住宅市場が停滞する理由 — 住宅ローン金利の上昇と予測の下方修正により売上高が3.6%減少

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全米リアルター協会（NAR）の報告によると、3月の米国住宅市場は、住宅ローン金利の上昇と手頃な価格の在庫不足が複合的に影響し、既存住宅販売件数が3.6%減少して冷え込みました。

季節調整済みの年率換算販売件数は398万戸に低下し、前年同期比1%の減少となりました。

NARのチーフエコノミストであるローレンス・ユン氏は、消費者の信頼感の「低迷」と住宅ローン環境の引き締まりが、この減少の主な原因であると述べています。

不動産分析会社Cotalityのチーフエコノミストであるセルマ・ヘップ氏は声明で、「市場の『2つの速度』の性質がより顕著になっている」と述べています。

お見逃しなく:

高額な沿岸部やサンベルト地域は手頃な価格の季節により価格修正を受けていますが、中西部や北東部は手頃な価格と安定した雇用基盤により、依然として堅調であるとヘップ氏は述べています。

「最終的に、一貫した雇用成長が見られる地域が価格上昇の主な推進力であり続けるでしょうが、それらの地域は在庫不足も大きいため、住宅価格に圧力がかかっています」とヘップ氏は述べています。

Redfinの経済調査責任者であるチェン・チャオ氏とチーフエコノミストであるダリル・フェアウェザー氏の報告によると、多くの住宅購入希望者は、金利だけでなく「停滞した労働市場」と経済的不確実性によって市場から締め出されています。

販売件数の落ち込みにもかかわらず、供給の持続的な不足により、住宅価格は上昇軌道を続けました。

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3月の既存住宅販売の売上中央値は408,800ドルに上昇し、2025年3月比で1.4%増加しました。NARの報告によると、これは33ヶ月連続の前年同月比価格上昇です。

在庫は「不動産エコシステム」にとって依然として主な障害です。3月の未販売在庫は3%増加して136万戸とわずかに増加しましたが、供給需要比率は4.1ヶ月と、歴史的基準をはるかに下回っています。

「さらに30万から50万戸の住宅が販売可能になれば、市場は正常な状態に近づき、消費者は急いで購入決定を下すことなく済むでしょう」とユン氏は述べています。

供給不足は現在の住宅所有者にとっては追い風となっています。ユン氏によると、典型的な住宅所有者は過去6年間で128,100ドルの住宅資産を蓄積しました。

新築住宅販売の予測は、2026年末までの5%の増加から横ばいに下方修正されました。しかし、価格予測は変更されず、年末までに住宅価値が4%上昇すると見込まれています。

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NARのRealtors Confidence Indexは、購入者層の変化を明らかにしました。

- 初めての住宅購入者: 販売件数の32%を占め、2月の34%から減少しました。

- 現金取引: 取引の27%を占め、先月からはわずかに減少しましたが、前年からは増加しました。

- 投資家: 個人投資家とセカンドハウス購入者の市場シェアは16%から18%に増加しました。

- 市場に出ている日数: 物件は通常、2025年3月の36日から41日間市場に出ていました。

市場の冷え込みを受けて、NARは2026年の見通しを下方修正しました。フレディ・マックによると、3月の住宅ローン金利の平均は6.18%で、2月の6.05%と比較して上昇したことを引用し、同協会は今年、既存住宅販売が4%しか伸びないと予想しています。

「『グレート・ハウジング・リセット』は2026年に形作られるでしょう」とチャオ氏とフェアウェザー氏は書いています。「それは迅速な価格修正ではなく、景気後退でもありません。むしろ、『グレート・ハウジング・リセット』は、手頃な価格が徐々に改善するにつれて、住宅販売が徐々に増加し、価格が正常化する数年間の期間となるでしょう。」

住宅ローン金利が高止まりし、手頃な価格が依然として圧迫されているため、多くの潜在的な購入者は住宅市場に参入することさえますます困難になっています。同時に、不動産は富の構築において中心的な役割を果たし続けており、一部の投資家は完全な住宅を購入せずにエクスポージャーを得るための代替手段を探しています。

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