SpaceXは史上最大のIPOになる可能性。過去5回のメガIPOの行方。

要点

SpaceXは2兆ドルの評価額と750億ドルの調達を目指しており、これは史上最大のIPOとなる。

過去5回のメガIPOのうち、長期的に市場をアウトパフォームしたのはMeta Platformsのみであり、それさえも初年度は大幅に下落した。

売上高の108倍というSpaceXのデビュー時の評価額は、成長が鈍化し昨年50億ドルの損失を出したにもかかわらず、MetaのIPO時の評価額の4倍近くになる。

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SpaceXは今年後半に公開される際、評価額が2兆ドルを超え、約750億ドルの調達を目指していると報じられている。これは、2019年のSaudi Aramcoによる294億ドルの記録を2.5倍上回る規模だ。

同社は世界の宇宙打ち上げ市場を支配しており、Starlink部門は年間約110億ドルの収益を生み出している。これは、真の堀を持つ、現金を生み出す実質的なビジネスだ。

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では、投資すべきだろうか？過去5回の「メガIPO」（150億ドル以上を調達した企業）の行方を見てみよう。

過去5回のメガIPOのパフォーマンス

ここでは、過去5回の最大のIPOが市場に対してどのようにパフォーマンスしたかを示す。米国取引所に上場している銘柄にはS&P 500を、Saudi AramcoにはTadawul All-Share Indexを、SoftBankにはNikkei 225 Indexを使用する。

| 会社 | ベンチマーク | 年 | P/S | インデックス比 1年 | インデックス比 5年 | インデックス比 10年 | IPOから現在まで | |---|---|---|---|---|---|---|---| Saudi Aramco | TASI | 2019 | 5 | (19%) | (57%) | -- | (51%) | SoftBank | Nikkei | 2018 | 1 | (2%) | (22%) | -- | (104%) | Alibaba | S&P 500 | 2014 | 20 | (11%) | 102% | (153%) | (153%) | Meta Platforms | S&P 500 | 2012 | 28 | (26%) | 201% | 211% | 1,125% | General Motors | S&P 500 | 2010 | 0.4 | (39%) | (83%) | (173%) | (334%) |

実績は芳しくない。控えめに言ってもそうだ。

長期的に市場をアウトパフォームした唯一の銘柄はMeta Platformsだった。しかし、それさえも1年後には大幅に下落していた。

SpaceXの2兆ドル評価額が懸念される理由

もう一つの問題は評価額だ。SpaceXは、この規模のデビューとしては圧倒的に最も高価な株式となるだろう。目標とされる2兆ドル超の時価総額が達成されれば、同社の185億ドルの収益は、Meta株が市場に出た時のほぼ4倍にあたる108倍の株価売上高比率（P/S）となる。

AIブームのピークであった2023年後半、Nvidiaが前年比で収益を3倍に伸ばしていた時期でさえ、Nvidia株のP/S比率は約40倍でピークを迎えたことを考慮してほしい。

IPOでSpaceX株を買うべきか？

歴史的な記録は非常に明確だ。この規模のIPOのほとんどは、投資家にとって短期・長期ともにうまくいかない。これを考慮し、株式が極端なマルチプルで取引されることを考えると、IPOでSpaceX株を購入することは推奨できない。IPO後に株価が大幅に下落した場合、検討するかもしれない。しかし、最初から飛びつくことはないだろう。

今すぐNvidia株を買うべきか？

Nvidia株を購入する前に、これを考慮してほしい。

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Netflixが2004年12月17日にこのリストに掲載された時を考えてみてほしい…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、556,335ドルになっていただろう！ または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに掲載された時…もしあなたがその時の推奨で1,000ドルを投資していたら、1,160,572ドルになっていただろう！

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ジョニー・ライスは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley FoolはMeta PlatformsおよびNvidiaのポジションを持っており、それらを推奨しています。Motley FoolはGeneral Motorsを推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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