Tencent Music、好業績を記録する第4四半期を発表も、主要指標の変更を警告

<p>Tencent Music Entertainment Group (NYSE:TME)は、オンライン音楽事業における強力な収益成長に牽引され、好調な第4四半期の業績を発表しましたが、火曜日の朝、株価が20%以上下落する要因となる、ユーザー指標の開示方法の変更を発表しました。</p>
<p>2025年第4四半期の総収益は、前年同期比15.9%増の86.4億人民元（12.4億米ドル）に増加し、オンライン音楽サービスの収益が21.7%増加し71.0億人民元（10.2億米ドル）に達したことが寄与しました。音楽サブスクリプション収入は13.2%増の45.6億人民元（6億5300万米ドル）に、コンサート、広告、アーティストグッズなど、その他の音楽関連サービスは40.8%増の25.4億人民元（3億6300万米ドル）に急増しました。</p>
<p>アメリカン・デポジタリー・シェア（ADS）の希薄化非IFRS一株当たり利益は1.60人民元（0.23米ドル）に達し、前年同期の1.47人民元から増加し、IFRS希薄化一株当たり利益は1.41人民元（0.20米ドル）に増加し、前年同期の1.26人民元から増加しました。</p>
<p>CEOのRoss Liangは、同社のAI主導の取り組みとユーザー重視の戦略を強調しました。「特に、差別化された広範なコンテンツ特典と没入型エクスペリエンスにより、SVIPユーザーベースは2000万人を超え、ARPPUは引き続き上昇傾向にあります」と述べ、新たに導入された広告付きサブスクリプションプランは、新たなオーディエンスを引きつけ始めていると付け加えました。</p>
<p>強力な収益と利益の数字にもかかわらず、Jefferiesのアナリストは、重要な懸念事項を指摘しました。Tencent Musicは、来四半期から月間アクティブユーザー（MAU）、有料ユーザー、有料ユーザーあたりの平均収益（ARPPU）など、特定の四半期ごとの運営指標の開示を停止します。同社は、代わりに年間で総有料ユーザーを報告します。</p>
<p>Jefferiesは、同社が音楽コンテンツとIP開発に引き続き投資している一方で、主要な業績指標として収益と利益に焦点を当てることで、投資家がユーザーエンゲージメントの傾向を追跡するための透明性が低下すると指摘しました。</p>
<p>第4四半期の粗利益は前年同期比19%増の38.6億人民元に成長し、非IFRS純利益率は28.8%でした。総月間アクティブユーザーは前年同期比5%減の5億2800万人に減少し、アナリストの予想を下回りました。</p>
<p>今後の見通しとして、Tencent Musicは2026年第1四半期の収益が四半期比9%減、前年同期比7%増の78.8億人民元に減少すると予想していますが、競争の激しい市場の中で、サブスクリプションおよびその他の音楽サービス収入は安定した成長を続けると予想しています。</p>