連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に最新の金利決定を発表します。予想される内容は以下の通りです。

<p>連邦準備制度理事会（FRB）は、米経済で展開されている複雑で相反する要因の組み合わせを乗り越えるため、今週は傍観する以外にほとんど選択肢がありません。</p>
<p>市場は、政策金利を決定する連邦公開市場委員会（FOMC）が今回の会合、あるいは近い将来のどの会合でも利下げを行う可能性はほぼゼロと織り込んでいます。実際、先物価格は、政策担当者が少なくとも9月、より可能性が高いのは10月まで利下げを検討しないことを示唆しており、それでも年内は1回の利下げにとどまる見込みです。</p>
<p>水曜日の決定に向けて、ジェローム・パウエル議長と同僚たちは、イラク戦争、インフレ急騰への懸念、そして労働市場からのまちまちなシグナルと格闘しなければなりません。これらの要因の組み合わせにより、FRBは据え置き、主要な政策金利を3.5%-3.75%のレンジに維持することがほぼ確実視されています。経済および金利見通しの更新も、大きな変更を示すとは予想されていません。</p>
<p>「決定自体はほぼ確実です。3月の会合での金利据え置きです。しかし、パウエル議長が将来の金利の道筋について示唆する可能性のあるヒントが鍵となるでしょう」と、ラッセル・インベストメンツのシニア投資ストラテジスト、ベイチェン・リン氏は述べています。「広範に言えば、米経済は依然として堅調な基盤の上にあります。しかし、これは、米国でのさらなる利下げのハードルがかなり高くなる可能性があることを意味します。」</p>
<p>戦争の前でさえ、トレーダーは今週の会合での利下げを予想していませんでした。代わりに、CMEグループのFedWatchによると、FOMCは6月まで待ってから、年末までに少なくとももう1回利下げすると予想していました。</p>
<p>しかし、攻撃とその原油およびインフレへの影響は、FRB当局者が一般的に紛争に伴う原油ショックを乗り越える傾向があるにもかかわらず、市場の計算を変えました。</p>
<p>そのため、すべての目はパウエル議長のメッセージに注がれます。計画通りに進めば、これはパウエル議長にとって議長としての最後の2回の会合のうちの1回となるため、その時点でも市場は議長の声明を過度に読み取ることを警戒するかもしれません。</p>
<h2><a href=""/>未来を築く</h2>
<p>「4月の利下げはほぼ完全に織り込まれていないため、パウエル議長が市場を導く能力は、彼が自身の見解ではなく委員会のコンセンサスを代表していると市場がどの程度認識するかにかかっています」と、バンク・オブ・アメリカのFRBウォッチャーはメモで述べています。「この制約を脇に置いたとしても、パウエル議長は大変な仕事になるでしょう。」</p>
<p>元FRB副議長のロジャー・ファーガソン氏はCNBCに対し、委員会はインフレ、失業率、経済成長、そして政策の予想される道筋を特徴づける際に、会合後の声明で「慎重」になると予想していると語りました。</p>
<p>「皆の心にある疑問は、将来について、そしてリスクバランスの変化をどのように考えているかについて、彼らが何を、もし何か言うのかということです」と彼は言いました。</p>
<p>労働市場とインフレを比較検討する中で、ファーガソン氏はFRBが物価に焦点を当てることを好むと述べました。</p>
<p>「私はインフレ高進をより心配しています。ご存知のように、FRBには2%の目標があります。彼らは実際、数年間その目標から離れています」と彼は言いました。「ある時点で、2%の目標が本当にFRBが目指しているものなのかどうか疑問視され始めるでしょう。そのため、私はそのことをはるかに心配しています。」</p>
<h2><a href=""/>ドットプロットを見る</h2>
<p>投資家は、経済予測サマリーの更新が発表される際に、委員会の考え方をより深く理解することになります。その発表の中には、FRBが個々の当局者の金利予想をまとめた、注目の「ドットプロット」グリッドが含まれています。</p>
<p>しかし、ほとんどの観察者は、SEPまたはドットプロットにほとんど変更がないと予想しています。FRBは12月の前回更新から経済成長とインフレをわずかに引き上げる可能性がありますが、金利見通しは大部分変わらないと予想されています。12月には、当局者は年内に1回の利下げしか見込んでいないと示しており、最近のFRBの決定に伴う反対意見があったとしても、コンセンサスは維持されると見られています。</p>
<p>「彼らのコミュニケーションを見ると、中東の紛争がインフレと雇用の両方の見通しにさらなる不確実性を加えたことを強調する可能性が高いです。しかし、彼らの予測は3ヶ月前と驚くほど似ているかもしれません」と、J.P.モルガン・ウェルス・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、デビッド・ケリー氏は述べています。</p>
<p>さらに、FRBには政治的な空気も漂っています。</p>
<p>ドナルド・トランプ大統領は長年、中央銀行、特にパウエル議長に利下げを迫ってきました。月曜日にメディアの前で発言した際、トランプ氏はパウエル議長が特別会合を招集すべきだったと再び議長を非難しました。</p>
<p>「利下げするのに、今より良い時があるだろうか？小学生でもわかるだろう」とトランプ氏は言いました。</p>
<p>しかし、トランプ氏自身の司法省がパウエル議長の交代を妨げています。</p>
<p>パウエル議長の後任として5月にケビン・ウォーシュ氏を指名しましたが、米国検察官のジニーヌ・ピロ氏がFRB本部改築に関してパウエル議長を訴追している事件により、その指名は保留されています。それが解決されるまで、トム・ティリス上院議員（共和党、ノースカロライナ州）は、上院銀行委員会でウォーシュ氏の指名を阻止すると述べています。</p>