この石油危機で本当に儲かるのは誰か、そしてどうすればそれを止められるかをお伝えします | イザベラ・ウェーバー、グレゴール・セミエニュク

ホルムズ海峡は今や世界の中心にある。米国のイスラム共和国に対するイスラエルとの戦争は、中東全域に死、破壊、汚染をもたらしているが、世界経済全体がこの紛争の余波に備えている。狭い海峡を通る船舶輸送はほぼ停止した。すでに原油価格は年初の1バレル60ドルから100ドル以上に跳ね上がり、ガソリン価格は上昇し、航空会社は値上げを発表している。石油輸入国の政府は、燃料を節約するための週休短縮から価格規制まで、さまざまな措置を発表し、余波を封じ込めようと躍起になっている。彼らがまだ議論しておらず、議論すべきなのは、誰がまさにこれから非常に裕福になろうとしているのかということだ。
2022年の石油・ガス危機がそのテンプレートとなる。ロシアのウクライナ侵攻によって引き起こされた、この規模の価格爆発を最後に見たのはその時だった。最近発表した「Energy Research & Social Science」誌の論文では、その利益がどこへ行ったのかを前例のない詳細さでマッピングしている。また、不当利得を防ぎ、これらのショックによる利益と損失をより公平に再分配する方法も提案している。
2022年、上場石油・ガス企業の純利益は世界で9160億ドルに達し、これは前年（2020年を除く）の3倍以上であった。米国が最大の受益者であり、米国に本社を置く企業が2810億ドルを獲得した。これは、その年の低炭素経済全体への米国の投資額（2670億ドル）を上回った。欧州の数字は米国に比べればかすむが、欧州の石油・ガス企業も近年よりも数十億ドル多く利益を上げた。
イランのショックから企業が同様の臨時収入を得られるかどうかは、戦争がどれだけ続くか、そして原油やその他の原材料価格がどれだけ上昇するかによって決まる。しかし、ブレント原油が1バレル100ドルを超えている—これは2022年に記録的な利益を生み出すことが証明された水準である—という状況では、その軌跡は明らかだ。問題は、今回異常な化石燃料の利益が出るかどうかではない。問題は、その利益がどれだけになるか、誰がそれを受け取るか、そして政府に介入する意思があるかどうかだ。
私たちの研究が新しいのは、臨時収入の総額ではなく、利益を最終受益者まで追跡する保有資産のネットワーク分析である。公開企業、プライベートエクイティ・ファンド、年金基金、ファミリーオフィスなど、252,433のノードをカバーする株式保有データを使用して、2022年の臨時収入の最終的な請求権者が誰であるかを再構築する。
その結果は衝撃的だ。米国では、化石燃料利益の請求権の50%が最も裕福な個人の1%に帰属した。人口の50%（6600万世帯）は1%しか受け取らなかった。上位0.1%（約13万1000世帯）は、下位半数全体よりも26倍多く受け取った。富裕層は、ファミリーオフィス、プライベートエクイティ・ファンド、ヘッジファンド、直接株式保有、さらには完全な事業所有権など、化石燃料企業に投資されたあらゆる種類の金融商品を所有している。年金制度は利益のわずか14%を請求するが、より多くの人々を対象としている。
人種的および教育的側面がこれをさらに複雑にしている。人口の64%を占める白人世帯は、利益の87%を獲得した。黒人世帯（人口の14%）は3%を受け取った。ヒスパニック系世帯（10%）は1%を受け取った。大学卒業者のみ（世帯の38%）が総額の79%を請求した。
2022年の危機は、深刻なインフレ格差を生み出した。再分配は2つのチャネルを通じて行われる。貧しいほど、エネルギーのような必需品により多くを費やす。低所得世帯は、予算の3.3%をガソリンに費やすのに対し、米国の最上位20%は2.1%しか費やさない—彼らは価格上昇によって不均衡に打撃を受けた。同時に、それらの価格上昇によって生み出された利益は、ほぼ完全に反対方向に流れた。
