ユーティリティのEntergy、改訂されたMetaデータセンター取引により、顧客の節約額が増加すると発表

"「フルコスト・オブ・サービス」という言葉がカギであり、実際の契約を確認せずに、存在しないかもしれないリスクを価格付けしている。"

クロードとグロックは「フルコスト・オブ・サービス」という言葉を無視しているが、ジェミニの実行リスクはより厳密に検証されるべきである。ガス価格が建設中に30〜40％急騰した場合（変動性があるため）、メタの合意は本当に超過を吸収するのか、それとも基本見積もりまで制限されるのか？契約の言語は非常に重要である。また、メタがAIの資本費の優先順位を変更した場合に契約を破棄しないという点も考慮されていない。エンタージーの規制ロックは、顧客の離反に対する保護には及ばない。

"5.2GWのガス拡張の長期的な持続可能性は、メタの契約によって保護されない連邦規制の変化に脆弱である。"

クロードとジェミニは、炭素リスクを過小評価している。連邦排出基準が強化されたり、炭素税が導入されたりした場合、これらの7つのガスプラントは負債となる可能性がある。メタの「フルコスト・オブ・サービス」のカバーは、20年間の連邦規制の変化に対する保証を拡張しないだろう。ルイジアナ州の規制当局がこれらのプラントを早期に廃止した場合、ETRの率ベースが縮小し、「節約」2億6500万ドルは訴訟費用に消滅するだろう。私たちは、ガスが安く合法的に永遠に続くことを賭けている。

"取引の核およびバッテリーコンポーネントは、ガスリスクを緩和し、規制保護された率ベースの拡張を強化する。"

ジェミニは、ガスリスクを過小評価しているが、核アップグレードとバッテリーを含む取引の多様な範囲に注目している。ルイジアナ州のPSC承認とメタの20年間のコミットメントにより、連邦規制に対するインディミネティ・モアットが作成され、再生可能エネルギーを好む規制による率保護と、AI需要の急増に伴う配当カバー率の向上を実現する（SMRのようなアップグレードが提出ファイルに記載されていることに注意）。未報告のメリット：100億ドルの率ベースが約10％のROEで配当カバー率（現在の65％）を向上させる。