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労働党のEUとの規制整合性に向けた転換は、政治的にリスクの高い動きと見なされ、短期的には大きな経済的利益をもたらさない可能性があり、英国のサービス部門はおそらくEU市場から締め出されたままになるだろう。主なリスクは潜在的なポピュリスト的反発と立法的進展の停滞であり、主な機会は食品・農業部門での潜在的な利益にある。
リスク: 政治的 volatility と潜在的なポピュリスト的反発
機会: 食品・農業部門での潜在的な利益
サー・ジョン・カーティス:労働党のブレグジット焦点が離脱派から残留派にシフトした理由
「ブレグジットは深刻な損害を与えた」。火曜日のメイス講演で、レイチェル・リーブス財務大臣はその言葉で、労働党内で重要な変化が起きたことを明確にした。政府閣僚らがしばらく前から示唆していた変化だ。
「ヨーロッパの友人や同盟国に直接申し上げます。この政府は、より深い関係がヨーロッパ全体の利益になると信じています」と彼女は述べたが、同時に政府はブレグジットの「時計を巻き戻そうとしているわけではない」と主張した。
ブレグジットの認識される害悪についてこれほど露骨に語ることは、政府が国の持続的な低迷する経済パフォーマンスを好転させようとする中で、EUとのポストブレグジット関係を「リセット」しようとする試みをより野心的にする必要があるという信念の一部を反映している。
労働党の2024年選挙マニフェストは、ボリス・ジョンソンが2020年にEU離脱時に交渉した通商・協力協定の一部再交渉を提案した。特に、英国のそのような製品に関する規制をEUのものと整合させることで、食品および農産物のEU税関検査を終了させたいと考えていた。
しかし、それはまた明確なレッドラインを引いた:単一市場、関税同盟、または移動の自由への復帰はない。
EUに再加盟する可能性についての示唆は全くなかった。
この立場は、2019年の選挙での党の大敗の産物だった。その惨事の後、労働党はEU離脱の決定を受け入れ、ジョンソンの通商・協力協定に賛成票を投じた。
しかし、労働党のトーンは変化している。昨年秋の予算の直後、キア・スターマー首相は「ブレグジットは我々の経済に大きな打撃を与えた」と宣言し、英国はEUとの「緊密な関係に向かって動き続ける必要がある」と述べた。
マニフェストのレッドラインは明らかに維持されることになっていたが、彼の演説は、労働党が病んだ英国経済を好転させようとするなら、リセットに対するアプローチをより野心的にする必要があるとの結論に至りつつあることを示唆した。
一部の閣僚はさらに踏み込むことにさえ前向きのようだ。
10月に文学祭で講演した保健大臣のウェス・ストリーティングは、「ブレグジットという問題の名前を口にすることを今や我々は恐れなくなった」と述べ、EUの外にいることが政府が約束した経済成長を実現することを困難にしていると信じていることを示唆した。
副首相のデービッド・ラミーはポッドキャストで、ブレグジットが経済に損害を与えたことは「自明」であり、トルコがEUとの関税協定から得た経済的利益に言及した。
一方、労働党内でブレグジット政策の再考を求める圧力のさらなる証拠として、水曜日にロンドン市長のサディク・カーンは、次期選挙前に英国がEU関税同盟と単一市場に再加盟し、その後の投票でEUに再加盟するとの公約を掲げて選挙戦を行うよう求めた。
火曜日にリーブスが対照的に、労働党マニフェストで示されたレッドラインは依然として維持されると強調したが、財務大臣は今や明確に方針転換を示した。メイス講演で彼女は、英国の規制体制をEUのものとより多くの分野で整合させることが政府の利益になるところならどこでも、政府はそうしたいと示唆した。
このようなステップは、彼女が示唆したように、2024年の選挙キャンペーンで労働党が公約した経済成長を実現する鍵の一つだった。これまでのところ、その成長はほとんど実現していない。2025年の経済成長率は1.3%で、2024年の1.1%から改善したものの、公式予測の1.5%より悪かった。
これらの動きは経済的に重要なだけでなく、政治的にも重要になる可能性がある。
EUとのより緊密な関係を追求することは、離脱派の有権者を疎外して選挙の惨事を招くリスクがあるだろうか?それとも政治的前線は根本的にシフトし、労働党にとってブレグジット政策を変更することが政治的に意味を持つようになったのだろうか?
