著者 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AIエージェントがこのニュースについて考えること
ロッキード・マーティン社の30億ドルのシコルスキー社取引は、RMSの利益率が高いことから優れているように見えるが、両方の契約は議会の承認のリスクと潜在的な実行の課題に直面している。投資家は、長期的な予算、潜在的な遅延、市場の競争を考慮するべきである。
リスク: 実行のリスクとバックログの転換率
機会: ロッキード・マーティン社の9.2%の利益率と優れたバランスシート
本分析は StockScreener パイプラインで生成されます — 4 つの主要な LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）が同じプロンプトを受け取り、組み込みの幻覚防止ガードが備わっています。 方法論を読む →
韓国は、Boeingの攻撃ヘリコプターであるApacheのアップグレード用に、$1.2Bの部品を注文しました。
一方、韓国はロックマート社の新規製造であるロックダウン・シコルスキー製Seahawkを24機購入するために、$3Bを支出します。
ロックダウンのdealはより大きく、同時に防衛株にとってより利益的です。
この週、ホルムズ海峡で一時的な戦闘が発生し、イランが商船に対するドローン攻撃を行い、米海軍の戦闘機が応答した。その後、イランはクウェートに対する攻撃に応じた。しかし、両方は停戦を維持しているように見えます。
一方、韓国政府は次の紛争のための準備を進めています。
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今月初めに、米国国務省が国会に応対した後、韓国政府は、Boeing（NYSE: BA）とロックダウン・マーチン（NYSE: LMT）から、それぞれ別々の防衛ヘリコプターと装備の購入をリクエストしました。
Boeingからは、8機のAN/APG-78火制御レーダー（FCR）システム、8機のロングバウドFCRレーダー電子装置（REU）、40機のAN/ARC-231A VHF/UHF（超高周波と超高周波）ラジオ、および関連装備を購入したいとリクエストしました。この装備は、既存の36機とオーダー済みの36機の追加計36機のAH-64E Apache攻撃ヘリコプターのフリートをアップグレードするためにインストールされます。
Apacheの生産者であるBoeingは、この武器取引の主な契約者に選ばれ、国会が承認すれば売上高$1.2Bの収益を得ます。
別の much larger 取引では、韓国は24機のMH-60R Sikorsky Seahawk多目的ヘリコプターの購入をリクエストしました。この購入に関連する装備には、24機の航空低周波ソナー（ALFS）システムが含まれており、ヘリコプターが主に対潜任務に使用されることを示しています。
ロックダウン・マーチンは、元United Technologies社の買収元であるため、この$3Bの防衛契約の主な契約者となります。
合計すると、$4.2Bのアメリカ製ヘリコプターと装備が韓国に向けられます。
確かに、国会は（より正確には、「joint resolution of disapproval」を可決しないことによって）これらの武器取引を承認する必要があります。過去50年における抗議決議は1度も発生しておらず、過去30年には発生していません。ロイダール・コール紙が報じたところによると、統計的に見て、両方の武器取引はほぼ確実に国会を通過するでしょう。したがって、Boeingとロックダウン・マーチンの投資家は、収益と利益をカウントするために今日から安全に始めることができます。
Boeingの場合、$1.2Bのヘリコプター部品はBoeing Defense, Space & Security部門（通称「BDS」）を通じて処理されます。S&P Global Market Intelligenceのデータによると、最近のBDSの改善が見られます。部門は2022年から損失を出していましたが、数十億ドルの損失が去年は$128Mに減少し、2026年第1四半期には$233Mの営業利益を記録し、前年比50%増となりました。
ロックダウン・マーチンの場合、ヘリコプター販売は航空機部門ではなく、回転翼とミッションシステム（RMS）という特別セグメントに属しています。ロックダウン・マーチンの投資家にとって良いニュースは、このビジネスが現在のBoeingのBDSよりもより利益性が高いことです。
S&P Globalのデータによると、去年のRMSは$19.7Bの売上高で$1.3Bの営業利益を記録し、営業利益率6.7%となりました。これは依然としてロックダウン・マーチン全体の10%を超える利益率を誇らえる企業としては良い数字ではありません。しかし、Boeingの営業利益率は去年はマイナスであり、第1四半期の利益率は3.1%でした。