富裕層の上位0.1%にとっては、2022年の化石燃料の追加利益は、2021年の利益と比較して、インフレ負担のほぼ全額を相殺した。つまり、彼らが受け取った追加の臨時収入は、直面した生活費の増加分を実質的に相殺したのだ。下位50%にとっては、補償額は可処分所得の0.05%に過ぎず、統計的には無視できるほどだった。貧困層がインフレによってより多く苦しんだだけでなく、富裕層は、他のすべての人々を貧困に陥れるメカニズムそのものによって保護されていたのだ。
臨時収入は、すべての石油ショックで起こる隠れた再分配である。賃金統計には現れない。自動安定化装置を起動しない。それらは完全に合法であり、徹底的に不透明であり、現在イランとの戦争で見られるように、システムの繰り返しの一部である。すべての分析家が同意する一つのことは、原油価格がすぐに2022年半ばの取引価格であった1バレル120ドルに達し、それを超えるだろうということだ。
欧州にとっては、繰り返しのように感じられるかもしれない。欧州は再びエネルギーに対してより高い市場価格を支払う必要があり、その費用は主に家計が負担し、利益は主に金融資産保有者が獲得する一方、企業は生産コストの上昇を転嫁しようとして売り手インフレを煽るだろう。海峡が閉鎖されたままであれば、中央銀行がインフレと戦うために金利を引き上げるのは時間の問題であり、2022年のエネルギー危機からのすでに困難な回復を複雑にし、失業のリスクを高めるだろう。特に最後の価格ショックから4年が経過したにもかかわらず、欧州が化石燃料依存からの移行をより迅速に進めなかったことは許しがたい。その代わりに、ロシアへの依存を米国のエネルギー輸入への依存に置き換えた。これは今、そのツケが回ってきている。
これには気候の側面もある。2022年の記録的な利益は、化石燃料産業を「復権」させ、新規油田への設備投資を増やし、大手石油会社の間でエネルギー転換へのコミットメントを覆し、再生可能エネルギーから資金を引き寄せた。2026年初頭、EU政府はすでに気候政策を弱体化させていた。同様の規模の新たなショックは、これを繰り返すリスクがある。
私たちの研究の政策提言は単純である：石油・ガスに対する恒久的な超過利潤税、すなわち特定の閾値を超える収益を対象とするものだ。その収益は、ドイツの2022年のガス価格抑制策のような、家計をコストショックから保護するための措置の少なくとも一部を賄うために使用できる。また、将来的に国々を価格ショックに対して脆弱でなくする低炭素エネルギー転換を賄うためにも使用できる。あるいは、私たちが直面している危機において、より即効性のある方法として、多国間努力を通じて卸売市場で石油・ガス価格の上限を設定することができる。ロシア産石油価格の上限設定は、それが可能であることを示している。
2022年の米国の追加利益のみに課税した場合、米政府は2250億ドルを得られたと計算した。これは、その年の米国のクリーンエネルギー投資をほぼ倍増させるのに十分な額であり、中国を除くすべての新興市場の投資を倍増させるのに十分な額であった。世界的には、2800億ドルの超過利益が（国営企業ではなく）民間企業に渡ったと計算されている。
英国とEUは2022年に一時的な超過利潤税を導入した。EUのものは期限切れとなった。米国は、この措置について議論したが、行動を起こさなかった。価格が再均衡するにつれて、政治的な窓は閉まった。それは再び開こうとしている。
欧州政府、そしてホルムズ海峡の経済的余波に関するあらゆる真剣な議論にとっての疑問は、今回その機会が利用されるかどうかである。証拠は今や入手可能である。メカニズムは理解されている。サイクルは繰り返されている。私たちは不当利得を防ぎ、一般の人々を保護することができる。欠けているのは知識ではない。問題は、政治的な意思があるかどうかだ。
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イザベラ・ウェーバーは、マサチューセッツ大学アマースト校の経済学准教授であり、近日発売予定の書籍「反ファシスト経済学」の著者である。グレゴール・セミエニュクは、マサチューセッツ大学アマースト校の公共政策・経済学准教授であり、気候変動緩和策の経済学を研究している。