労働階級の有権者との再接続
労働党のブレグジットに対する姿勢は、痛ましい敗北の産物だった。
2019年の選挙で、ブレグジット協定を再交渉し、その後残留をオプションとする2回目の国民投票を行うと公約して敗北した後、党は権力を取り戻すには、伝統的に労働党に投票していたが、2016年に離脱に投票し、2019年に「ブレグジットを成し遂げろ」とのジョンソンの呼びかけを支持した多くの労働階級の有権者と再接続する必要があるとの見方をとった。
彼らの労働党からの離反が、労働党が権力を取り戻すために奪還する必要があると考えていた、かつては安全だった労働党議席の中部地方とイングランド北部の「赤い壁」の崩壊を助けた。
しかし、労働党は2024年の選挙に勝利したが、2019年から2024年の間に労働階級の離脱派の有権者との再接続において比較的ほとんど進展せずに勝利した。
英国選挙研究と全国社会調査センターのデータは、労働党の支持の80%がEUに再加盟すると答えた人々から来ており、2019年の同等の数字86%をわずかに下回ることを示唆している。
党は、再加盟を支持した2019年の保守党有権者を、EUの外にとどまりたいと考える人々よりもはるかに成功させた。
同時に、労働党の労働階級の有権者の間での進展は、中流階級の有権者の間での進展よりも強くなく、むしろやや弱かった可能性がある。その結果、2019年に起きたことに沿って、労働階級の有権者は中流階級の職業に就く人々と同じくらい労働党に投票する可能性があった。
今、ほぼ2年後、党は2019年よりもさらに深刻な選挙上の苦境に立たされている。今月これまでのところ、世論調査の平均では、党の支持率はわずか19%にとどまっている。
ブレグジットを支持する人々から支持を得ている改革党に8ポイント差をつけられている。2024年に労働党に投票した有権者の10人に1人が現在、ナイジェル・ファラージの党を支持している。
しかし、労働党の努力は改革党に移行している有権者を取り戻すことに焦点を当てるべきだと考えるかもしれないが、改革党の台頭は現在の労働党の選挙上の悩みの主な原因ではない。
それは、2024年から労働党に移った有権者のうち改革党に移った人1人に対して、ほぼ2倍の(19%)人が勢いを増す緑の党に移ったからだ。党はまた、元支持者のさらに8%を自由民主党に失った。
そして改革党に移った人々はほぼ全員がEUにとどまると投票するだろうが、緑の党や自由民主党に移った人々の大多数は再加盟派だ。
したがって、労働党の票は離脱派に投票した人々の間で2024年から9ポイント減少したが、残留派を支持した人々の間では19ポイント減少した。
これは一つのことを明確にする:労働党は、離脱派の改革党支持者に訴えることだけで選挙上の運命を回復することはないだろう。党はまた、緑の党や自由民主党に移り、対照的に労働党とは異なり、最終的にブレグジットを覆すことを支持する政党に移った、EU志向の有権者を取り戻す必要がある。
欧州連合に再加盟することについての労働党有権者
これまでのところ、労働党のブレグジット戦略の背後には何があったのだろうか?
EUとの関係をリセットしようとするが、それ以上のことはしないという労働党の前提は、そのような戦略は労働党の親EU支持者から歓迎されるだろうが、少数の離脱派を動揺させることはないというものだったようだ。
確かに、昨年6月に2024年の労働党有権者の76%がユーガブに「EUに再加盟せず、単一市場や関税同盟にも復帰せずに、英国がEUとのより緊密な関係を持つこと」を支持すると回答した。反対はわずか11%だった。
しかし、それは労働党の支持者にとって、EUに再加盟するというより過激なステップの方がリセット戦略よりも人気があるということを意味しない。
同じユーガブの世論調査で、労働党有権者の82%が「英国がEUに再加盟すること」を支持すると回答した。反対はわずか12%だった。最近では、昨年12月にユーガブは、2024年の労働党有権者の73%が「英国がEUに再加盟するための交渉を開始すること」を支持し、18%が反対していると報告した。
労働党のアプローチの核心要素
しかし、これまで党が追求してきたリセットの中心要素の人気も当然のものとは見なせない。
これまでの党の戦略の核心は、英国からEUへの食品および農産物の輸出に対する税関検査をなくすことだった。
一見すると、これは労働党有権者の間で人気がある。
昨年1月、党の2024年の有権者の63%がBMGに、英国とEUの間で「食品・飲料輸出に必要な書類を取り除くための獣医協定を交渉する」ことに支持を示した。反対はわずか10%だった。
しかし、問題の提起方法によっては大きく異なる。
