Nvidiaの前例のない急成長後、期待を正常化する時期：Cleo Capital

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Nvidia（NVDA）は、前年比65.47%増の2,159億4,000万ドルの2026会計年度売上高を報告し、第4四半期は6,813億ドルの売上高に達し、データセンターセグメントは6,231億ドルに到達したが、前年比成長率は第1四半期の69.2%から第2四半期の低水準55.6%に減速した。
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投資家は、Nvidiaの急成長軌道から、推定1兆ドルのAIインフラ投資の主要な行き先として、20-30%の正常化成長率で優位性を維持できるかどうかに焦点を移している。この投資は他の市場セクターから資本をそらしている。
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NVIDIA Corporation（NASDAQ:NVDA）は、企業史上最も並外れた成長を遂げてきた。しかし、Cleo CapitalのSarah Kunstは、投資家が期待を再調整する時期かもしれないと考えている。
ジェンソン・ファンのGTCカンファレンス後に語ったKunstは、彼がAIインフラ投資の以前の予測を延長し引き上げた際に、次のように述べた：「友人同士で1兆ドル。しばらくの間、ジェンソンとNvidiaに関してこれに取り組んできた。ここ5年から7年で彼らが成し遂げたことは前例のないものであり、少し現実に立ち返り、これは最も長くCEOを務め、最も尊敬されているCEOの1人だと言わなければならない。同社は非常に好調だ。より広い市場にとって、急成長への支出を見たくないかもしれない。なぜなら、それらのドルは他の企業からNvidiaに流れ出ているからだ。だから、ゆっくりと空気を抜き、通常の成長段階で成長するのもよいかもしれない。
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ほとんどのアメリカ人は、退職に必要な金額を大幅に過小評価し、自分たちの準備ができていると過大評価している。しかし、データは、1つの習慣を持つ人々が持たない人々の2倍以上の貯蓄を持っていることを示している。
Nvidiaは、前年比65.47%増の2,159億4,000万ドルの売上高と、9,658億ドルのフリーキャッシュフローで2026会計年度を締めくくった。第4四半期だけで、前年比73.2%増の6,813億ドルの売上高を記録し、データセンター売上高は6,231億ドルに達し、ネットワーキングは263%増加した。これらは問題を抱えた企業の数字ではない。
しかし、Kunstの指摘は問題についてではない。それは数学と市場のダイナミクスについてだ。1社が1兆ドルの設備投資の主要な行き先になると、Nvidiaに流れる1ドルは他の場所で複利計算されない1ドルだ。より広い市場は、その支出ペースが緩和されるのを見ることに本当の関心を持っている。
成長鈍化のストーリーはすでに進行中だ。前年比売上高成長率は第1四半期に69.2%で推移し、第2四半期に55.6%に減速し、第3四半期に62.5%に回復し、第4四半期に73.2%に再加速した。ベース比較はここからさらに難しくなり、2027会計年度第1四半期の約7,800億ドルのガイダンスは、規制の不確実性により中国からのデータセンター計算収益を明示的に除外している。