関税還付が月曜日に開始。これらの小売業者が多額の支払いを受ける予定

ターゲットやウォルマートを含む米国の輸入業者は、2月の最高裁判決を受けて1600億ドル以上の関税還付を受ける予定であり、トランプ政権は月曜日に請求申請ポータルを開始します。

還付を促進するシステムの円滑な立ち上げへの期待は高いですが、企業やウォール街のアナリストは、企業が迅速にお金を取り戻せるという期待を抑えています。

貿易弁護士は、官僚的な障害、法的脆弱性、さらにはトランプ政権による土壇場での控訴の可能性について警告しています。

「（輸入業者は）政府がこれを容易にすると楽観視していません。彼らは、政府ができるだけお金を取り戻すのを難しくすると予想しています」と、グレイホーク・ローのプリンシパルである貿易弁護士のマシュー・セリグマンは述べています。

「最高裁判所がこれらの関税は違法であるとすでに判決を下したため、不満があります」と彼は付け加えました。

関税還付請求ポータルが月曜日に開設

米税関国境保護局（CBP）は、月曜日に「Consolidated Administration and Processing of Entries（CAPE）」として知られる関税請求申請ポータルを導入する予定です。

CBPによると、輸入業者は、トランプ氏の現在無効となっている緊急関税権限の下で支払った関税の申告をシステムに提出し、「統合された単一の還付額」を受け取ることが期待できます。プログラム文書によると、還付請求は複数の検証を経る必要があります。

「影響を受け、関税を支払ったすべての輸入業者が、ウォルマートであっても、通りの地元の小さな小売店であっても、このシステムを使用するという考えです…彼らが説明した方法は、私たちが予想していたよりもはるかに迅速に聞こえます」と、法律事務所ノートン・ローズ・フルブライトのパートナーであるステファン・ライジンガーは述べています。

「輸入業界には、これが本当に説明されているように機能するかどうかについて、かなりの悲観論があります」と彼は言いました。

小売業者が多額の還付を受ける予定

ウォール街のアナリストは、優良小売業者に巨額の還付を予測しています。

Citiの4月10日の分析によると、ウォルマートは102億ドル、ターゲットは22億ドル、ナイキは10億ドルを取り戻す可能性があります。同社によると、コールズは5億5000万ドル、ギャップは4億ドル、メイシーズは3億2000万ドルの還付も期待されています。

小売業者が多額の関税還付を受ける可能性

| ティッカー | 会社 | 推定還付額 | |---|---|---| | WMT | ウォルマート | 102億ドル | | TGT | ターゲット | 22億ドル | | HD | ホーム・デポ | 5億4000万ドル | | KSS | コールズ | 5億5000万ドル | | GAP | ギャップ | 4億ドル | | NKE | ナイキ | 10億ドル |

出典: Citi

還付金は、株式リサーチチームからの多くの将来ガイダンスに組み込まれる可能性は低いですが、原則として、今後の四半期に貸借対照表に一時的な押し上げを提供したり、株式買い戻しや債務返済に使用されたりする可能性があります。

「還付金の使途について尋ねられた際、ほとんどの経営陣は次のように述べました…『還付金を受け取った場合、現金の使途に関してすべての選択肢を検討します。事業のニーズ、株式の買い戻し、債務の返済、または貸借対照表の現金クッションの増加を検討します』」とCitiの株式アナリストはノートに書いています。

ウォルマートのCFOであるジョン・デイビッド・レイニー氏は、還付プロセスが迅速に進むとは思わないと述べました。

「非常に複雑であり、したがって、おそらく非常に迅速には起こらないでしょう。私たちは確かに還付を受ける機会を利用しますが、それがいつ起こるかはまだわかりません」と彼は4月8日のJ.P.モルガン・リテール・ラウンドアップで述べました。

還付金が予想通りに到着した場合、企業の財務諸表に反映される可能性があります。

「会計上の観点から収益として認識されるでしょう。したがって、還付金を受け取った場合、それは（損益）P&Lの利益となります」とレイニー氏は述べました。

しかし、貿易弁護士によると、還付金は請求する企業にとって法的脆弱性をもたらす可能性があるとのことです。これは、多くの企業がコスト増加分を転嫁し、消費者物価の全体的な水準を引き上げたためです。

ハーバード・ビジネス・スクールのプライシング・ラボによる1月の分析では、小売関税の転嫁が2025年10月までに総合消費者物価指数に「約0.76パーセントポイント」寄与したことがわかりました。

「（企業が）還付金を受け取った場合、（彼らが）直接または間接の顧客から訴えられる可能性はどれくらいですか？」とライジンガー氏は尋ねました。

追加関税は来るのか？

政権当局者は、緊急権限以外の法的手段を通じて関税水準を回復することについて、攻撃的な姿勢を示しています。現在検討されているのは、米国の貿易相手国による「差別的」または「不公正」な貿易慣行を標的とするために使用される第301条関税です。

「最高裁判所で関税政策に関して後退しましたが、第301条の調査を実施・実施するため、7月初旬までに7月初旬までに以前の水準で関税が再導入される可能性があります」とスコット・ベッセント財務長官は先週、ブルームバーグが報じたウォール・ストリート・ジャーナルでのイベントで述べました。

輸入業者は、今後の第301条関税について懸念していると述べています。

「私たちは本当にそれを心配しています」と、米国輸出入業者協会の会長であるユージーン・ラネイ氏は木曜日にCNBCに語りました。「しかし、たとえ彼らがそれに向けて動いたとしても、それが（国際緊急経済権限法）IEEPA関税の水準に達するとは信じていません。」

ホワイトハウス、財務省、米国通商代表部は、第301条関税のさらなる使用に関するCNBCからの質問に回答しませんでした。