Nvidiaの目標株価を引き上げ：さらに好調な四半期とガイダンスを受けて

Nvidiaの目標株価を引き上げ：さらに好調な四半期とガイダンスを受けて

Nvidiaは水曜日にさらにブロックバスター級の四半期決算を発表し、アナリストの予測を大幅に上回るガイダンスを示しました。決算結果とカンファレンスコールは、最高の収益性の高いAIデータセンター構築競争において、Nvidiaが保有すべき不可欠な株式であるという当社の信念を強化しました。LSEGのデータプロバイダーが集計した推定によると、同社の2027会計年度第1四半期の収益は前年同期比85%増の816億2000万ドルとなり、コンセンサスの788億9000万ドルを上回りました。LSEGのデータによると、調整後1株当たり利益（EPS）は140%増の1.98ドルとなり、コンセンサス推定値の1.76ドルも上回りました。株価は、好決算と力強いガイダンスにもかかわらず、引け後の取引で1%強下落しました。水曜日の終値での動きが木曜日の通常取引セッション全体で続いたとしても、それはNvidiaの全体像を示すものではありません。同社の株価は、2025年4月四半期以来、決算発表後のセッションで1年間上昇していません。それでも、この期間の株価は60%以上上昇しています。2026年の株価は、水曜日の終値に基づくと約20%上昇しています。NVDA 1Y mountain Nvidiaの過去12ヶ月間の株価パフォーマンス。結論 Nvidiaからのもう一つの印象的な四半期でした。収益はアナリストの推定を約30億ドル上回り、当四半期の収益ガイダンスはコンセンサスを約40億ドル上回っています。同社は、中国からのコンピュータ収益の貢献がゼロであるにもかかわらず、その規模にしては前例のない成長数値を出し続けており、当面は中国での売上が期待されていません。「エージェンティックAI」として知られる、人間の介入なしにユーザーの代わりにアクションを実行できる新しい人工知能システムの台頭のおかげで、「需要は放物線状に増加しています」とCEOのジェンスン・フアンは決算説明会で述べました。これらのシステムは、AIコンピューティングにおけるデータの基本単位であるトークンを大量に生成します。「トークンは今や収益を生み出しており、モデルメーカーはより多くを生産するために競争しています。AI時代において、コンピューティング能力は収益と利益です」とフアン氏は述べました。AIはNvidiaのプラットフォーム上で実行されており、同社の四半期決算は、AIインフラストラクチャの構築を支援するために毎年巨額の資金が投資されているため、誰もが予想する数値を引き続き上回っています。その資金の多くは、広大なデータセンターネットワークを運営するいわゆるハイパースケーラー（Alphabet、Microsoft、Meta、Amazon）から来ています。しかし、それだけが唯一の情報源ではありません。決算説明会で、CFOのコレット・クレスは、アナリストがハイパースケーラーの設備投資が2027年に1兆ドルを超えると予測しているため、AIインフラストラクチャへの支出は、10年間の終わりまでに年間3兆ドルから4兆ドルに達する見込みであると述べました。フアン氏は、彼が見ている他の情報源、すなわちAIネイティブ企業、オンプレミスデータセンターを運営する個々の企業、そして国家が独自のAIインフラストラクチャに投資することを指す広範な用語であるソーブリンAIからの需要レベルのため、Nvidiaはハイパースケール設備投資よりも速く成長すべきだと信じています。Nvidiaの収益は現在、ハイパースケール陣営とこれらの他の情報源の間でほぼ50対50に分かれています（詳細は後述）。「AIはすべての人に必要であり、AIはすべての産業、すべての国、すべての企業に採用されるため、このセグメントは信じられないほど速く成長しています」と彼は電話で説明しました。「そして、誰もがそれを異なる方法で構築したいと考えています。そして、私たちがソリューション全体を提供しているという事実は、それをはるかに容易にし、人々がこれらのものを構築することを可能にします。」なぜ当社がそれを所有するのか Nvidiaのグラフィックス処理ユニット（GPU）は、AI革命の主要な推進力であり、世界中で急速に構築されているアクセラレーテッドデータセンターを支えています。同社のCPUを含むチップは、AIワークロードを支えるために必要なハードウェアとソフトウェアを含むプラットフォームの一部です。Nvidiaはまた、AI関連企業やテクノロジーへの大規模な投資家になりつつあります。競合他社：AMD、Intel、Broadcom、カスタムAIチップ 最近の購入：2022年8月31日 開始：2019年3月 NvidiaはAIモデルのトレーニングを支配するグラフィックス処理ユニット（GPU）で最もよく知られていますが、エージェンティックAIの台頭により、中央処理装置（CPU）が再び関連性を持ち、チップストーリーの重要な部分となっています。この復活は、長年のNvidiaの協力者でもあるArm Holdingsに関する当社の投資テーゼの核心です。3月、Nvidiaは、エージェンティックAIのために特別に構築されたGrace CPUの後継機である新しいVera CPUの発売を発表しました。クレスは決算説明会で、すべての主要なハイパースケーラーがNvidiaと協力してこれらのArmベースのチップを展開しており、同社は今年、合計CPU収益で約200億ドルの可視性を持っていると述べました。これにより、Nvidiaは世界最大のデータセンターCPUプロバイダーの1つとなります。参考までに、FactSetによると、アナリストは競合のAMDのデータセンター事業が、GPUとCPUの両方の売上を含めて、今年約310億ドルになると予想しています。IntelのデータセンターおよびAI事業（主にCPU）は、約225億ドルと予測されています。主なポイントは、Nvidiaの顧客がコンピューティング能力に投資すればするほど、より多くの収益と利益を生み出すため、AI支出がすぐに鈍化することはないということです。これが、当社の見解ではNvidiaが「売らずに持ち続けるべき」株式である根本的な理由です。目標株価を230ドルから260ドルに引き上げ、レーティング1を維持します。