あなたの人工知能（AI）株にとって最大のリスクはAI自体ではない。それは100ドル以上の原油だ。

重要なポイント
人工知能の構築は、単にコンピュータープログラムや高性能マイクロチップだけではない。
高い原油価格は世界経済に波及し、景気後退を引き起こす可能性がある。
景気後退は通常、大規模な設備投資の大幅な引き締めを伴う。
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Nvidia（NASDAQ: NVDA）は、高性能マイクロチップのおかげで人工知能セクターの顔となっている。同社の株価は52週間高値から15%以上下落しており、原油価格の上昇に伴い顕著な下落が見られた。Nvidiaと原油の直接的な関連性は大きくないが、AIと原油の間には無視できない重要な関係がある。
AIは孤立して存在しない
高いエネルギー価格は、企業にとってAIの利用をより魅力的にする可能性があると主張できる。なぜなら、コスト削減に役立つからだ。これは全く不合理な見方ではない。しかし、より大きな文脈に置く必要がある。現在のAIの主要な推進力は、技術のより広範な採用をサポートするAIの基盤を構築することだ。言い換えれば、AI株は現時点で長期的なAIストーリーの鍵ではない。
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鍵は、AIを収容するデータセンターを構築することだ。そして、電力を大量に消費する技術に電力を供給する能力を構築することだ。これらは簡単な作業ではない。資本集約的で時間がかかる。そして、この基盤が構築されなければ、AIは普及を達成できない。
AIに投資しようとしているなら、データセンター所有者、電力会社、建設業界（建材からエンジニアリング関連まで）も調査する必要がある。AIを取り巻くエコシステムは巨大だ。
エネルギーコストは重要であり、上昇している
高い原油と天然ガス価格は、AIエコシステム全体にとって大きな問題だ。例えば、天然ガスは多くの電力会社にとって重要な燃料だ。多くの場合、高い天然ガス価格を顧客に直接転嫁する仕組みがある。そのため、エネルギーコストの上昇は、AIを実行するデータセンターの運用コストに直接影響を与える可能性がある。コストの上昇は、AIを使用する際の財務上のメリットを制限し、潜在的な顧客が技術への投資を控える可能性がある。
しかし、これは比較的直接的な例に過ぎない。より間接的な例は、ディーゼル燃料の価格だ。ディーゼルはバックホー、トラクタートレーラー、船舶などの大型機械を動かすために使用される。高い原油価格は、データセンター建設に使用される鉄鋼を作るために使われる鉄鉱石の採掘をより高価にする。鉄鉱石を採掘場から鉄鋼に加工する場所に輸送するのも高価になる。その鉄鋼をデータセンターが建設される場所に運ぶのも高価になる。電力を発電場所から必要な場所に送るために必要な電気インフラについても同じダイナミクスが当てはまる。
そのため、原油価格の上昇は、AI投資家が無視できない逆風だ。しかし、最も懸念される問題はより広範なものかもしれない。高いエネルギー価格は、AIをより高価にするだけでなく、あらゆるものをより高価にする。高いエネルギー価格が経済を景気後退に追い込む非常に現実的なリスクがある。
景気後退が起きれば、大規模な設備投資計画は延期または中止される可能性が高い。現在、AIの構築は大きな設備投資テーマの1つであるため、景気後退はAIが普及を達成するために必要なインフラへの資金流入を急速に鈍化させる可能性がある。言い換えれば、AI株を追っているなら、経済的に言えば大局的な視点も見る必要がある。
原油とAIは今日良い組み合わせではない
中東で何が起こるかを予測する方法はない。地政学的な紛争が世界の原油市場を混乱させている。しかし、その結果として生じた高いエネルギー価格は、AIの構築を減速させる可能性が非常に高い。原油価格が上昇し続けるか、長期間高止まりすれば、100ドル以上の原油の影響は、AIにとって最大のリスク要因になる可能性がある。
Nvidiaの最新四半期の売上高は前年比70%以上増加したが、そのニュースでは株価を押し上げるには不十分だった。原油価格がAIの逆風として浮上しているため、同社の売上高が投資家の期待を下回り始めた場合に何が起こるかを考慮する必要がある。
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Reuben Gregg Brewerは、記載されている銘柄にポジションを持っていない。Motley FoolはNvidiaのポジションを持ち、推奨している。Motley Foolは開示ポリシーを持っている。
ここに記載されている見解や意見は、著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映しているわけではない。