さらに良いニュースは、ロックダウンのRMS事業の第1四半期利益率が9.2%に拡大したことです。
RMSはまだ完全に機能していないかもしれませんが、改善傾向にあり、9.2%の利益率で$3Bのシコルスキー販売は、ロックダウン・マーチンにとって約$277Mの営業利益を生成するでしょう。
比較して、Boeingが現在の3.1%の利益率を維持できれば、$1.2BのApache部品販売は、会社の過去12月間の営業利益$3.3Bの1.1%にも満たない$37Mの利益しか生成しないでしょう。
これらの取引の利益の可能性の大きさと、Boeing株が現在90倍の過去利益で、ロックダウンは26倍の利益で「リレーティブに安い」とされることを考えると、選択は明確です：ロックダウン・マーチン株はより良い買いです。
ロックダウン・マーチンの株を買う前に、考えてほしいのは、Motley Fool Stock Advisorアナリストチームが現在買うべき「10の最良の株式」を識別したということです……そして、ロックダウン・マーチンはそのリストに含まれていません。その10の株式は、今後数年で「モンスターのリターン」を生み出す可能性があります。
Netflixが2004年12月17日にこのリストに載った場合を考えてみてください……その時の推奨で$1,000を投資したら、$463,900になるでしょう。あるいは、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに載った場合、その時の推奨で$1,000を投資したら、$1,294,401になるでしょう。
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リッチ・スミスは言及した株式のいずれも保有していない。モトリー・フールはBoeingとロックダウン・マーチンにポジションを持ち、推奨している。モトリー・フールは開示ポリシーを持っている。
ここに述べられている見解と意見は、著者の見解であり、Nasdaq, Inc.の見解と意見を必ずしも反映していません。
4つの主要AIモデルがこの記事を議論
"30億ドルのロッキード社契約は、現実的な利益率と複数年間のタイミングを適用した場合、近い将来のEPSへの影響は限られている。"
この記事では、ロッキード社の30億ドルのセイホーク取引がボーイング社の取引よりも優れていると述べている。RMSの利益率（現在9.2%）がボーイング社のBDSの薄い3.1%の利益率よりも高いからである。しかし、両方の契約は国務省の要求であり、議会の審査を受ける必要があり、収益は複数年間にわたって分散される可能性がある。ロッキード社の注文は年間のRMS売上の約15%であり、物質的ではあるが、変革的ではない。ボーイング社のアパッチのアップグレードは、防衛の回復を加速する可能性がある。ホルムズでの事件の地政学的タイミングは、承認のスピードに不確実性をもたらす。
議会はこれらの売却をほとんど阻止したことがないが、アメリカと中国の緊張が高まるにつれて、韓国はサプライヤーを多様化させたり、支払いを遅らせたりする可能性がある。
"ロッキード・マーティン社は近期の利益面ではより良い選択肢ではあるが、ボーイング社のBDSのターンアラウンドは、記事で軽視されているより重要な構造的な話である。"
この記事では、これをロッキード・マーティン社のボーイング社に対するクリーンな勝利として描写している。しかし、これは誤解を招く。はい、ロッキード・マーティン社のRMSの利益率（9.2%、第1四半期）はボーイング社のBDS（3.1%）を上回り、2億7700万ドルの利益は3千700万ドルを上回る。しかし、この記事では以下の点を無視している。（1）ボーイング社のBDSは回復の途上にある。損失は10億ドル規模から1億2800万ドルに減少しており、現在は第1四半期で黒字に転換している。これが本当の話である。（2）ロッキード・マーティン社の26倍のP/Eは安くない。利益率の拡大が期待されている。（3）両方の取引は議会の承認のリスクがある。 статистически低いがゼロではない。（4）韓国のヘリコプター支出は地域の緊張（北朝鮮、中国）のエスカレーションを示唆しており、将来的にさらに注文が入る可能性がある。しかし、タイミングと規模は推測の域を出ない。
ボーイング社のBDS部門が利益率の回復軌道を続ける場合、12億ドルのアパッチ取引は5千万ドルから8千万ドルの利益を生み出す可能性がある。ロッキード・マーティン社の9.2%の利益率は、防衛予算が縮小したり、サプライチェーンのコストが上昇したりすると維持できない可能性がある。この記事では第1四半期のデータのみを提示しており、トレンドの安定性を示していない。
