連邦準備制度理事会における歴史的な転換から6週間 – そしてそれは高価な株式市場の転換点となるかもしれない

主なポイント
ジェローム・パウエルFRB議長の2期目は5月15日に終了します。
FRB議長と連邦公開市場委員会（FOMC）の辛辣な批判者であったドナルド・トランプ大統領は、パウエル氏の後任としてケビン・ウォーシュ氏を指名しました。
ウォーシュ氏は以前の経験を活かすことになるでしょうが、彼の投票記録と中央銀行のバランスシートに対する批判は、歴史的に高値圏にある株式市場にとって危険な組み合わせです。
- S&P 500指数より10倍良い株 ›
最近まで、ウォール街の主要株価指数は好調でした。象徴的なダウ・ジョーンズ工業株平均（DJINDICES: ^DJI）、ベンチマークのS&P 500（SNPINDEX: ^GSPC）、そしてテクノロジー主導のナスダック総合（NASDAQINDEX: ^IXIC）は、すべて過去6ヶ月以内に史上最高値を記録しました。
しかし、過去5週間、株式市場にとっては明らかに厳しい状況でした。ほとんどの投資家はこの株式の下落をイラン戦争とエネルギー供給ショックのせいにするでしょうが、アメリカの最重要金融機関である連邦準備制度（FRB）における、差し迫った歴史的な変化が投資家を不安にさせているという議論も成り立ちます。
AIは世界初の兆万長者を生み出すでしょうか？私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要なテクノロジーを提供する、「不可欠な独占企業」と呼ばれる、ほとんど知られていない1社に関するレポートを発表しました。続きを読む »
ジェローム・パウエルFRB議長の任期が終了します
約6週間後の5月15日、ジェローム・パウエルFRB議長の任期が終了します。この終了日は以前から知られていましたが、それでも連邦準備制度にとって歴史的な転換点となります。
パウエル氏は、ドナルド・トランプ大統領の最初の、連続しない任期中に、ジャネット・イエレンFRB議長の後任として初めて指名されました。現在の2期目の任期は、ジョー・バイデン前大統領によって指名されました。
パウエル氏が3期目を務めることはないという兆候は、しばらく前から明らかでした。トランプ氏が2025年1月に就任して以来、彼はパウエル氏と、金利の引き下げにもっと積極的でないことを理由に、連邦公開市場委員会（FOMC）――FRB議長を含む、国の金融政策を決定する12人のメンバーで構成される委員会――を声高に批判してきました。
トランプ氏は、現在の3.50%〜3.75%の範囲と比較して、フェデラルファンド金利を1%以下にしたいと述べています。金利が低ければ、米国は増大し続ける国家債務の返済がはるかに容易になり、企業の借入コストが削減されます。段階的に低い貸出金利は、雇用、買収活動、イノベーションを促進する可能性があります。
しかし、パウエル氏は、経済データに基づいてFOMCの政策決定を行うという、物価の安定と雇用の最大化というFRBの二重の責務を堅持してきました。これにより2024年9月以降、6回の利下げが行われましたが、ドナルド・トランプ氏を満足させるには十分ではありませんでした。
トランプ氏のFRB議長候補がウォール街の転換点となる可能性
1月30日、トランプ氏はパウエル氏の後任として、元FOMCメンバーのケビン・ウォーシュ氏を指名しました。ウォーシュ氏は連邦準備制度理事会（FRB）の理事としての5年以上の経験を持っていますが、彼の就任の可能性は、歴史的に高値圏にある株式市場にとって転換点となる可能性があります。
ウォール街にとって最大の懸念は、おそらく金融危機の前、最中、そして後にFOMCの投票メンバーとしてのウォーシュ氏の経歴でしょう。彼が数十年間で米国経済を最も困難な課題から導いた責任者の一人であったという議論は成り立ちますが、彼のタカ派的な投票記録は、トランプ大統領やウォール街との最終的な対立を示唆しています。
中央銀行に関して、「タカ派」とは、他のすべての経済目標よりも低インフレを優先する人物を指します。金融危機の際に失業率が上昇したにもかかわらず、ウォーシュ氏はインフレに対して一貫して懐疑的であり、金利を高く維持することをしばしば主張しました。彼の投票記録は、歴史的に高値圏にある株式市場にとって問題となる可能性のある、積極的な利下げを推進しないことを強く示唆しています。この市場は、2026年にさらに上昇するために、いくつかの利下げを期待していました。
「トランプ氏がインフレに寛容な人物を望むなら、ケビン・ウォーシュは間違った人物だ。」@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU
-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 2026年1月31日
しかし、これはダウ・ジョーンズ工業株平均、S&P 500、ナスダック総合にとっての唯一の潜在的な障害ではありません。
FRB議長候補のケビン・ウォーシュ氏は、金融危機後の中央銀行の肥大化したバランスシートにも批判的でした。2008年8月から2022年3月にかけて、FRBのバランスシートは資産で9,000億ドル未満から約9兆ドルに膨れ上がりました。3月25日現在、約6兆6,600億ドルがFRBのバランスシートに計上されており、そのほとんどが米国債と住宅ローン担保証券です。
トランプ氏のFRB議長候補は、中央銀行が受動的な市場参加者であることを望むでしょう。これには、米国債や住宅ローン担保証券のかなりの部分を売却することが含まれます。
ケビン・ウォーシュ氏の指名：市場参加者がこれをタカ派的な選択と解釈する理由の1つ――私も同意する――それは、バランスシートの大幅な削減の必要性に関する彼の見方のためです。
-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 2026年1月30日
31兆ドル規模のアメリカ経済は、それ以上の流動性と資金調達ニーズを要求しています… pic.twitter.com/zYunGAItV8
ここに問題があります：債券の利回りと価格は反比例します。米国債を売却すると、価格が下落し、利回りが上昇すると予想されます。債券利回りの上昇は、（ドラムロール）借入コストを増加させます。ここでも、金利低下とは逆の行動について話しています。
通常、新しいFRB議長の任命が株式にとって不安定になることはありません。しかし、S&P 500のシラー株価収益率によると、株式市場は今年、1871年1月以来で2番目に割高な評価値で始まりました。この規模のプレミアム評価値は、ほとんど誤りの余地を残しません。
イラン戦争によるインフレの急騰とウォーシュ氏のタカ派的な投票記録が予想される中、歴史的に高値圏にある株式市場にとってのユートピア的なシナリオは窓の外に投げ出されました。2026年には利上げが利下げよりも可能性が高くなったように見えます――そしてそれはウォール街と投資家にとって受け入れがたいことです。
今すぐS&P 500指数に投資すべきですか？
S&P 500指数に投資する前に、これを検討してください：
モトリーフール・ストック・アドバイザーのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき10銘柄を特定しました…そしてS&P 500指数はその中にはありませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年間で驚異的なリターンを生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに載ったときを考えてみてください…もし当時1,000ドル投資していたら、532,066ドルになっていたでしょう！* または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載ったとき…もし当時1,000ドル投資していたら、1,087,496ドルになっていたでしょう！*
さて、ストック・アドバイザーの総平均リターンは926%であり、S&P 500の185%を市場を上回るパフォーマンスです。ストック・アドバイザーで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく、個人投資家によって個人投資家のために構築された投資コミュニティに参加してください。
*ストック・アドバイザーのリターンは2026年4月4日現在。
ショーン・ウィリアムズは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールは開示方針を持っています。
ここに表明された見解や意見は、著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。