テスラは4月22日に投資家に大きなサプライズを用意している可能性

クイックリード

- テスラ（TSLA）は4月22日に第1四半期2026年決算を発表し、コンセンサスでは前年同期の0.27ドルに対し非GAAP EPSが0.33ドルを予想、さらに粗利益率の回復とエネルギー部門の記録的な導入量が見込まれる。

- テスラは重要な転換点に直面しており、予測市場では66.5％の未達成確率が織り込まれており、これは昨年の厳しい四半期を受けて未達成が起これば、アウトパフォームによる過度な上昇が引き起こされる可能性を意味する。

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テスラ（NASDAQ:TSLA）は2026年第1四半期決算を4月22日の市場終了後に発表する。今四半期のハードルは通常よりも意味がある。1年前、テスラは過去最高の決算サプライズの1つを記録し、現在の比較は潜在的な転換点を設定している。

厳しい前年同期を経ての好条件設定

1年前、テスラは0.35ドルの予想に対し調整後EPSで0.27ドルを報告し、22.9％の未達成となった。これは4つの工場すべてで同時進行したModel Y生産ラインの切り替えが生産を圧迫したためだ。納車台数は前年比13％減の336,681台に落ち込み、経営陣は通商政策の不透明性を理由に通期ガイダンスを提供しなかった。その四半期は実質的な底を表していた。

それ以来、勢いは回復している。2025年第4四半期は売上高24.901億ドル、予想を6.38％上回る非GAAP EPS0.50ドル、粗利益率20.1％（前年比386ベーシスポイント増）を達成した。エネルギー部門は第4四半期に14.2GWhの記録的な導入量を記録し、FSDアクティブサブスクリプションは前年比38％増の110万件に達した。

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2026年第1四半期の納車台数は35万8,023台で、前年同期比で約6％増加したが、この数字はアナリストコンセンサスの約36万5,645台を下回った。エネルギー導入量は四半期で8.8GWhで、第4四半期の記録から後退した。ヨーロッパでは、テスラの登録台数が3月に急増し、フランスで3倍、ドイツで4倍、ノルウェーとスウェーデンでも急増し、燃料価格の上昇が消費者行動をEVに向かわせ始めた。

コンセンサス予想対前年同期実績

| 指標 | 2026年第1四半期予想 | 2025年第1四半期実績 | 前年同期比 | |---|---|---|---| | 非GAAP EPS | 0.33ドル | 0.12ドル | +175% | | 売上高 | 約214億ドル | 193.35億ドル | 約+10.7% | | 通期EPS（2026年予想） | 約2.56ドル | 1.66ドル（2025年通期実績） | 約+54% | | 通期売上高（2026年予想） | 約107億ドル | 94.827億ドル（2025年通期実績） | 約+13% |

コンセンサス予想はテスラの会社作成アナリストコンセンサスから取得、20の売り手側アナリストを集計。通期数字はアナリスト予想であり、会社ガイダンスではない。

粗利益率、エネルギー、FSDの転換点

粗利益率は最も注視すべき指標だ。テスラは2025年第4四半期に自動車粗利益率を20.4％（規制クレジットを除く17.9％）に回復させたが、関税の複雑さと高止まりする営業費用は依然として実際の圧力だ。営業費用は2025年第3四半期に前年比50％急増して34.3億ドルとなり、AIとR&D支出は減速していない。これらの逆風にもかかわらず粗利益率が維持または拡大すれば、それは強いシグナルとなるだろう。