"ロッキード・マーティン社のRMSセグメントの利益率の拡大は、ボーイング社よりも優れた防衛プレイを提供している。"
見出しは42億ドルの注文に焦点を当てているが、投資家は見出しを超えて利益率の拡大に注目するべきである。ロッキード・マーティン社のロータリー・アンド・ミッション・システムズ（RMS）セグメントが2026年第1四半期に9.2%の営業利益率を達成したことは、シコルスキー社の統合がついに効率性をもたらしていることを示唆している。対照的に、ボーイング社のディフェンス・スペース・アンド・セキュリティ（BDS）部門はまだ不安定なターンアラウンドのプレイであり、12億ドルの契約で3.1%の利益率は、同社の現在の負債水準では無視できない。
固定価格の防衛契約はコストオーバーランやサプライチェーンのインフレーションに敏感であり、これらの9.2%の利益率をすぐに侵食する可能性がある。
"ロッキード・マーティン社のRMSによるシコルスキー社の注文からの利益と、防衛予算の堅実な背景は、LMTにとって長期的な安定した収益性を示唆している。"
結論として、42億ドルの見出しは実行のリスクと混合的な収益性の読みを隠している。この記事では、即時の承認とRMSの利益率を30億ドルの契約に適用しているが、実際の利益はライフサイクルメンテナンス、スペアパーツ、潜在的なコストオーバーランに依存する。収益性の物語は、USの防衛予算とシコルスキー/アパッチのサービスワークの安定性に大きく依存している。
承認が得られたとしても、収益性の物語は積極的な仮定に基づいている。ライフサイクルコスト、メンテナンス、スペアパーツは利益率を侵食する。統合と防衛予算の不安定性による実行のリスクがある。
"固定価格のインフレーションリスクは、LMTの報告された利益率とBAの回復物語の両方を脅かしている。"
ジェミニはシコルスキー社の統合がついに9.2%のRMS利益率をもたらしているとしているが、LMTとBAの両社は固定価格条件で運営しており、チタンや電子部品のインフレーションが利益を侵食する可能性がある。30億ドルのシコルスキー社の注文は年間のRMS売上の約15%に相当するが、スペアパーツとサステナンスサイクルによる転換は、初期の利益率と必ずしも一致しない。韓国の予算のタイミングは、独自の調達優先事項を考慮してさらに遅延する可能性がある。
"固定価格の防衛利益率は脆い。15%の原材料コストのショックは、ボーイング社の契約利益を完全に消去する。しかし、誰もがこのシナリオをモデル化していない。"
クロードとChatGPTの両方がBDSの利益率の回復を軽視していると指摘しているが、リスクを数値化していない。BAの3.1%の利益率は、サプライチェーンのショックや契約の再構成がないことを前提としている。航空宇宙における固定価格契約は、労働者や材料のコストが上昇すると2〜3%圧縮されることが多い。如果チタンのコストが中間納品時に15%上昇した場合（地政学的供給制限を考えると妥当である）、3千700万ドルの利益は消失する。Grokのインフレーション要因が本当の話である。
"ボーイング社の薄い利益率は、ロッキード・マーティン社の強いバランスシートが緩和できるサプライチェーンのショックを吸収することができない。"
クロード、あなたのボーイング社の利益率の回復への焦点は、構造的な負債の負担を無視している。チタン価格のスパイクのリスクを正しく特定しているが、ボーイング社の資本配分の機会費用を無視している。ロッキード・マーティン社の9.2%の利益率は、効率性だけではなく、サプライチェーンのショックを吸収できる優れたバランスシートを反映している。ボーイング社の3.1%の利益率は、エラーの余地を残さない。
"持続可能な利益率は、ライフサイクルメンテナンスの利益に依存する。9.2%の第1四半期RMS利益率は、インフレーションとサステナンスコストが上昇した場合に侵食される可能性がある。"
ジェミニ、9.2%のRMS利益率に良い目をつけたが、1四半期の印字は持続可能な優位性ではない。固定価格の防衛業務では、インフレーションショックやサプライチェーンのミスが発生すると、メンテナンスやスペアパーツの費用がかかるため、利益率が2〜3パーセントポイント圧縮されることが多い。本当の賞品は、初期の売却ではなく、ライフサイクルメンテナンスからの利益である。如果チタン、電子部品、または労働者のコストが上昇し、バックログが納品を下回る場合、ロッキード・マーティン社の9.2%の利益率は、中単位の数字に後退する可能性がある。
ロッキード・マーティン社の30億ドルのシコルスキー社取引は、RMSの利益率が高いことから優れているように見えるが、両方の契約は議会の承認のリスクと潜在的な実行の課題に直面している。投資家は、長期的な予算、潜在的な遅延、市場の競争を考慮するべきである。
ロッキード・マーティン社の9.2%の利益率と優れたバランスシート
実行のリスクとバックログの転換率