TSMC vs. Nvidia: どちらのAIスーパーサイクル成長株がより良い長期投資になるか？

主要ポイント
Nvidiaの将来は、進化を続けるにつれて、引き続き明るいものとなるでしょう。
TSMCは、AIレースにおける主要な武器ディーラーとして、有利な立場にあります。
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人工知能（AI）インフラストラクチャの急成長は、大規模な勝者を生み出し、今後も多くの勝者を輩出する可能性が高いです。AIは、世界が見てきた中で最大の技術的転換点であり、現在、どの企業が勝つかという競争が繰り広げられています。ですから、もしあなたがAIデータセンター支出が間もなくピークを迎えるだろうと考えているなら、もう一度考えてみてください。
AIの推進において先頭を走ってきた企業は2社、Nvidia（NASDAQ: NVDA）と台湾半導体製造（NYSE: TSM）です。両社とも過去1年間で株価がアウトパフォームしていますが、長期的に見るとどちらがより有利な立場にあるでしょうか。
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Nvidia：AIの王
過去数年間、Nvidiaがどれほど支配的であったかを過小評価することは困難です。同社は驚異的な売上高成長を遂げ、グラフィックス処理ユニット（GPU）分野で約90％の市場シェアを獲得しました。GPUはAI革命を推進しているチップです。
Nvidiaはまた、AIインフラストラクチャのリーダーとしての役割に偶然たどり着いたわけではありません。これは、AIが主流になる前から着手された綿密に計画された動きでした。同社は、無料のソフトウェアプラットフォーム（CUDA）を構築し、初期のAI研究が行われていた場所に浸透させ、また、時代を先取りしていたデータセンターネットワーク企業（Mellanox）を賢明に買収しました。
Nvidiaは、ボールがパスされる前から、ボールが行く場所へ移動する能力を示してきました。そのため、市場の勝者であり、今後も勝者であり続けるのです。GroqやSchedMDの「買収」は、その最新の例です。Groqの技術のライセンス供与により、CUDAエコシステムに統合できる、より魅力的なAI推論ソリューションを提供できます。一方、SchedMDは、エージェント型AIにおいて重要なソフトウェア要素を提供します。
TSMC：AIの武器ディーラー
TSMCは、AIバリューチェーンにおける最も重要なプレーヤーの1つとして、その地位を確立しています。その規模と技術的な専門知識により、先進チップの製造においてほぼ独占的な地位を築いています。これには、GPU、AI ASIC（特定用途向け集積回路）、高性能中央処理装置（CPU）、その他のロジックチップが含まれます。
これは、TSMCをAIインフラストラクチャレースにおける武器ディーラーとして位置づけています。もし企業が、高度なチップ設計を大規模に製造させたい場合、TSMCを経由する必要があります。現在、これらのチップを高収量かつ欠陥の少ない状態で製造できるのは、基本的にTSMCだけです。その結果、チップ設計者はフロアスペースを予約するだけでなく、単一のチップが製造される前から、TSMCとの数年間の技術的結婚を結び、アーキテクチャのロードマップとキャパシティコミットメントを共同設計します。
これにより、TSMCは将来の需要に関する優れた可視性と、強力な価格決定力を得ています。
長期的な勝者
Nvidiaは山の頂上に立っており、AIの勝者であり続けるでしょう。同社が先見性があり、常に進化しているため、その点については疑問の余地はありません。しかし、顧客はすでに、カスタムAI ASICを設計し、Advanced Micro DevicesとのGPU契約を結ぶことで、より安価な代替手段を探し始めています。市場が変化し続けるにつれて、その市場シェアは時間の経過とともに自然に低下していくはずです。
TSMCにとって、この傾向は実際には有益です。AIチップのパワーダイナミクスがより分散されるほど、TSMCの交渉力は強まります。また、今後数年間でデータセンターCPU（エージェント型AIからの需要が大幅に増加する）や自動運転のトレンドに乗ることも予定されています。これと、規模が小さいという事実は、TSMCの株価が長期的に最もアウトパフォームするよう設定しています。
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Geoffrey SeilerはAdvanced Micro Devicesのポジションを持っています。The Motley FoolはAdvanced Micro Devices、Nvidia、Taiwan Semiconductor Manufacturingを推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。