Micron株が3月に18%下落した理由

要点
Micronは予想を大幅に上回る第2四半期決算を発表しました。
圧縮技術の開発により、大規模言語モデルのメモリ要件を削減できる可能性があります。
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Micron Technology（NASDAQ: MU）の株価は3月に大きく下落し、S&P Global Market Intelligenceが提供したデータによると、最大18.1％下落しました。
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AIの神童
Micronは2026会計年度第2四半期（2月26日終了）の決算を発表しましたが、その結果が驚異的だったと言うのは控えめすぎるかもしれません。収益は239億ドルで、前年同期比196％増、第1四半期比75％増となりました。これにより、調整後1株当たり利益（EPS）は682％増（これは間違いではありません）の12.20ドルになりました。この好調な業績は、Micronの粗利益率が前年同期の36.8％から倍増して74.4％になったことに支えられました。
この結果は、アナリストのコンセンサス予想である収益200億ドル、EPS 9.31ドルを大幅に上回りました。
CEOのSanjay Mehrotraは、AI処理に使用されるメモリチップの強い需要が好調の要因であると述べました。さらに、これらのメモリチップの供給不足が価格を急騰させています。「当社の業績と見通しの向上は、AIによるメモリ需要の増加、構造的な供給制約、そしてMicronの包括的な強力な実行の結果です」とMehrotraは述べています。
同株は急騰しており、2025年には239％、財務報告を受けてからは62％上昇していました。Micronは止められないように見えましたが、その後、事態は急変しました。
問題の種
3月24日、Alphabet傘下のGoogleは、AIの進化における次の大きなステップとなる画期的な圧縮アルゴリズムを発表しました。「大規模言語モデルとベクトル検索エンジンの大幅な圧縮を可能にする、理論的に根拠のある高度な量子化アルゴリズムのセットを導入します」とGoogleの科学者たちは研究論文で述べています。
近年、最大のボトルネックの1つは、Micronが供給するようなメモリチップの継続的な不足でした。この新しいアルゴリズムは、デジタルな「チートシート」を作成することにより、大規模言語モデルを実行するために必要なメモリ量を「少なくとも6倍削減し、精度を全く損なうことなく最大8倍の速度向上を実現し、AIの効率を再定義します」。このアルゴリズムが宣伝通りに機能する場合（そして、そうでないと信じる理由はありません）、必要なメモリ量を劇的に約83％削減できる可能性があります。
短期的には、これは収益の約21％を生み出すMicronのNANDプロセッサの需要を減少させる可能性があります。
しかし、ジェボンズのパラドックスは、技術的進歩を通じてAIがより効率的になり、価格が下がるにつれて、消費量が増加する傾向があることを示唆しています。この場合、より安価なメモリチップはAIの採用を加速させ、長期的にはMicronのメモリチップの需要を増加させる可能性があります。
まだ結論は出ていないため、投資家は早計な反応を避けるべきです。
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Danny Vena, CPAはAlphabetのポジションを保有しています。Motley FoolはAlphabetとMicron Technologyのポジションを保有し、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。
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