1兆ドルのレース：なぜエリ・リリーがノボ・ノルディスクを置き去りにしているのか

主要なポイント

エリ・リリーはノボ・ノルディスクよりも強力な減量ポートフォリオを持っています。

エリ・リリーはまた、主要な治療分野を超えた深いパイプラインを持っています。

ノボ・ノルディスクの株は、現在の水準で割安な可能性があります。

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3年前、エリ・リリー(NYSE: LLY)とノボ・ノルディスク(NYSE: NVO)はおおよそ同じ市場価値でした。両社とも好調に業績を上げていたため、1兆ドルの市場時価総額に到達する最初のヘルスケア株の候補として有力でした。しかし、その後、エリ・リリーは昨年1兆ドルの価値に達しましたが、その後勢いを失い、ノボ・ノルディスクとは逆方向に進んでいます。エリ・リリーはなぜこれほど優れたパフォーマンスを発揮したのでしょうか？そして、この2社のうちどちらの株が現在購入に値するのでしょうか？調べてみましょう。

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ノボ・ノルディスクを追い越す

ノボ・ノルディスクは、その収益の大部分をGLP-1フランチャイズから得ています。同社のセマグルチドは、減量用のWegovyや糖尿病用のOzempicなどのブランド名で販売されており、市場のリーダーでありパイオニアです。ノボ・ノルディスクは、エリ・リリーがtirzepatideを糖尿病用のMounjaro、減量用のZepboundとして発売するまで、GLP-1と慢性管理のニッチを支配していました。

エリ・リリーは、ある重要な理由により、抗肥満市場でライバルからリードを取り戻しました。Zepboundは、臨床試験においてWegovyよりも効果的であることが証明されたからです。前者は72週間で平均20.2%の減量を達成し、後者は13.7%でした。さらに、ZepboundはWegovyよりも内臓脂肪に関連するウエスト周囲径をより多く減少させました。

また、肥満で糖尿病を患う患者の多くが苦しむ睡眠時無呼吸症候群の治療にもZepboundが承認されていることも役立ちます。競合他社にリードを奪われたことに加えて、ノボ・ノルディスクはいくつかの臨床的苦境に直面しました。次世代の抗肥満薬であるCagriSemaは、第3相試験でやや失望させ、Zepboundよりも劣っていました。

したがって、エリ・リリーは、強力なパイプライン候補の展望を考慮すると、今後もこの市場のリーダーであり続けるはずです。エリ・リリーのretatrutideは、68週間の第3相試験で最も高い用量で28.7%の平均減量を示し、同時に患者の膝の痛みを和らげる効果も示しました。エリ・リリーの優れた減量ポートフォリオとパイプラインが、過去3年間でエリ・リリーがノボ・ノルディスクを上回るパフォーマンスを発揮した理由を説明しています。

長期的な視点

ここから両社の株はどのようにパフォーマンスするのでしょうか？まず、エリ・リリーから見てみましょう。同社の減量ポートフォリオには、最近承認された経口GLP-1療法であるFoundayoが含まれています。今後数年間でretatrutideを承認薬リストに追加し、開発中の他のいくつかの薬剤も抱えています。他の企業からの競争の激化により、価格決定力がいくらか低下する可能性があります。それでも、同社は、この分野での優位性のおかげで、今後5年間で目覚ましい財務成果を上げ続けるはずです。

そして、この市場を超えて、エリ・リリーは近年、他の分野で新製品を発売しており、今後も発売されるはずです。これらの製品は、年間売上高で10億ドルを超える可能性があります。同社は、買収やライセンス契約のおかげで、パイプラインを改善しました。エリ・リリーは、専門分野を超えて事業を拡大しており、医薬品メーカーがより多くの抗肥満療法を発売するにつれて、収益と利益が良好なペースで成長し続けるのに役立つ可能性があります。要するに、株は依然として魅力的であり、特に最近の下落後です。

では、ノボ・ノルディスクはどうでしょうか？デンマークを拠点とする製薬大手であるノボ・ノルディスクの抗肥満薬ポートフォリオは、経口Wegovyも含まれており、エリ・リリーの次に優れています。有望な候補であるamycretin（経口および皮下製剤で第3相試験を実施中のGLP-1/アミリン二重作用薬）など、いくつかの触媒が目前に迫っており、今後数年間で株価が大幅に上昇する可能性があります。

ノボ・ノルディスク株を検討する上で最も良い理由の1つは、その評価額です。同社は、ヘルスケア株の平均17.2倍と比較して、将来の利益の11.2倍で取引されています。ノボ・ノルディスクは、広大なパイプラインのおかげで、新製品を発売し、売上と利益を押し上げることで、今日株を購入し、しばらく保有する投資家にとって依然として目覚ましいリターンを提供できる可能性があります。

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Prosper Junior Bakinyは、Eli LillyとNovo Nordiskのポジションを持っています。The Motley Foolは、Novo Nordiskを推奨しています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、Nasdaq, Inc.を必ずしも表すものではありません。