コメント Nvidiaは、現在の成長ドライバーと将来の成長ドライバーをより良く示すために、報告フレームワークを変更しました。データセンターと呼ばれるセグメントはほぼ同じですが、同社は現在、サブグループからの売上高を提供しています：ハイパースケールおよびAIクラウド、産業、およびエンタープライズ（ACIE）顧客。もう一つの主要な報告セグメントはエッジコンピューティングです。データセンターの総収益は752億5000万ドルで、市場推定値の732億2000万ドルを上回り、売上高は前年同期比92%、前期比21%増加しました。クレスは、Nvidiaの主力であるBlackwell世代サーバーラック、GB300 NVL72として知られる製品の需要が「特に強く、最先端のモデルビルダーとハイパースケーラーがそれぞれ数百から数千のBlackwell GPUを累積的に展開しており、当社史上最速の製品展開となりました」と述べました。Blackwellの展開の成功は、投資家に次の製品であるVera Rubinについて楽観的になるべき理由を与えるはずです。その最新のAIシステムは第3四半期に発売され、第4四半期と来年第1四半期にかけて展開される予定です。ハイパースケール売上高（パブリッククラウドと世界最大の消費者向けインターネット企業からの売上）は378億7000万ドルで、前年同期比115%、前期比12%増加しました。これも、Amazon、Microsoft、Meta、Alphabetのような企業です。ACIE売上高は、産業および国全体にわたるAI専用データセンターおよびAIファクトリーからの売上です。この市場での売上高は373億8000万ドルで、前年同期比74%、前期比31%の成長を反映しています。これらの2つのサブセグメントから引き続き見られるのは、Nvidiaのデータセンター収益の約半分が現在ハイパースケーラーからのものですが、ACIE側は四半期ごとにさらに速く成長しているということです。これは、Nvidiaの顧客基盤が拡大していることを意味します。ACIEはすぐにさらに大きなビジネスになる可能性が高く、ハイパースケーラーのいずれか（AmazonやAlphabetなど）が独自のカスタムチッププログラムを優先して支出を削減した場合に、Nvidiaが大幅な減速を経験する可能性についての懸念を和らげます。しかし、それは当面起こりそうにありません。クレスは、Amazon Web Servicesが今年、100万以上のBlackwellおよびRubin GPUを追加しており、BlackwellはGoogleのクラウド顧客に提供されると述べています。Nvidiaの以前の報告フレームワークは、製品タイプ別にまとめられていました：コンピューティングとネットワーキング。古いサブマーケットの下では、コンピューティング収益は前期比18%増の604億ドルとなり、ネットワーキング収益は前期比35%増の148億ドルとなりました。FactSetの推定値と比較すると、コンピューティング収益は608億ドルの予想に対してわずかに未達でしたが、ネットワーキングは123億ドルの示唆的な推定値に対して大幅に上回りました。当四半期には、中国へのデータセンター製品の出荷はなく、前年同期には46億ドルでした。エッジコンピューティングセグメントには、Nvidiaのレガシーパーツが多く含まれています。ここでは、エージェンティックAIおよび物理AI向けのPC、ゲームコンソール、ワークステーション、ロボット、自動車、無線アクセスネットワークなどのデバイスの売上が反映されています。このセグメントは63億7000万ドルの売上高を報告し、前年同期比29%、前期比10%の成長を反映しています。同社は、メモリとシステムの価格高騰に関連するPC需要の鈍化によって部分的に相殺された、堅調なBlackwellワークステーション需要を挙げました。資本還元側では、Nvidiaは四半期配当を0.01ドルから0.25ドルに引き上げることを発表しました。注目すべき増加ですが、インカム指向のファンドはまだNvidiaをポートフォリオに組み込むことを急がないでしょう。新しい示唆的な利回りはわずか0.45%です。大規模な自社株買いは継続され、同社は現在の株式 repurchase 承認額に800億ドルを追加します。Nvidiaの資本配分アプローチのもう一つの大きな部分は、サプライチェーンAIエコシステムへの戦略的投資であることに留意してください。最近の戦略的発表は、クラブの仲間のCorningとのものでした。クレスは、Nvidiaが内部の研究開発（R&D）支出を引き続き優先すると述べました。これは、技術的リーダーシップを維持するために現金を賢く使用する方法です。ガイダンス 来たる2027会計年度第2四半期に向けて、経営陣の見通しは期待を大幅に上回りました。収益は910億ドル（プラスマイナス2%）で、LSEGのコンセンサス推定値である868億4000万ドルを大きく上回りました。ガイダンスは引き続き中国からのデータセンターコンピューティング収益がゼロであることを反映していることに留意してください。もし中国への売上が再開されれば、それは純粋なアップサイドとなるでしょう。しかし、これもまた、当面は起こるとは予想していません。調整後粗利益率は75%（プラスマイナス50ベーシスポイント）と予想されており、中間値はFactSetが集計した74.5%の推定値を上回っています。調整後営業費用は83億ドルです。（ジム・クレイマーの慈善信託はNVDA、AVGO、AMZN、GOOGL、META、MSFTをロングで保有しています。全保有銘柄リストはこちらをご覧ください。）CNBC Investing Club with Jim Cramerの購読者として、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは、取引アラートを送信してから45分後に、慈善信託のポートフォリオで株式を売買します。ジムがCNBCテレビで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間後に取引を実行します。上記の投資クラブ情報は、当社の利用規約およびプライバシーポリシー、ならびに免責事項の対象となります。投資クラブに関連して提供されるいかなる情報を受領したことによっても、いかなる信認義務または義務も存在せず、また発生しません。いかなる特定の成果または利益も保証されるものではありません。