ジェヴォンズのパラドックスとは何ですか？そして、Googleの画期的なAIのブレークスルーの後、MicronとSandiskの投資家にとってそれは何を意味するのでしょうか？

キーポイント
Googleのメモリ圧縮アルゴリズムにより、MicronとSandiskの株価が急落しました。
しかし、難解な経済学の概念が、これらの企業のメモリチップの需要を増加させることを示唆しています。
歴史が示すように、これは買いのチャンスかもしれません。
- アルファベットよりもお勧めする10銘柄 ›
先週、Alphabet（NASDAQ: GOOGL）（NASDAQ: GOOG）のGoogleは、人工知能（AI）における重要な進歩を示すTurboQuantというアルゴリズムを発表しました。研究者らは、このアルゴリズムがメモリ使用量を「少なくとも6倍削減し、最大8倍の高速化を実現し、精度を一切損なうことなく、AIの効率を再定義する」と述べています。これにより、必要なメモリ量が最大83％削減される可能性があります。
このニュースを受けて、メモリチップメーカーのMicron Technology（NASDAQ: MU）とSandisk Corporation（NASDAQ: SNDK）の株価は、GoogleのAIブレークスルーにより、半導体の需要が急落するとの懸念から、それぞれ10％と14％下落しました。
AIは世界初の兆万長者を生み出すのか？私たちのチームは、NvidiaとIntelの両方が必要とする重要な技術を提供する、「不可欠な独占企業」と呼ばれるあまり知られていない企業に関するレポートを公開しました。続きを読む »
しかし、一部の専門家は、これらの懸念が誇張されている可能性があると警告しており、Jevonsのパラドックスとして知られる難解な経済学の概念を指摘しています。このパラドックスは、ブレークスルーが買いのチャンスになる可能性があることを示唆しています。
その理由を以下に示します。
Jevonsのパラドックス
1865年の著書『石炭問題』の中で、イギリスの経済学者ウィリアム・スタンレー・ジェヴォンスは、資源の効率的な使用はコストを削減し、最終的にはそれらの需要を増加させると示唆しました。これは少し難しいので、具体的な例を見てみましょう。
ジェヴォンスはこの理論を蒸気機関の効率性の向上に適用しました。多くの人が、これにより石炭の必要性と需要が減少すると恐れていました。しかし、実際に起こったことはより複雑でした。化石燃料の価格は下落しましたが、価格の下落は実際には需要の増加を促しました。
彼の同名の解決策として呼ばれたJevonsのパラドックスは、1865年から1900年の間にイギリスの石炭消費量が3倍になったように、真実であることが証明されました。
同じ論理は、AIに使用されるメモリチップの需要が減少するという現在の懸念にも同様に当てはまります。
Googleのブレークスルー圧縮アルゴリズムは、大規模言語モデル（LLM）の実行をより効率的にし、メモリチップの必要性と価格を削減する可能性があります。その結果、メモリチップの価格下落は、AIの採用を促進し、需要を増加させる可能性があります。
Jevonsのパラドックスが機能している例は歴史上数多くあります。自動車の燃費向上は、1マイルあたりの運転コストを下げ、消費者の運転を促し、燃料需要を増加させました。他にも例はありますが、要点を理解していただければと思います。
今が買い時か？
MicronとSandiskの株価の最初の反落は、GoogleのTurboQuantがメモリ販売を悪化させる可能性があるという投資家の懸念を示しました。しかし、歴史的な類似点を注意深く検討すると、これは買いのチャンスであることが示唆されます。
私の言葉を鵜呑みにしないでください。今週、MizuhoのアナリストであるVijay Rakeshは、MicronとSandiskの両方に対してアウトパフォーム（買い）の評価を再確認しました。彼は、TurboQuantのような開発はプラスであり、パフォーマンスの向上はAIのさらなる採用を促進し、メモリチップなどの主要コンポーネントの需要を強化すると述べました。彼はさらに、Jevonsのパラドックスを引用しました。
Rakeshは、顧客へのメモの中で、「TurboQuantは、より大規模な[LLM]、より高速な推論、より優れたトークノミクスを可能にし、支出をさらに促進するでしょう」と書いています。
Micronの株価は過去3年間で500％以上上昇しました（執筆時点）。それにもかかわらず、株価は収益のわずか17倍で取引されており、アンダーバリュード株の標準である1未満の価格収益成長率（PEG）比率0.04を誇っています。
経営陣の第3四半期の見通しは、売上高が335億ドルになると予測しており、これは前年比260％、前期比40％の成長に相当します。同社はまた、粗利益率を660ベーシスポイント、74.4％から約81％に向上させると予測しています。これにより、調整後希薄化後の1株当たり利益は約19.15ドルとなり、10倍の増加となります。
Sandiskは、Western Digitalから2025年2月にスピンオフされ、その後株価は1,850％急騰しましたが、PEG比率0.01で収益のわずか15倍で取引されています。
Sandiskの今後の第3四半期の見通しでは、ガイダンスの中間点で売上高が46億ドルになると予測されており、これは171％の成長に相当します。経営陣は、粗利益率が中間点で65.9％になると予想しており、これは昨年の22.5％からほぼ3倍になります。
これらの成長目標は野心的である可能性があり、TurboQuantの展開はメモリチップの価格と需要を悪化させる可能性があります。しかし、歴史は、効率の向上がAIの採用の拡大にチャネリングされ、さらなる需要を促進する可能性が高いことを示唆しています。
MicronとSandiskにはあまり成長が織り込まれていないため、現在の価格で買いの対象になる可能性があります。
今、アルファベットの株を買うべきか？
アルファベットの株を買う前に、これを考慮してください：
The Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今買うべき10銘柄を特定しました…そしてアルファベットはその中にはありませんでした。選ばれた10銘柄は、今後数年間で莫大なリターンを生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに掲載されたときを考えてみてください…推奨時に1,000ドル投資した場合、532,066ドルになっていたでしょう！* または、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに掲載されたとき…推奨時に1,000ドル投資した場合、1,087,496ドルになっていたでしょう！*
Stock Advisorの総平均リターンは926％であり、S&P 500の185％と比較して、市場を大きく上回るパフォーマンスです。Stock Advisorで利用可能な最新のトップ10リストをお見逃しなく。個人投資家のために個人投資家によって構築された投資コミュニティに参加してください。
*Stock Advisorのリターンは2026年4月4日現在。
Danny Vena、CPAはAlphabetのポジションを持っています。The Motley FoolはAlphabet、Micron Technology、Western Digitalのポジションを持っており、推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
ここに表示されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解を反映するものではありません。