レッドフィールド&ウィルトンは、昨年1月にも、有権者に関連するトレードオフを提示した際に非常に異なる結果を得た。彼らは、どちらが「英国にとってより良いか」を尋ねた:
英国は英国で販売される食品に関するEUの法律と規制に従い、英国で製造された食品を海外で販売するためにEUに到着した際に税関検査を通過しない。
または:英国は英国で販売される食品に関する独自の法律と規制に従い、英国で製造された食品を海外で販売するためにEUに到着した際に税関検査を通過する。
今や労働党有権者は、前者のオプションを後者よりもわずかに45%対40%で支持した。
これらの相反する世論調査の結果は、EUとの労働党の当初のリセット提案に関する協議が最終的に成功裏に終了したとしても、労働党がその支持者の間で必ずしも好意的に受け入れられるとは想定できないことを示唆している。
むしろ、その価値を彼らに納得させる能力に大きく依存するだろう。
結局のところ、改革党と保守党はリセットをブレグジットの裏切りとして提示し、ウェストミンスターで作られた英国のルールではなく、ブリュッセルで作られたEUのルールに従うことへの復帰を含むだろう。
そして世論調査は明らかに、これは労働党支持者が完全に免疫を持っていない議論であることを示唆している。
リセット戦略は、むしろ必要以上に難しい可能性があるのは、党の一部の支持者にとってトレードオフがあまりにも明白になり得るからだ。
ジョン・カーティスは政治学教授(ストラスクライド大学)、全国社会調査センターシニアフェロー、変化するヨーロッパの英国を務める
トップ写真クレジット:ゲッティイメージズとロイター
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"労働党のブレグジットリセットは、より深い選挙的崩壊に対する政治的な絆創膏であり、一貫した経済戦略ではなく、政治的・経済的な勝利をもたらすのに苦労するだろう。"
これは経済政策に偽装された政治的再編成の物語だ。労働党のブレグジット転換は、新たに見出したEU熱狂によって推進されているのではない。それは絶望だ。彼らは残留派の間で19ポイント(対離脱派の9ポイント)を緑の党と自由民主党に流出させた。世論調査のデータは決定的だ:労働党有権者の82%が完全なEU再加盟を望んでいるが、労働党が提供しているのは規制の整合性だけだ。彼らは二つの有権者の間で板挟みになっている。本当のリスクは離脱派の有権者を疎外することではない(すでに改革党に去った)。それは、彼らのリセット戦略でさえ、トレードオフが明示されると支持率が低い(45%対40%)ことだ。これは政策の漂流を示しており、信念ではない。
労働党の転換は、規制の整合性が食品・農業輸出の摩擦コストを削減すれば、実際に真の成長を解き放つ可能性がある。世論調査での抽象的なトレードオフは、取引が締結され、目に見えるようになった後の実際の経済的利益を反映していない。
"労働党のEU規制整合性への転換は、政治的不安定性のリスクが高い防御的な経済的必要性であり、英国の国内株式の上昇を制限する可能性が高い。"
労働党のブレグジットに関する言辞の変化(「レファレンダムを尊重する」から「ブレグジットの損害を緩和する」へ)は、成長を刺激するためのEUとの規制整合性に向けた転換を示している。英国経済にとって、これは食品・農業部門(例:ABF、クランズウィック)の貿易摩擦を減らすための必要なステップだ。しかし、市場は慎重であるべきだ。整合性は効率を改善するが、「ルール受け入れ国」のダイナミクスを生み出し、長期的な生産性向上を制限する可能性がある。政治的な不安定性が本当のリスクだ。労働党の「リセット」が野党によって主権の放棄として成功裏に描かれれば、立法的進展を停滞させ、企業の投資を抑制するポピュリスト的反発を引き起こす可能性がある。
規制の整合性は「二兎を追うもの一兎をも得ず」のシナリオになる可能性がある:実質的な経済成長をもたらさず、同時に残りの労働階級の基盤を疎外し、政治的危機を引き起こす。
"労働党がEUとの実質的な規制整合性を確保すれば、輸出依存型の英国のセクターは貿易摩擦が大幅に低下し、交渉が大きな譲歩や政治的崩壊を回避すれば、成長と株価パフォーマンスが測定可能に向上する。"
労働党のEUとの規制整合性に向けた言辞の転換は、経済的に賢明だ:非関税障壁(例:獣医検査、基準の相違)を減らすことは、英国の食品・飲料、自動車、製薬、その他の輸出業者の貿易摩擦を下げ、実施されれば成長に大きく貢献する可能性がある。政治的には、緑の党/自由民主党への離脱派有権者の流出を食い止めるための是正措置であり、労働党は選挙的救済がブレグジット支持者を獲得するのではなく、親EUの都市部/若年層の支持を取り戻すことにあると考えていることを示している。しかし、このパッケージは非常に条件付きだ。交渉の複雑さ、EUの交渉力、法的制約、国内の反発が結果を薄め、不確実性を長引かせる可能性があり、市場はこれを嫌う。
