ガーディアン紙：トランプ氏の経済的脅迫にみる、いじめっ子の手詰まり

この1週間の3つの動きは、ドナルド・トランプ大統領の経済的いじめの限界を露呈させた。米国はカナダ製品200億ドルに対し50％の関税を課し、さらにアメリカ企業が依存する自動車、トラック、部品、鉄鋼にも同率の関税を threat した。月曜日には、スコット・ベッセント財務長官がイランの貿易相手国に対し、米国金融ネットワークからの排除を threat し、数ヶ月の戦争で達成できなかったことを強制力で deliver することを期待した。そして、戦争、関税、富裕層優遇の減税のコストが米国債利回りを押し上げたため、財務省は長期金利を抑制するために介入した。これらは矛盾した政策ではなく、ギャンブルである。すなわち、米国の経済力が、他国の依存意欲を低下させることなく、繰り返し武器化できるというギャンブルである。

トランプ政権の「D-day」制裁は、アメリカの金融力の構造を露呈させるため、おそらく最も重大な影響を与えるだろう。市場は当面の threat を無視したが、米国が中国の大手製油所や銀行を標的にした場合、その計算は変わるかもしれない。そのようなエスカレーションは北京との貿易戦争を引き起こす可能性がある。米国には leverage がある。しかし、中国には、それを使用することにコストがかかる、特に共和党支持州の農民といった pressure points がある。長期的には、代償を払うことになる。国家は、政治的関係への信頼から、互いの通貨を保有している。トランプ氏は、信頼がなくなった場合に何が起こるかを試している。

債券市場を control する動きは最も示唆に富む。ワシントンが利回りを管理することに新しいことは何もない。連邦準備制度理事会（FRB）は、国債を購入する能力を long time にわたって持っていた。新しいのは、ベッセント氏が失敗した政策の fallout に対処するために、それを so openly に行っていることである。トランプ氏はこれを own している。彼の関税は投入コストを上昇させ、彼のイラン戦争はエネルギーコストを押し上げ、彼の米国食料品価格上昇に対する nonchalance は誰も安心させない。その混合が、インフレ期待の上昇と長期債利回りの上昇を生み出すのに役立つ場合、トランプ氏のチームは金利の上昇を防ぐために介入する。

米国大統領は、関税、戦争、社会プログラムの削減を通じて他のコストを hiking しながら、借入コストを下げるために国家権力を使用することをいとわない。ベッセント氏は、上昇する長期金利が投資やワシントンの債務利払い請求に波及するのを止めたいと考えている。ジョージ・ソロスのヘッジファンドでの former mentor が彼を批判し、債券市場に歳出削減を強制させたいと考えていることは、賞賛されるべきではない。ベッセント氏にとってより良い質問は、なぜトランプ氏の行為の結果から市場を保護するのに、家計は保護しないのか、ということである。

カナダとの貿易戦争は、経済的に愚かで、法的に疑わしい。2025年までに、トランプ関税は米国家計あたり平均1,000ドルの増税に相当する。カナダから米国への輸出の4分の1以上が、現在 significant な関税の対象となっているか、あるいはより厳しい関税の threat を受けている。オタワの報復は9月に始まるだろう。北米の生産は、そのような貿易の流れを中心に組織化されており、関税は米国の製造業を安くするのではなく、高くするだろう。

なぜカナダなのか？ワシントンは、中国の経済モデルを変えようとする試みを largely に放棄している。カナダは soft target と見なされている。ガーディアン紙のコラムニスト、ロバート・ライヒは確かに正しい。トランプ氏は、いじめっ子がいじめっ子をするように、友好的な隣人をいじめている。これはこれ以上続くわけにはいかない。アメリカの経済力は、他国が米国が支配するシステムに留まりたいと願うことに依存している。トランプ氏は、彼らの依存が彼の武器であると考えている。彼がそれを利用すればするほど、彼らは出口をより hard に探すべきである。