1年で1,520%上昇、このエネルギー株が新52週高値に到達。今買うべきか？

中東戦争の背景の中、市場は昨日も続行し、主要指数はわずかに上昇した。投資家は引き続き、戦争がポートフォリオ保有に与える影響を評価している。
火曜日の取引では、NYSEで80の新52週高値、ナスダックで74の新高値が記録された。新52週安値については、NYSEで52、ナスダックで156だった。投資家が株式の短期および中期的な方向性に自信を持つまで、これらの数字は比較的低調なままとなるだろう。
昨日の取引で、Babcock & Wilcox Enterprises（BW）が私の目に留まった。1日の出来高が約1,000万株で、オハイオ州に拠点を置くこのクリーンエネルギーソリューションプロバイダーは、過去12ヶ月で19回目の新52週高値を記録した。同社の株価は過去1年で1,613%、年初来で135%上昇している。
同社については漠然と知っていたが、その勢いに興味を引かれた。1年前に数セントで取引されていた企業が、どうして15ドル近くまで上昇するのか。それを知りたいと思った。
多くの紆余曲折と多大なリスクがある中、積極的な投資家にとってBW株を保有するのはまだ遅くないというケースを主張することができる。
Perplexity AIによると、NYSEに上場している100年以上の歴史を持つ企業は60から80社の間にある。Babcock & Wilcox Enterprisesもその一つだ。
1856年、George BabcockとStephen Wilcoxが効果的で安全なボイラーを共同で開発した。彼らは1867年にBWを正式に設立し、これはカナダの建国と同じ年だ。彼らの水管蒸気ボイラーは蒸気発電を生み出した。1878年までに、トーマス・エジソンを含むあらゆる種類の企業にボイラーを販売していた。エジソンはニュージャージー州の機械工場用に1台購入した。
1923年までに、同社は米国外の複数の国、英国やカナダを含む国々で事業を展開していた。1969年、同社はテネシー州のテネシー渓谷公社に世界最大のボイラーを設置した。現在、この公社はテネシー州を含む7つの州に電力を供給している。
1978年3月、BWはMcDermott International（MCDIF）によって、優先株約7億5,000万ドルで買収された。この優先株はMcDermottの普通株に転換可能だった。2010年、McDermottは同社をスピンオフした。5年後、Babcock & Wilcox Enterprisesは同社の発電事業からスピンオフされた。
したがって、BW株は約10年間取引されている。スピンオフから1年足らずの2016年4月には、株価は124ドルを超えて取引されていた。それ以降、株価は88%下落している。
これで現在に至るまでの経緯を説明した。
最初の動きは昨年9月にあった。同社はDenham Capitalとのパートナーシップを発表し、投資会社のインフラ部門が石炭火力発電所を天然ガスに転換して、次々と登場するAIデータセンターを稼働させるために必要とされる電力の増大に対応するためのエンジニアリングと技術的知識を提供することになった。
その時点で、BWの株価は2.63ドルだった。
10月下旬、同社はアルバータ州のCache Power Corp.の圧縮空気エネルギー貯蔵（CAES）および水素ハブプロジェクトのエンジニアリング調査を実施するよう選ばれたと発表した。完成後、640MW（メガワット）の施設は、Babcock & Wilcoxの独自のBrightLoopエネルギー生産および脱炭素化技術を利用する。
その時点で、株価は3.46ドルだった。
11月4日、BWはApplied Digital（APLD）の米国内AIデータセンター向けに4基の300MWの天然ガス火力発電所を設計・設置するよう選ばれたと発表した。15億ドルの発電所は2028年にオンラインになる予定だ。
発表後、BW株は約7ドルで取引されていた。
2026年3月4日、BWはApplied Digitalが支援する電力生産者Base Electron向けの4基の発電所の建設を進める許可を得たと発表した。現在、プロジェクトの価値は24億ドルで、将来的には追加で1.2GW（ギガワット）の電力供給の可能性がある。
これで株価は14ドルに到達した。
24億ドルの発表と同時に、同社は年間売上高5億8,800万ドル、調整後EBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）4,370万ドルを報告した。これは1年前の調整後EBITDA利益の2倍だ。
第4四半期2025年のプレスリリースで最も重要な数字は、非GAAP利益ではなく、2億8,000万ドルの受注残高だった。これは2024年比470%増加している。
投資家にとって最大の疑問は、24億ドルの数字が正確かどうか（これには12GWのBase Electronプロジェクト向けの24億ドルが含まれる）ではなく、収益性がどの程度になるかだ。
GAAPベースで2025年、同社は3,300万ドルの損失を計上した。2024年の1億400万ドルから減少し、実質同じ売上高を維持している。過去2四半期で、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスによると、その12ヶ月間のキャッシュフロー使用額は2025年第2四半期の1億2,580万ドルから2025年第4四半期の6,890万ドルに減少した。
2026年末までに正のキャッシュフローを生み出す軌道に乗っているが、今後3年間で平均800万ドルの追加収益をもたらすBase Electronプロジェクトが利益にどのような影響を与えるかを判断するのはまだ非常に早い段階だ。
BW株をカバーしている4人のアナリストは、2028年の1株当たり利益を0.84ドルと予想している。これに基づくと、Babcock & Wilcoxはその時点で年間10億ドル以上の売上高を上げているはずで、状況が好転すればさらに多くなる可能性があるため、この予想に対する株価は17倍で妥当だ。
私の母親がBW株に投資すべきかどうか尋ねてきたら、絶対にすべきではないと答えるだろう。収入に加えてわずかなキャピタルゲインを求める人にとっては、リスクが高すぎる。
しかし、20代か30代で、3〜5年間はお金を必要としないのであれば、大きな利益の可能性は魅力的だ。
株価が上昇を続ける上での最大のリスクは、AIの魅力が失われることだ。深刻な景気後退や、技術が期待されたほどの効果を発揮しないことが証明された場合だ。どちらも十分にあり得る。
紆余曲折と大きなリスクを覚悟できるのであれば、私はやってみるべきだと言うだろう。ただし、全体のポートフォリオのごく一部である場合に限る。
執筆時点で、Will Ashworthは本記事で言及されている有価証券に（直接または間接的に）ポジションを保有していない。本記事のすべての情報およびデータは、情報提供のみを目的としている。本記事は当初、Barchart.comに掲載された。