1ヶ月で30%上昇、Zcashはビットコインより買いか？

過去30日間だけで30%以上上昇したZcash（CRYPTO: ZEC）は、仮想通貨分野におけるプライバシープロジェクトへのトレンドや、方向性を明確にした開発チームの再編など、現在いくつかの有利な点を抱えています。対照的に、ビットコイン（CRYPTO: BTC）は同じ期間、ほとんど何もしていません。

今、Zcashはより賢い買いなのか、それとも大型コインが息継ぎしている間に動いている小型コインに過ぎないのか？

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Zcashの最近の上昇が再び勢いを増している可能性

Zcashとビットコインは、2100万枚という供給上限、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）マイニング、マイニング報酬を減少させる半減期といった同様の政策を共有しているため、類似したDNAを持っています。この希少性の設計こそが、プライバシーコインの強気派がZcashが長期的にビットコインのような軌跡をたどる可能性があると主張する理由であり、希少な価値の保存手段であることが、仮想通貨が長期的な価値を持つことの中心だからです。

Zcashを際立たせているのは、プライバシー機能の基盤となるゼロ知識（zk）証明技術の実装です。そのシールド（プライベート）プールは、zk-SNARKsという暗号化手法を使用しており、これはユーザーが基盤となるデータを明らかにすることなく、何かが真実であることを証明できるため、ネットワークのトランザクションは送信者、受信者、または金額をブロードキャストすることなく決済できます。この技術がどのように機能するかを詳細に理解することは、Zcashが提供し、ほぼすべての他の仮想通貨が提供していない金融プライバシーを認識することよりも重要ではありません。例えば、ビットコインはすべてのトランザクションを公開台帳に投稿するため、誰でも他の誰のビジネスでも覗き見ることができます。

Zcashの開発チームも最近、大規模な再編成を終え、長期的にはより良い結果をもたらす可能性が高いです。1月には、チーム全体が以前の組織であるElectric Coin Company（ECC）から離脱し、Zcash Open Development Lab（ZODL）を設立し、ネットワークのフラッグシップウォレットを再ブランド化し、以前のような非営利団体ではなく営利構造を約束しました。それでも、より洗練されたウォレットアプリをローンチし、開発チームを新しい旗印の下に統合しても、1ヶ月で30%の上昇を正当化するものではなく、新しい長期的な追い風が吹いていることを必ずしも意味するものではありません。

規制上の天井が問題となるだろう

さて、ビットコインに移りましょう。

ビットコインは時価総額でZcashよりもはるかに大きく、Zcashが現在アクセスできない広範な機関投資家の採用を受けています。スポットビットコインETF（上場投資信託）、企業の財務部門の購入者、および主要な証券会社はすべて、派手さなく直接ビットコインに資本を流入させています。

Zcash側の並行インフラは、まだ基本的な形すら存在していません。むしろ、世界中の規制当局がビットコインを禁止したり、仮想通貨取引所での上場を厳しく制限したりする動きから、まだ抜け出せていません。事実、Zcashは規制当局との闘いに関しては、まだ底を打っていない可能性が高く、仮にそうなったとしても、機関投資家の資本による真の採用には非常に長い道のりが待っていることを示唆しています。

現在、少なくとも10カ国がプライバシーコインへのアクセスをライセンス取引所で制限しており、EUの新しいアンチマネーロンダリング規制（AMLR）は、2027年7月から規制対象の会場でZcash（およびその直接の競合他社）のような匿名性を高めるコインの提供を明確に禁止しています。Binance、Kraken、OKXなどの主要な仮想通貨取引所は、2024年以降、規制当局の圧力の下でプライバシーコインを上場廃止していますが、一部は最終的に深刻な問題なく再上場しています。

Zcashのデザインは、プライバシー機能を最初からオプションで利用できるようにしており、また、プライベートトランザクションの限定的な開示を第三者に許可しているため、一部の規制当局をなだめることができるかもしれません。しかし、現時点では、ビットコインが現在進んでいるのと同じ機関投資家の採用経路をZcashがたどるというトレンドには逆行しています。

したがって、Zcashがバランスの取れた仮想通貨ポートフォリオに適合するかどうかは、規制リスクに対する許容度と、プライバシーのテーゼの長期的なメリットに対する見方によります。ほとんどの長期保有者にとって、ビットコインはリスクがはるかに少ないため、より良い購入対象です。

私の見解では、金融プライバシーは人々が常に望むものであり、だからこそ私はZcashを購入します。しかし、それでも、私がそれに投資する1ドルごとに、まずビットコインに5ドル投資したことを賭けてもいいでしょう。

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