年初来33%上昇、この銘柄は見出しにならないが投資家は買い続ける

AI主導の市場で注目を集めているのはチップ設計企業だが、より静かなプレーヤーが着実に上昇を続けている。半導体製造装置の主要サプライヤーであるラムリサーチ（LRCX）は、年初来（YTD）で約33%上昇し、S&P500指数（$SPX）の5%下落を大きくアウトパフォームしている。この強力なパフォーマンスにもかかわらず、多くのハイプロファイルな半導体銘柄ほどの注目は集めていない
ラムリサーチは表舞台では活動していないかもしれない。しかし、半導体エコシステムにおける役割、特にメモリチップ分野での位置付けは、市場で最も強力な成長トレンドの中心にいることを意味する。そしてマイクロン（MU）の最近の決算は、LRCX株がなぜ上昇を続けているかを説明する手助けとなる
ラムリサーチは半導体バリューチェーンの重要な層で事業を展開している。チップの設計ではなく、それらを製造するための装置を提供している。特にエッチングと堆積のためのツールは、先進的なチップ製造に不可欠だ。ラムの事業はメモリメーカーと密接に結びついている。このエクスポージャーは現在、大きな利点となっている。メモリ、特にハイバンド幅メモリ（HBM）はAIインフラの中核となっている
ラムの売上高は過去5年間で健全なペースで成長し、多くの競合をアウトパフォームしている。2025年通期で、ラムは売上高が前年比27%増の206億ドルに成長したと報告した。同社は売上高の伸びをさらに速い利益拡大に転換している。通期EPSは前年比49%増の4.89ドルとなり、営業利益率は過去最高の49.9%を記録した。ラムは直近の12月期（2026年度第2四半期）も強い勢いを維持した。売上高は53億4000万ドルに達し、10四半期連続の売上高成長を記録した
セグメント別の業績を見ると、ファウンドリ売上高は四半期のシステム売上高の59%を占め、先端投資と中国での成熟ノードへの継続的な支出によって促進されたファウンドリ需要へのシフトが浮き彫りになった。一方、メモリ売上高は34%を占めた。メモリの中では、HBMへの投資とノード移行によって支えられたDRAMの強さが際立った。特にDRAM売上高は23%増加し、NANDは11%だった。経営陣は、特にHBMにおける先端パッケージングへの需要が急増していることを強調した。ラムは2026年に先端パッケージング事業が40%以上拡大し、業界全体の成長を上回ると予想している
ここでマイクロンが登場する
マイクロンの決算説明会は強力な追い風を示唆
マイクロンはラムリサーチの重要な顧客だ。同社は3月18日に2026年度第2四半期決算を発表した。マイクロンは積極的な拡大計画を示し、今年度の設備投資額は250億ドルを超える見込みで、2027年度はさらに高くなると予想している。これは設備投資の増加が見込まれるためだ
ラムがここにフィットする。メモリメーカーが生産能力を拡大するとき、単に工場を建設するだけではない。エッチングや堆積装置など、ラムリサーチのような企業が提供する高度に特殊化されたツールも導入する。マイクロンはまた、DRAMとNAND市場は高い需要と供給ひっ迫により制約されている状況が続いていると指摘した。これは半導体メーカーにさらに積極的な生産能力への投資を迫ることが多い。マイクロンはまた、次世代HBMの生産を拡大しており、これにより設備需要が増加し、ラムリサーチを支援することになる
実際、業界予測では、HBM市場単体でも2025年から2033年の間に年平均成長率（CAGR）28.4%で成長し、648億ドルに達する可能性があり、インフラ構築の継続的な必要性が強調されている
構造的な追い風のある成長市場
半導体装置市場は急速に拡大しており、ラムはより大きなシェアを獲得している。経営陣は2025年にウェハ製造装置（WFE）支出が110億ドルに達し、2026年には135億ドルに達すると予想している。さらに、ラムは次世代技術にポートフォリオを合わせることで、対象サービス可能市場（SAM）も拡大している。同社はDRAM製造、先端ファウンドリロジック、NANDおよびストレージへの進出を進めている。ただし、投資家は半導体セクターが循環的であり、業績が急激に変動する可能性があることにも留意すべきだ
財務面では、ラムリサーチは健全なポジションを維持しており、今後の債務返済に柔軟に対応できる。12月期末時点で、同社は現金および現金同等物を62億ドル保有していた。また、フリーキャッシュフローの85%を配当と自社株買いを通じて株主に還元した。ラムはこの株主還元の傾向を継続すると予想している
アナリストは2026年度のラムの利益が28%増加し、その後2027年度は30%増加すると予想している。現在、LRCX株は株価収益率（PER）42.8倍で取引されており、長期的な見通しに対する投資家の熱意を反映している
ウォール街はラムリサーチ株をどう見ているか？
ウォール街はラムの価値を認識し、LRCX株にコンセンサス「強気買い」の評価を与えている。同株をカバーする32人のアナリストのうち、23人が「強気買い」評価を、3人が「 moderate buy（適度な買い）」、6人が「ホールド」評価を提供している
LRCX株の年初来の上昇は、同社が循環的な回復と構造的な発展の両方の恩恵を受けていることを反映している。アナリストは勢いが続くと考えている。平均目標株価279.87ドルに基づくと、現在の水準から23%の上昇余地がある。ストリートの最高値である325ドルは、今後12ヶ月で株価が最大43%上昇する可能性を示唆している
結論
市場の注目が目立つ銘柄に集中している間も、ラムリサーチは間違いなく再検討に値する。LRCX株は最も話題になっているAI銘柄ではないかもしれないが、市場はその役割を認識し始めている。半導体業界がAI時代の要求に応えるために投資を拡大する中、ラムリサーチは繁栄するポジションにある
この記事公開日時点で、Sushree Mohantyは本記事で言及されている有価証券に（直接または間接を問わず）ポジションを保有していない。本記事のすべての情報およびデータは、情報提供のみを目的としている。この記事は当初Barchart.comに掲載された