて供給を上回る需要が見込まれると指摘しています。そのため、来年もNvidiaが驚異的な収益と利益の成長を達成しても驚きではなく、それがさらなる株式市場の上昇につながる可能性があります。
しかし、一部の投資家は、Nvidiaのバリュエーションを理由に、AIブームに乗るための代替案を探しているかもしれません。同社の株価収益率は59倍であり、Nasdaq-100指数の32倍を大きく上回っています。Nvidiaの健全な収益と利益の成長はバリュエーションを正当化するのに役立つかもしれませんが、リスク許容度の低い投資家は、より安価な選択肢を検討したいかもしれません。
ここでは、Nvidia株の理想的な代替となり得る2つの銘柄を紹介します。
1. Micron Technology
Micron Technology（NASDAQ: MU）はメモリチップメーカーであり、Nvidiaのような企業を顧客としています。NvidiaのAIグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）の需要が急増するにつれて、MicronもこれらのGPUに使用される高帯域幅メモリ（HBM）チップの販売で堅調な成長を遂げています。
これが、Micron Technologyの2024年度第4四半期（8月29日終了）の収益が前年同期比93%増の77億5,000万ドルに達した理由です。同社はまた、前年同期の1株あたり1.07ドルの損失に対し、非GAAP（調整後）利益で1株あたり1.18ドルを計上しました。
さらに重要なのは、Micronが現在の四半期の収益を87億ドルと予想しており、これは前年同期比84%の増加となることです。比較として、Nvidiaは現在の四半期の収益が前年同期比80%の成長を予想しています。もちろん、NvidiaはMicronよりもはるかに大きな収益基盤を持っており、前四半期の収益は前年同期比122%増の300億ドルに急騰しましたが、投資家はMicronをはるかに安価なバリュエーションで購入できることに注意すべきです。
これは以下のチャートからも明らかです。
さらに、MicronのAI関連の機会は、データセンターで使用されるメモリにとどまりません。同社はまた、スマートフォンやパーソナルコンピュータへの生成AI機能の統合増加からも恩恵を受ける見込みです。最新の決算説明会で、Micronの経営陣は、AI対応スマートフォンには、昨年のフラッグシップスマートフォンの8GB DRAMと比較して、12GBから16GBのダイナミック・ランダム・アクセス・メモリ（DRAM）が搭載されていると指摘しました。
直近の決算説明会で、MicronのCEOであるSanjay Mehrotraは、PC市場でも同様の開発に言及しました。「例えば、主要なPC（相手先ブランド製造業者）は最近、バリューセグメントで最低16GBのDRAM、ミッドレンジおよびプレミアムセグメントで32GBから64GBのDRAMを搭載したAI対応PCを発表しましたが、昨年のPC全体の平均搭載量は約12GBでした。」
これらの市場はいずれも、生成AIにより出荷量が大幅に増加すると予想されることは注目に値します。スマートフォンでは、生成AI対応デバイスは2028年まで年率78%の成長率を記録するとIDCは予測しています。一方、AI PCの出荷台数は、Canalysによると2024年から2028年の間に年率44%で成長すると予測されています。
そして最後に、MicronはHBM市場の規模が2023年の40億ドルから2025年には250億ドルに跳ね上がると推定しています。全体として、MicronはAIのおかげで複数の収益性の高い成長ドライバーを持っており、これが同社の利益が2024年度の1株あたり1.30ドルから今後数年間で大幅に増加すると予測されている理由を説明しています。
したがって、Micronは、AI半導体市場の成長を最大限に活用したいと考えている投資家にとって、堅実な選択肢のように見えますが、現在Nvidiaの割高なバリュエーションを懸念している投資家にとってはそうです。
2. Taiwan Semiconductor Manufacturing
Taiwan Semiconductor Manufacturing（NYSE: TSM）は、一般にTSMCとして知られ、世界最大のファウンドリであり、Nvidiaを含む主要な半導体メーカーや家電メーカーのチップを製造しています。実際、TSMCは、NvidiaのAIチップ市場での成功に中心的な役割を果たしており、TSMCの先進的なプロセスノードにより、高速で電力効率の高いチップを製造することが可能になりました。
例えば、ChatGPTのトレーニングに使用されたNvidiaのA100 GPUは、TSMCの7ナノメートル（nm）プロセスを使用して製造されました。その後、TSMCのより先進的な4nmプロセスで製造された非常に人気の高いH100プロセッサが続きました。TSMCのプロセスノードの需要は非常に強く、NvidiaとAMDがTSMCのラインを使用してAIプロセッサを製造するため、先進チップのパッケージング能力は2025年まで予約で埋まっていることは注目に値します。
当然のことながら、TSMCは現在、生産能力の拡大に取り組んでいます。同社は、2024年末までに先進チップのパッケージング能力を月間45,000〜50,000ユニットに引き上げると予想されており、これは2023年の月間パッケージング能力15,000ユニットから大幅な増加となります。これにより、TSMCはAIチップメーカーやAppleのような他の主要顧客からの注文をより多く満たすことができるようになり、これが今後数年間のTSMCの利益予測に大幅な増加が見られる理由である可能性があります。
上記のチャートは、TSMCの利益が、昨年の5.19ドルから27%増加すると予測されている今年のジャンプに続き、2025年と2026年の両方で20%以上増加する軌道に乗っていることを示しています。TSMC株は現在、将来の収益の22倍で取引されており（米国テクノロジーセクターの平均将来収益倍率45倍を大きく割り引いています）、投資家はこのAI株を、提供できる潜在的なアップサイドを考慮すると、お得に購入できていると言えます。
TSMCの利益が2026年に1株あたり10.35ドルに達し、その時点で将来の収益の30倍（Nasdaq-100指数の将来収益倍率に相当）で取引されると仮定すると、この半導体大手の株価は310ドルに達する可能性があります。これは現在の水準から72%の上昇となり、投資家が魅力的なバリュエーションで取引されているこの株を購入する solid な理由となります。
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Harsh Chauhanは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、Advanced Micro Devices、Apple、Nvidia、およびTaiwan Semiconductor Manufacturingのポジションを持っており、それらを推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。
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