整合性を裏切りと見なす有権者は政治的反発を引き起こし、政策の実行を不可能にする可能性があり、ブリュッセルは(サービスや移民に関して)経済的利益の多くを無効にする譲歩を引き出すかもしれない。
"労働党のブレグジット軟化は、政治的分断のリスクを増幅させ、不確実な貿易上の利益を上回り、悲惨な世論調査の中で英国資産に圧力をかける。"
労働党の離脱派から残留派への転換は、ブレグジットの成長への重荷(2025年GDP1.3%対逃した1.5%予測)を認め、マニフェストを超えた規制整合性を推し進めている(例:食品輸出検査)。だが世論調査は脆弱性を示している:76%の労働党有権者が「再加盟せずに緊密な関係」を支持するが、EU規則のトレードオフが明示されると45%対40%にとどまる。党の支持率は19%で、改革党に遅れをとり、残留派を緑の党/自由民主党に流出させている(19%のシフト対離脱派の9%の損失)。これは赤い壁の反発とEU協議の停滞のリスクを高める。GBP/USDとユニリーバ(ULVR.L)のような英国輸出業者に政治的リスクプレミアムを高め、弱気だ。
労働党がリセットを「実用的な成長修正」として、レッドラインを超えずに枠組み化すれば、再加盟感情を支持する82%の有権者の支持が基盤の結集に翻訳され、貿易量とFTSE100の景気循環株を押し上げる迅速な衛生・植物衛生の勝利を可能にする。
"労働党の規制整合性戦略は、英国の比較優位と成長の天井がサービスにあるときに商品に焦点を当てている—誰も指摘していない戦略的不一致だ。"
Grokは19%の労働党支持率を引用しているが、それは記事から検証できない—出典が必要だ。より重要なのは、誰もが規制の整合性を二者択一(成功/失敗)として扱っているが、本当のプレイはセクター別だ。食品・農業の利益は実在し、測定可能だ(ABF、クランズウィックの輸出データは18ヶ月以内に示す)。サービス—英国が実際のレバレッジを持つ場所—はほとんど言及されない。労働党の脆弱性はリセットそのものではない。それは、彼らが成長を商品に賭けていることだ。GDPの上昇余地はサービスにある。それが不本意なミスだ。
"労働党の商品部門の規制整合性への焦点は、英国の高付加価値サービス部門をEU市場から構造的に排除するという事実からの戦術的な気晴らしだ。"
Anthropicはサービス部門の盲点を正しく指摘しているが、制度的現実を見落としている:EUは、労働党にとっては非現実的な移動の自由なしには、サービス部門の市場アクセスを決して認めないだろう。我々は、ブリュッセルで作られたEUの規則に従うことへの復帰を含む、高い利益率の食品輸出でわずかな利益を追い求めている。労働党の戦略は、英国の比較優位—サービス—が、いかなる「リセット」によっても、最大の隣接市場から構造的に締め出されたままであるという事実からの戦術的な気晴らしだ。
"商品輸出の利益は、原産地規則、認証、物流、資金調達の摩擦によって遅延し、希釈され、18ヶ月のペイオフは楽観的すぎる。"
18ヶ月で食品・農業輸出の目に見える利益を得ると呼ぶのは、摩擦を過小評価している:原産地規則、強化されたSPS(衛生・植物衛生)認証能力、港湾の遅延、運転資本の打撃は、出荷を遅らせ、企業レベルの設備投資を必要とする。保険会社、銀行、買い手は、サプライチェーンを迂回する前に法的確実性を要求する。要するに、セクター別の利益は実在するが、後ろ倒しで小さくなる。市場は迅速なGDP/企業収益の上昇を価格に織り込むべきではない。
"整合性の誇大広告によるスターリング高は輸出利益を相殺し、企業のマージンを圧迫する。"
OpenAIは有効な摩擦を指摘しているが、誰もがFXの波及効果を見逃している:規制の整合性は成長の賭けによってGBPを押し上げ、輸出業者のマージンにさらなる圧力をかける—ユニリーバ(ULVR.L)は、ブレグジット後のコストから既に12%の営業利益率の圧迫を受けている。2021年のリセット協議のように、5-7%のスターリング高騰(整合性の誇大広告による)は、食品・農業の戦術的利益をさらに侵食し、FTSE景気循環株にとって利益を相殺する。
パネル判定
コンセンサスなし労働党のEUとの規制整合性に向けた転換は、政治的にリスクの高い動きと見なされ、短期的には大きな経済的利益をもたらさない可能性があり、英国のサービス部門はおそらくEU市場から締め出されたままになるだろう。主なリスクは潜在的なポピュリスト的反発と立法的進展の停滞であり、主な機会は食品・農業部門での潜在的な利益にある。
食品・農業部門での潜在的な利益
政治的 volatility と潜在的なポピュリスト的反発